Pourquoi l'accord conclu par Trump entre Nvidia et AMD en Chine a des répercussions bien au-delà des États-Unis.

Ledent américain Donald Trump a approuvé un accord autorisant Nvidia et AMD à reprendre la vente de leurs puces d'IA avancées à la Chine en échange du versement de 15 % des revenus de ces ventes au gouvernement américain.

L'accord accorde aux deux sociétés des licences d'exportation pour les puces H20 de Nvidia et MI308 d'AMD, qui étaient auparavant bloquées par les contrôles à l'exportation.

Nvidia a déclaré respecter les règles établies par le gouvernement américain pour les marchés mondiaux, précisant qu'elle n'avait pas expédié de puces H2O en Chine depuis des mois.

L'entreprise a ajouté que l'Amérique « ne peut pas se permettre de réitérer l'expérience de la 5G et de perdre son leadership dans les télécommunications » et a affirmé que sa technologie d'IA pourrait devenir la norme mondiale si le pays restait compétitif.

L'accord de Trump garantit l'accès au marché, mais à un coût

Nvidia a conçu la puce H20 spécifiquement pour se conformer à la réglementation américaine sur les exportations vers la Chine, suite aux restrictions précédentes qui avaient interrompu les livraisons. Le mois dernier, l'entreprise a indiqué espérer obtenir les licences nécessaires à la reprise des livraisons.

En juillet, AMD a confirmé la reprise de ses exportations de MI308 vers la Chine. À l'époque, aucune condition ni obligation de partage des revenus n'avait été évoquée, et les marchés avaient salué le retour potentiel de milliards de dollars de ventes.

Lundi, les actions de Nvidia et d'AMD ont légèrement reculé avant l'ouverture du marché. Ben Barringer, analyste technologique mondial chez Quilter Cheviot, a déclaré à CNBC que « 85 % des revenus, c'est toujours mieux que rien », ajoutant que la question cruciale est de savoir si les entreprises augmenteront leurs prix pour compenser la taxe de 15 %. Sans ces licences, le marché chinois pourrait être entièrement laissé à Huawei, son principal concurrent local.

George Chen, associé chez The Asia Group, a déclaré que l'accord offrait aux deux entreprises une visibilité à court terme, mais a averti que le gouvernement américain pourrait exiger une part plus importante en cas de croissance des ventes. Neil Shah, associé chez Counterpoint Research, l'a qualifié de « droit de douane indirect à la source », tandis que Daniel Newman, PDG de The Futurum Group, l'a décrit comme une « taxe » sur les activités commerciales en Chine.

Nick Patience, également de The Futurum Group, a déclaré ne pas s'attendre à de tels accords dans d'autres secteurs comme les logiciels ou les services, car les semi-conducteurs sont considérés comme une technologie stratégique unique. Chen a fait remarquer que ce modèle fonctionne pour les fabricants de puces qui dépendent des autorisations d'exportation, mais qu'il serait plus complexe pour des entreprises comme Apple ou Meta.

La Chine met en balance ses craintes sécuritaires et ses ambitions en matière d'IA

Les inquiétudes de la Chine concernant la technologie des puces américaines se sont accrues ces dernières semaines. Fin novembre, les autorités chinoises ont demandé à Nvidia de clarifier les allégations relatives aux failles de sécurité potentielles et aux « portes dérobées » présentes dans ses puces. L'entreprise a nié ces allégations, réitérant son démenti dimanche après qu'un compte de réseau social lié aux médias d'État a accusé la puce H2O de présenter de telles failles.

Le Global Times, organe de presse d'État, a critiqué l'approche de Washington, affirmant que les États-Unis avaient abandonné leur justification initiale de sécurité nationale au profit d'un levier économique. Bien que Pékin soit peu susceptible d'accueillir favorablement l'accord de Trump, les entreprises chinoises devraient néanmoins acquérir ces puces pour accélérer le développement de leur intelligence artificielle.

Shah a déclaré qu'il s'agissait d'un « dilemme » pour la Chine, car elle a besoin de cette technologie, mais les frais américains augmentent les coûts, et des questions subsistent quant aux risques potentiels de surveillance.

Cet accord s'inscrit dans une tendance plus générale de la politique commerciale de Trump. En mai 2025, il avait menacé d'imposer des droits de douane de 25 % sur les iPhones, ce qui avait incité Apple à annoncer un investissement de 600 milliards de dollars aux États-Unis trois jours plus tard.

Le 7 août, Trump a exigé la démission du PDG d'Intel en raison de liens présumés avec la Chine. Ce dernier doit rencontrer Trump à la Maison-Blanche aujourd'hui, et un nouvel accord est attendu.

Les petites entreprises, qui représentent environ 44 % du PIB américain mais n'ont pas les moyens de négocier directement, se retrouvent confrontées à des droits de douane généralisés. Cette incertitude soulève également des questions quant à la possibilité pour d'autres entreprises, auparavant soumises à des restrictions, de conclure des accords similaires.

Par exemple, la question se pose de savoir si letracde défense Lockheed Martin pourrait vendre des F-35 à la Chine selon un modèle de commission. Nvidia contrôle plus de 90 % du marché mondial des puces d'IA, ce qui en fait l'un des atouts technologiques les plus stratégiques des États-Unis. Si une réduction de 15 % suffit à lever les restrictions à l'exportation, d'autres entreprises pourraient être incitées à conclure leurs propres accords.

Avec 49 % des revenus des « Sept Magnifiques » provenant de l'extérieur des États-Unis, des entreprises comme Amazon, Meta, Tesla et Microsoft pourraient être les prochaines à être confrontées au même choix : conclure un accord ou perdre l'accès au marché chinois.