Les trésoreries tokenisées dépassent les 2 milliards de dollars alors que les projets crypto recherchent de nouveaux types de réserves

La tokenisation prend son essor, portée par l'afflux croissant de valeur dans les projets d'actifs réels. Le principal moteur de cette croissance est le crédit privé, ainsi que les bons du Trésor américain. La tokenisation d'actifs réels devient une nouvelle source d'entrées de devises fiduciaires sur les marchés des cryptomonnaies. 

La tokenisation des actifs pondérés en fonction des risques (RWA) affiche une croissance plus rapide, alimentée par les flux de capitaux provenant du crédit privé et des bons du Trésor américain. La récente augmentation à 2 milliards de dollars des bons du Trésor est également intervenue plus rapidement, ce qui laisse penser que le marché des RWA pourrait entrer dans une phase de croissance exponentielle. 

La tokenisation se développedentdes stablecoins, parfois inclus dans les projets RWA. Ce nouveau secteur d'émetteurs de RWA offre un outil d'initiation inédit aux investisseurs traditionnels sur les marchés crypto, ainsi que de nouvelles formes de garantie pour les projets DeFi .  

Le premier milliard de dollars d'investissements dans les actifs pondérés en fonction des risques (RWA) a nécessité plus de 400 jours, tandis que le milliard suivant a été injecté en seulement 150 jours environ. tracperçoivent cette tendance comme haussière, stimulant à la fois le marché et des projets phares tels qu'Ondo Finance. Ondo et Securitize demeurent les leaders du secteur, mais plusieurs projets de plus petite envergure ont vu leurs actifs croître rapidement le mois dernier. Hashnote, Open Eden et Superstate affichent tous une croissance en août. 

Ethereum demeure la plateforme de référence pour la tokenisation, tandis que Mantle gagne rapidement du terrain grâce à sa spécialisation dans les actifs pondérés en fonction des risques (RWA) et à l'utilisation de trésoreries pour soutenir son token natif USDY. Mantle est également un partenaire majeur d'Ondo Finance. 

La tokenisation cible les produits financiers liquides

La tokenisation reste concentrée sur des projets purement financiers et est impulsée par l'un des premiers projets de BlackRock, qui a combiné des obligations du Trésor à court terme dans le token BUIDL sur Ethereum. Le secteur demeure relativement restreint, avec seulement 101 émetteurs de produits tokenisés. 

Si l'on ne considère que les projets d'initiés du secteur crypto ayant vu leurs actifs pondérés en fonction des risques (RWA), la valeur bloquée avoisine toujours les 6,5 milliards de dollars. Au cours des deux derniers mois, la valeur des principaux projets a connu une croissance exponentielle, doublant en août. Actuellement, Maker demeure le plus important détenteur de RWA parmi DeFi après la restructuration de ses garanties et de sa trésorerie.  

De nombreuses plateformes s'impliquent davantage dans les droits d'auteur (RWA), même si elles n'en sont pas directement émettrices. Les projets RWA vont des plateformes neutres aux développeurs d'infrastructures, en passant par DeFi et les réseaux de liquidité. Plusieurs projets tentent encore de tokeniser des événements, des biens immobiliers ou des objets de collection physiques.

La Gnosis s'impose également comme un hub spécialisé, proposant des investissements à la fois dans les bons du Trésor américain et dans les tokens adossés à des actions. Les NFT, quant à eux, représentent une part relativement modeste de la tokenisation, avec 43 millions de dollars via la plateforme Tangible. 

Le crédit privé fait croître le secteur des RWA

tokenisé Le crédit privé est l'un des principaux moteurs de croissance des actifs pondérés en fonction des risques (RWA). Au cours du dernier trimestre, plus d'un milliard de dollars ont été injectés dans le système via des émissions de crédit privé dans le cadre de projets décentralisés. La croissance la plus significative est à mettre au crédit de la plateforme Figure, qui propose des produits de crédit traditionnels et permet d'accéder à la valeur nette immobilière. 

Les données de Figure ne sont pas encore totalement intégrées, mais l'inclusion du projet parmi les émetteurs de cryptomonnaies RWA témoigne d'une convergence avec la finance traditionnelle. Sans compter Figure, le crédit privé tokenisé reste inférieur à 400 millions de dollars, selon Maple, Goldfinch et TrueFi. 

Durant le cycle haussier de 2024, les projets RWA et DeFi ont également fait preuve d'une plus grande agilité sans pour autant propager la contagion lors des replis du marché.

L'arrivée des institutions financières traditionnelles sur le marché des cryptomonnaies demeure incertaine. Toutefois, même une entreprise relativement petite peut transformer en profondeur le paysage et la valeur qui y est liée. 

pondérés en fonction des droits (RWA) connaissent un regain d'intérêt en 2024. Plus de 300 000 adresses et environ 150 000dentdétenteurs actifs dépassant les 4 milliards de dollars des volumes d'échanges ces dernières semaines. 

Les projets RWA ont également rebondi d'environ 30 % ces deux dernières semaines, portant la valorisation totale du secteur à plus de 30 milliards de dollars. L'intérêt pour les RWA pourrait renaître, entraînant une nouvelle hausse des altcoins et tokens plus anciens. La capacité des RWA à offrir un rendement prévisible est également perçue comme un secteur prometteur après un nouveau ralentissement des tokens à effet de mode. 

Les volumes d'échanges de certains projets RWA ont également augmenté la semaine dernière, révélant un changement de paradigme. Les projets RWA restent marqués par un certain engouement, notamment pour les projets de niche et les tokens peu liquides. Ce phénomène contribue également à la renaissance de projets anciens comme Ravencoin, est relancé après avoir été quasiment oublié depuis le précédent cycle haussier. Cependant, tous les tokens étiquetés « projets RWA » n'évolueront pas de la même manière, et certains pourraient être uniquement influencés par l'appât du gain et l'effet de mode.

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva