La Suisse continue de se lancer sur le marché des changes malgré la surveillance accrue des États-Unis

La Suisse poursuit son plan d'intervention continue sur les marchés des changes, même après que le gouvernement américain l'a mise en cause pour une possible manipulation de sa monnaie.

Jeudi, la Banque nationale suisse (BNS) a abaissé son taux directeur à 0 %, et son président, Martin Schlegel, a déclaré samedi à la chaîne de télévision suisse SRF que la politique monétaire continuerait d'inclure des interventions sur le marché des changes si nécessaire pour maîtriser l'inflation.

Selon Reuters, la BNS interviendra « pour garantir la stabilité des prix », ignorant la récente décision de Washington d'ajouter la Suisse à une liste de surveillance pour pratiques de change déloyales.

Le Trésor américain a pris cette décision début juin, plaçant Berne dans une situation délicate. Si les États-Unis persistent dans cette voie, la Suisse pourrait se voir imposer des droits de douane allant jusqu'à 31 %. Martin a déclaré que cela n'empêcherait pas la banque d'agir comme elle le juge nécessaire.

« La Suisse et la BNS ne manipulent pas les devises », a-t-il déclaré. « Lorsque nous sommes intervenus par le passé, c’était uniquement pour atteindre notre objectif de stabilité des prix. Notre motivation n’est pas d’obtenir un avantage indu pour les exportateurs suisses. »

La BNS abaisse à nouveau ses taux tout en ignorant la menace de la liste de surveillance

Cette dernière baisse de taux, de 25 points de base à 0 %, était largement anticipée par les marchés. Avant la décision, les opérateurs estimaient à 81 % la probabilité de cette baisse. Seuls 19 % d'entre eux prévoyaient une diminution plus importante. Dans un communiqué, la Banque nationale suisse (BNS) a expliqué que « les pressions inflationnistes ont diminué par rapport au trimestre précédent » et que la banque centrale « vise à contrer cette baisse » par sa décision.

Schlegel a déclaré à Carolin Roth de CNBC que, malgré des baisses de prix à court terme, « l'inflation négative actuelle ne justifie pas une baisse des taux d'intérêt ». Ce qui compte, a-t-il affirmé, c'est le « moyen terme ». Même des résultats mensuels négatifs répétés ne modifieraient pas la stratégie de la banque.

La Banque nationale suisse (BNS) a abaissé ses prévisions d'inflation pour 2025. Elle anticipe désormais une inflation moyenne de 0,2 % cette année et de 0,5 % en 2026. La banque a indiqué que les perspectives économiques demeurent incertaines et a souligné que « l'évolution de la situation à l'étranger » constitue la principale menace. Ce n'est pas la première fois que la Suisse est confrontée à une faible inflation. Des conditions similaires ont caractérisé les années 2010 et le début des années 2020.

L'économiste Charlotte de Montpellier, d'ING, qui couvre la France et la Suisse, explique que le franc suisse continue de se renforcer en période de tensions économiques mondiales. Selon elle, ce phénomène «maticla baisse du prix des produits importés », ce qui a un impact sur l'indice des prix à la consommation (IPC). La Suisse étant une petite économie fortement dépendante des importations, l'inflation mesurée par l'IPC est pénalisée à chaque appréciation du franc.

La hausse du franc alimente la déflation tandis que la BNS soutient les nouvelles règles de capital d'UBS

Pour gérer cette situation, la BNS maintient ses taux d'intérêt «maticplus bas qu'ailleurs », selon Charlotte. Cette approche vise à freiner l'appréciation du franc suisse. Malgré cette baisse, la devise suisse est restée stable. Après la décision de jeudi, le dollar américain est resté inchangé face au franc suisse.

Les mesures monétaires énergiques de la BNS s'accompagnent d'un soutien à un renforcement de la réglementation applicable à UBS, la plus grande banque suisse. Martin a appuyé de nouvelles propositions gouvernementales qui pourraient contraindre UBS à constituer 26 milliards de dollars supplémentaires de fonds propres de base. Il a déclaré : « Il ne s'agit pas d'une solution radicale. Nous avons tous intérêt à ce qu'UBStron, qu'elle soit une banque solide,troncapitalisée et bien préparée en termes de liquidités. »

Martin a également évoqué des discussions antérieures avec des responsables américains, lorsque la Suisse avait été placée sur la liste de surveillance. Il a indiqué qu'il existait une « très bonne » compréhension des raisons pour lesquelles le pays était actif sur le marché des changes. Si la Suisse devait y figurer à nouveau, cela ne ferait que « relancer le dialogue », a-t-il affirmé

Alors que d'autres banques centrales s'efforcent de lutter contre l'inflation, la Suisse fait face à la situation inverse. La déflation est de retour et la BNS utilise tous les outils à sa disposition – taux d'intérêt, interventions sur les marchés et règles de fonds propres bancaires – pour la maîtriser. Et que cela plaise ou non au Bureau ovale, la BNS ne compte pas céder.