L'action de Super Micro chute de plus de 10 % après des revenus inférieurs aux attentes au troisième trimestre et des perspectives de bénéfices moins favorables

L'action de Super Micro a chuté de plus de 10 % mardi lors des échanges après la clôture, après que le fabricant de serveurs a annoncé des résultats inférieurs aux attentes pour le premier trimestre de son exercice fiscal.

L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de seulement 5,02 milliards de dollars, bien en deçà des 6 milliards prévus par les analystes, selon le rapport sur les résultats publié après la clôture de la bourse. Le bénéfice ajusté s'est établi à 35 cents par action, également inférieur aux 40 cents attendus.

Mais ce n'était pas le seul signe inquiétant. Le chiffre d'affaires a chuté de 15 % par rapport à la même période l'an dernier, où l'entreprise avait enregistré 5,94 milliards de dollars.

Les premiers signes avant-coureurs étaient déjà présents il y a deux semaines, lorsque Super Micro a dévoilé ses prévisions de chiffre d'affaires et les a revues à la baisse, les ramenant à 5 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 6 à 7 milliards. L'entreprise a expliqué que certains revenus attendus avaient été reportés au trimestre suivant en raison d'« améliorations liées à des contrats remportés »

Le bénéfice net de Super Micro a lui aussi subi une forte baisse, chutant à 168,3 millions de dollars, soit 0,26 dollar par action, contre 424,3 millions de dollars, soit 0,67 dollar par action, au même trimestre de l'année précédente. Même pour une entreprise liée à l'essor des serveurs d'IA, ces chiffres témoignent d'un net ralentissement.

Super Micro prévoit un meilleur deuxième trimestre malgré les inquiétudes concernant le ralentissement de l'IA

Au beau milieu de la conférence téléphonique sur les résultats, Super Micro a tenté de rassurer les investisseurs en relevant ses prévisions pour le trimestre en cours. L'entreprise anticipe désormais un chiffre d'affaires compris entre 10 et 11 milliards de dollars, soit nettement plus que le consensus des analystes de LSEG, qui s'élevait à 7,83 milliards de dollars.

Les serveurs dont la construction a été retardée devraient être livrés ce trimestre, ce qui pourrait expliquer les perspectives optimistes.

Malgré sa position dominante sur le marché des serveurs d'IA, Dell montre des signes de faiblesse. Certains analystes estiment qu'elle commence à prendre l'avantage en termes de parts de marché.

Bien que Super Micro ait profité de la forte demande en serveurs équipés de GPU Nvidia, sa croissance a nettement ralenti. Avant la publication de ses résultats, l'action avait bondi de 55 % cette année. Cette progression semble désormais fragile.

Pour l'exercice fiscal complet clos le 30 juin, Super Micro a enregistré un chiffre d'affaires de 22 milliards de dollars, contre 15 milliards de dollars lors de l'exercice précédent.

Mais les bénéfices ont diminué, le résultat net s'établissant à 1 milliard de dollars, soit 1,68 dollar par action diluée, contre 1,2 milliard de dollars, soit 1,92 dollar par action diluée, l'année précédente.

Les marges bénéficiaires se réduisent alors que l'entreprise présente ses prévisions pour l'exercice 2026

La marge brute non conforme aux PCGR de la société pour l'exercice 2025 s'est établie à 11,2 %, après ajustement pour une rémunération en actions de 25 millions de dollars. Le bénéfice net non conforme aux PCGR a totalisé 1,3 milliard de dollars, soit 2,06 dollars par action diluée, contre 2,12 dollars l'année précédente.

Les ajustements comprenaient une perte de 239 millions de dollars liée à l'extinction d'obligations convertibles et des incidences fiscales connexes de 75 millions de dollars. Il y avait également une dépréciation de 23 millions de dollars et des incidences fiscales de 8 millions de dollars.

À fin juin, Super Micro a déclaré disposer de 5,2 milliards de dollars de cash et d'équivalents de trésorerie, et de 4,8 milliards de dollars de dettes bancaires totales et d'obligations convertibles.

En conclusion de son communiqué de presse sur les résultats, Super Micro a indiqué prévoir un chiffre d'affaires net compris entre 6 et 7 milliards de dollars pour le premier trimestre de l'exercice 2026, qui se terminera le 30 septembre 2025. L'entreprise a également estimé son bénéfice par action diluée (normes GAAP) entre 0,30 et 0,42 dollar, et son bénéfice par action non-GAAP entre 0,40 et 0,52 dollar, « en supposant des taux d'imposition de 13 % et 15,5 %, et un nombre d'actions de 631 millions et 644 millions, respectivement », précise le rapport.

Les prévisions conformes aux PCGR incluent 69 millions de dollars de rémunération en actions, auxquels s'ajoutent 20 millions de dollars d'effets fiscaux exclus selon la méthode non conforme aux PCGR.

Et pour l'exercice fiscal complet 2026, Super Micro prévoit un chiffre d'affaires d'au moins 33 milliards de dollars.