Au premier trimestre, les stablecoins ont connu une évolution notable, se déplaçant vers de nouvelles blockchains. Tandis que davantage d'USDT et d'USDC ont été ajoutés sur Ethereum, l'offre de stablecoins a augmenté sur les blockchains moins importantes.
L'offre de stablecoins a augmenté pour les écosystèmes nouveaux ou auparavant délaissés, ce qui pourrait créer des conditions de liquidité plus favorables. Actuellement, Ethereum et TRON restent les stablecoins les plus utilisés. Cependant, les blockchains de niche plus petites ont enregistré la plus forte croissance en pourcentage au premier trimestre, les stablecoins étant distribués à la recherche de nouvelles opportunités de revenus.
L'évolution des flux de stablecoins fait suite à une nouvelle augmentation de l'offre totale, qui atteint désormais 231,9 milliards de jetons, soit une hausse de 2,88 % en mars. Cette croissance est due aux émissions d'USDT et d'USDC, ainsi qu'à la création de nouvelles unités pour les protocoles algorithmiques ou adossés à des cryptomonnaies.
Les petits protocoles se tournent vers la liquidité auto-créée
Morph, Cronos et Stacks ont été les chaînes de cryptomonnaies ayant connu la plus forte croissance ettracde nouveaux flux de stablecoins. En quatrième position, la chaîne Build on Bob a vu son offre dépasser le million de dollars. BOB fait figure d'exception, car elle émet son actif natif au lieu de recevoir des fonds relais. Morph Finance teste également son propre stablecoin algorithmique. Cronos a également augmenté son offre avec l'USC, son actif natif.
Algorand , ZKSync et Hedera ont également enregistré des entrées de stablecoins, dans l'espoir de relancer leur activité antérieure. Algorand ZKSync utilisent principalement l'USDC . Hedera détient également plus de 99 % de l'USDC, ces trois blockchains cherchant un actif plus sûr et entièrement réglementé.
Le changement le plus significatif concerne Solana, dont l'offre de stablecoin a augmenté de 146 % pour atteindre 12,53 milliards de dollars. Les entrées de fonds proviennent principalement de l'USDC, Circle ayant émis une série spéciale pour l'écosystème Solana . L'USDC a contribué au pic d'activité des tokens dérivés sur Orca, les stablecoins ayant apporté de la liquidité aux nouvelles paires de trading. L'USDC est également essentiel pour Kamino Lending et d'autres protocoles basés sur Solana, visant à relancer l'activité économique sur la blockchain.
Les stablecoins adossés à des crypto-monnaies renouent avec la croissance
L'offre de stablecoins a légèrement fluctué, le ralentissement des émissions algorithmiques s'accompagnant d'une progression des actifs adossés à des cryptomonnaies, qui représentent désormais 8,2 % du marché. Les stablecoins suscitent un intérêt croissant en tant qu'outil de sécurisation des gains, face à la rareté d'autres opportunités de croissance. Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies permettent aux protocoles de créer de nouvelles liquidités en exploitant la valeur d'altcoins et même de tokens dérivés, autrement inactifs.
Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies restent relativement risqués, surtout après la récente baisse du Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). Malgré cela, au premier trimestre, le volume d'échanges et l'offre totale de ces cryptomonnaies ont augmenté.
Le volume des transferts on-chain pour ce type de stablecoin a progressivement augmenté depuis début 2025, sans toutefois rivaliser avec les leaders USDT et USDC. Le DAI demeure un actif clé pour les activités décentralisées, car les DEX n'imposent aucune limitation ni exigence quant au type de stablecoin utilisé.
Les stablecoins font leur retour dans DeFi
Le ralentissement du marché au premier trimestre a engendré une demande accrue de préservation des gains. Ce phénomène a également influencé les flux de stablecoins, qui ont augmenté au sein des protocoles DeFi , tant pour les prêts que pour les garanties.
Les plateformes d'échange centralisées ont été le principal moteur de la trac des stablecoins, avec des réserves proches de leurs plus hauts historiques. Plus de 44 milliards de dollars de l'offre totale de stablecoins sont encore détenus sur ces plateformes, principalement en lien avec la demande sur les marchés dérivés. Au premier trimestre, les plateformes d'échange centralisées ont augmenté leurs réserves de stablecoins de 2,8 milliards de dollars, selon les données d'Artemis. Le deuxième secteur en forte croissance a été trac DeFi , avec des flux nets de plus de 707 millions de dollars.
Les stablecoins ont quitté les ponts et les protocoles de couche 2, notamment Arbitrum. Une partie de l'offre est retournée sur Ethereum , avec des variations nettes importantes pour TRON et Solana . Les émetteurs de stablecoins ont fait preuve d'adaptabilité, mais les utilisateurs ont également modifié leurs habitudes. Si Ethereum disposait d'une offre plus importante de stablecoins, d'autres blockchains affichaient un nombre plus élevé de portefeuilles actifs quotidiennement. L'activité la plus intense a été observée sur TRON , BNB Smart Chain, Celo, Polygon et Solana . D'autres blockchains ont enregistré des transferts plus importants, mais un nombre réduit de portefeuilles interagissant avec le protocole.
