Le marché des stablecoins, qui pèse 250 milliards de dollars, pose désormais problème aux fournisseurs de services TradFi

Messari, un fournisseur de premier plan de produits d'intelligence de marché sur les cryptomonnaies, a publié un rapport de 100 pages sur le marché des stablecoins, mettant en lumière sa croissance, son cadre réglementaire et son potentiel futur.

La capitalisation boursière des stablecoins a désormais franchi la barre des 250 milliards de dollars, les transferts en stablecoins étant désormais en concurrence avec des réseaux comme Visa, PayPal et ACH, grâce à la mise en place d'une réglementation plus claire.

Le rapport souligne également la position dominante de Tether en matière de collatéralisation sur les plateformes d'échange centralisées et de flux de transferts vers les marchés émergents. L'émetteur d'USDT demeure le plus rentable, ses bénéfices rivalisant désormais avec ceux des géants financiers présents dans les plus importants ETF financiers.

Les conditions du marché et de la réglementation sont favorables aux stablecoins

Selon le rapport de Messari, Tether possède actuellement le plus grand nombre de réseaux d'actifs ainsi que le plus grand nombre de marchés au comptant, suivi par l'USDC de Circle, puis l'USDS.

Bien sûr, le marché des stablecoins n'est pas sans failles et des inefficacités persistent. Cependant, malgré ces difficultés, le volume des paiements transfrontaliers devrait dépasser 320 000 milliards de dollars d'ici 2032, ce qui signifie que toute amélioration, même minime, en termes de réduction des coûts pourrait représenter une opportunité de plusieurs milliards de dollars.

Le rapport aborde également l'impact des stablecoins sur le secteur des paiements, où ils disposeraient d'un vaste marché potentiel. Ils pourraient notamment remplacer les services des réseaux de cartes et rendre obsolètes les moyens de paiement inefficaces tels que cash et les systèmes ACH traditionnels.

D’ores et déjà, des plateformes de commerce électronique comme Shopify ont simplifié l’accès aux stablecoins pour les marchands, grâce à des partenariats avec Coinbase et Stripe, qui permettent aux marchands de recevoir des USDC comme moyen de paiement de la part de clients internationaux sur Base.

Si davantage d'entreprises adoptent cette approche, elles bénéficieront de délais de règlement plus courts. Selon PYMNTS, les trois quarts des petites entreprises affirment qu'un simple délai de deux jours dans les règlements peut perturber leurs opérations et cash , mais les stablecoins éliminent ce problème.

Outre l'utilisation que les stablecoins ont démontrée dans le secteur du commerce électronique, Messari a souligné dans son rapport une autre raison pour laquelle les stablecoins deviennent plus populaires : ils donnent aux personnes originaires de pays connaissant une forte inflation ou un conflit un accès au dollar comme protection.

Le marché des stablecoins pourrait représenter un risque pour les bons du Trésor américain

Alors que les stablecoins continuent de gagner en popularité, certains analystes s'inquiètent de la situation sur certains segments du marché des bons du Trésor américain. Ils soulignent notamment que les titres à court terme pourraient être plus vulnérables à la volatilité à mesure qu'ils se rapprochent du monde des cryptomonnaies.

Certains craignent qu'une présence accrue d'un secteur relativement nouveau et plus volatil puisse engendrer de la volatilité sur le marché américain des bons du Trésor.

Cristiano Ventricelli, vice-dent et analyste principal des actifs numériques chez Moody's Ratings, a déclaré : « En cas de perte soudaine de confiance, de pression réglementaire ou de rumeurs de marché, cela pourrait déclencher des liquidations à grande échelle, ce qui pourrait faire baisser les prix des bons du Trésor et perturber les marchés obligataires. »

Le Comité consultatif sur les emprunts du Trésor partage un avis similaire et a déclaré dans une étude d'avril que la croissance du marché des stablecoins au détriment des dépôts bancaires pourrait réduire la demande des banques en titres du Trésor américain et avoir un impact sur la croissance du crédit.

Pour l'instant, les problèmes actuels liés aux stablecoins ne sont pas suffisamment importants pour engendrer des troubles systémiques. Toutefois, ils sont déjà suffisamment significatifs pour perturber les marchés des paiements, et des améliorations sont attendues à court terme, favorisées par une adoption généralisée et une réglementation accrue.