Le S&P 500 récupère la moitié de ses pertes dues aux tarifs douaniers, mais le chaos est loin d’être terminé

Le S&P 500 a réalisé une violente remontée de 14 jours après avoir été martelé par le plan de tarifs douaniers du président Donald Trump, récupérant la moitié du terrain perdu lors de la dernière crise. Ce rebond, alimenté par la peur, la confusion et des acheteurs désespérés, s’est produit si rapidement qu’il a laissé la plupart des traders hébétés.

Selon les données de CNBC, l’indice a bondi de plus de 10 % par rapport à sa clôture la plus basse et a augmenté de 14 % par rapport au creux intraday sauvage du 7 avril.

Le rebond soudain a commencé après une fuite massive hors des dollar américain actifs et des obligations du Trésor a créé un trou béant sur le marché. Le S&P 500 est entré directement dans le creux laissé par le selloff de panique du 3 avril.

Sur une base de clôture, l’indice a récupéré exactement la moitié de ce qu’il a perdu, mais les dégâts causés à la confiance des investisseurs et à la structure du marché restent importants.

Les acheteurs se ruent alors que les signaux techniques passent au vert

Certains des signaux techniques qui clignotent lors de ce rebond feraient baver un nerd de Wall Street. Jeudi a déclenché le rare et très médiatisé Zweig breadth thrust, où le marché voit un regroupement de jours extrêmes de largeur positive après avoir été écrasé.

Il y a eu 19 cas connus de cela depuis les années 1940, et chaque fois, le S&P 500 a terminé plus haut six à douze mois plus tard. Pourtant, certains analystes soutiennent que les décennies récentes ont apporté plus de fausses alertes en raison du trading décimal et d’une inondation de FNB permettant aux gens de secouer tout le marché en même temps.

Bespoke Investment Group a déclaré chaque action du Nasdaq 100 est passée au vert mardi. Le S&P 500 a également enregistré trois jours consécutifs de gains supérieurs à 1,5 % de mardi à jeudi.

L’histoire montre que lorsque l’un de ces deux événements étranges se produit, le marché est généralement plus élevé un an plus tard. Mais avec de petits échantillons et des gains de marché typiques sur 12 mois de toute façon, personne ne devrait le considérer comme sûr pour le moment.

Les investisseurs particuliers ont été les seuls à acheter régulièrement les creux, selon les données de flux de clients privés de Bank of America Merrill Lynch. Pendant ce temps, les spéculateurs à court terme sont revenus en masse après la remontée de plusieurs jours la semaine dernière.

Jonathan Krinsky de BTIG, qui avait prédit un rebond à court terme, a mis en garde vendredi que le marché pourrait stagner. Il a déclaré que le Goldman Sachs Retail Favorites Basket a bondi de 11,4 % en seulement quatre jours de cotation. Les deux dernières fois que cela s’est produit, en novembre 2022 et mars 2022, des plongées massives ont suivi presque immédiatement.

Les tarifs douaniers alimentent les craintes de douleurs économiques plus profondes

La récente baisse du S&P 500 s’inscrit dans un schéma étrange où les actions atteignent leur point bas juste en dessous d’une perte de 20 % sur une base de clôture. Le creux de clôture dans ce repli a glissé légèrement au-delà de 19 %, ce qui s’est également produit en 1990, 1998, 2011 et 2018. Seul 1990 s’est accompagné d’une récession aux États-Unis.

Mais maintenant, les chances d’une récession à part entière augmentent rapidement. La guerre des tarifs douaniers de Trump pousse les entreprises à réduire leurs plans d’embauche et d’investissement, se préparant à des temps plus difficiles à venir.

Le report de Trump sur les hausses de tarifs douaniers et les discussions sur d’éventuels accords commerciaux ont donné aux investisseurs l’espoir que le pire pourrait encore être évité. Mais tout le monde surveille si les données économiques molles, comme les enquêtes auprès des consommateurs et le sentiment des PDG, commencent à se transformer en faits durs comme les chiffres de l’emploi et des dépenses.

Le début de la saison des résultats du premier trimestre a apporté les 70 % habituels d’entreprises ayant battu les attentes, mais les PDG n’avaient presque rien de bon à dire sur l’avenir. Le nuage des tarifs douaniers plane sur tout.

Les entreprises admettent essentiellement qu’elles ne peuvent pas donner de réelles orientations parce que cet homme pourrait augmenter les tarifs douaniers à tout moment avec littéralement aucun avertissement.

FactSet a rapporté : « À ce jour, le marché récompense les surprises positives aux résultats des entreprises du S&P 500 pour le T1 plus que la moyenne et punit les surprises négatives aux résultats des entreprises du S&P 500 pour le T1 moins que la moyenne.”

Les recherches de 3Fourteen montrent qu’après des corrections de 10 %, les projections de bénéfices futurs se divisent selon qu’une récession se produit ou non. Avant les dernières semaines, la prévision ressemblait davantage à la trajectoire « pas de récession », mais maintenant les estimations glissent, soulevant plus d’inquiétude.

La frénésie de liquidations qui a frappé il y a quelques semaines, combinée à la vague mondiale « Vendez l’Amérique », a rendu même de faibles indices d’assouplissement des tarifs douaniers et des données économiques légèrement meilleures suffisantes pour tirer les actions à la hausse.

Mais combler le reste du creux par rapport aux sommets de février ne sera pas facile. Les paniques passées comme la défaut de la Russie en 1998 et la crise de la limite de dette de 2011 ne semblaient pas résolues lorsque le marché a commencé à rebondir non plus.