Securitize affirme que la tokenisation native est le seul véritable modèle de titres on-chain

Le PDG de Securitize, Carlos Domingo, a déclaré que la tokenisation native est la seule manière authentique de représenter des titres sur une blockchain.

S'exprimant aux médias, Domingo a déclaré que tout ce qui est inférieur à la tokenisation native risque de confondre les investisseurs et d'affaiblir la promesse de la technologie blockchain.

Exodus, une entreprise de logiciels crypto, est un tel exemple, avec ses actions négociées sur la plateforme Securitize sous forme de jetons, entre autres. Les investisseurs disposent d'un jeton basé sur la blockchain qui est légalement l'action elle-même. Cela éliminerait les risques de contrepartie, la friction opérationnelle et la fragmentation, courants lorsqu'un registre de valeur est stocké hors chaîne et que les données on-chain ne correspondent pas, a continué Domingo.

Il a également cité le Fonds de liquidité institutionnelle numérique de BlackRock (BUIDL), un fonds monétaire de 2,8 milliards de dollars, comme exemple de la manière dont la tokenisation native peut être réalisée à grande échelle. Au lieu d'utiliser un fonds traditionnel avec des bases de données centralisées et des dépositaires tiers, Securitize agit en tant qu'agent de transfert on-chain du fonds, maintenant le registre des actions pour toutes les actions de son tableau de capitalisation sur Ethereum.

Les régulateurs mettent en garde contre les offres de jetons synthétiques

Dans la précipitation autour de la tokenisation, les régulateurs américains deviennent de plus en plus lassés de la manière dont les titres sont redessinés on-chain, surtout lorsque la technologie obscurcit ostensiblement les responsabilités légales.

Cette semaine, la commissaire de la SEC, Hester Peirce, a publié une déclaration rappelant à l'industrie et aux investisseurs de détail que actifs tokenisés sont toujours soumis aux lois sur les titres de valeur. Elle a mis en garde contre le fait que les propriétés technologiques de la blockchain n'altèrent pas alchimiquement la nature juridique d'un actif.

« Aussi puissante soit la technologie blockchain, elle ne possède pas de capacités magiques pour transformer la nature de l'actif sous-jacent », a-t-elle écrit. « Les titres tokenisés sont toujours des titres. »

Ses remarques surviennent à un moment d'anxiété croissante quant aux incursions de modèles de tokenisation non natifs, y compris ceux récemment lancés par Robinhood et Kraken, qui sont considérées comme malavisées.

Les jetons de Robinhood sont apparus le mois dernier sur le réseau Arbitrum d'Ethereum et ne correspondent pas à une propriété directe d'actions comme celles d'OpenAI ou de Tesla. Au lieu de cela, ils offrent une « exposition indirecte » à des entreprises privées via des contrats tokenisés. Les jetons ne sont pas négociables en dehors de la plateforme, sont indisponibles pour les clients américains et sont soumis à des vérifications KYC (Know Your Customer) complètes.

Kraken a pris une direction différente. Ses xStocks, qui sont publiés par l'entreprise basée en Suisse Backed, sont permissionless et peuvent être négociés sur des échanges décentralisés. Mais les investisseurs américains restent à nouveau exclus, soulignant le labyrinthe difficile de la conformité.

Des avocats tels qu'Anthony Tu-Sekine, responsable du groupe blockchain du cabinet d'avocats Seward & Kissel, ont souligné que les limites juridiques restent claires malgré les développements technologiques.

La tokenisation est l'avenir, mais il est temps d'apprendre quelques leçons difficiles

L'intérêt pour le concept de tokenisation a augmenté cette année alors que les plateformes s'affrontent pour combler le monde de la finance traditionnelle et celui de la crypto. Cependant, les expériences précédentes démontrent que les raccourcis ou les modèles vagues peuvent se retourner contre eux.

Les géants des échanges de crypto tels que Binance et l'ancien FTX ont tenté de lancer des produits d'actions tokenisées ces dernières années. De telles offres n'ont jamais été réalisées en raison des implications réglementaires.

Abra, une plateforme d'actifs numériques, a lancé des jetons basés sur des contrats attachés aux actions et ETF américains en 2019. Cependant, après que la SEC et la CFTC ont ouvert une enquête, l'entreprise a arrêté le programme et a accepté de payer 150 000 $ d'amendes à chaque organisation pour avoir vendu des titres non enregistrés et enfreint les lois régissant les dérivés.

Néanmoins, les régulateurs ont été plus ouverts ces derniers temps. En mai, la SEC a organisé une table ronde sur la tokenisation qui a rassemblé une variété de voix des secteurs crypto et financier.

Le commissaire de la SEC, Mark Uyeda, a déclaré que la session faisait partie d'un effort pour mieux comprendre le marché en évolution. Il a noté que, dans l'histoire récente, les gens semblaient avoir oublié l'un des principes les plus basiques — que les investisseurs et les émetteurs possèdent des perspectives et des expériences précieuses.