Aux États-Unis, les commerçants de détail lancent toujours de l'argent en baisse des actions, et il explose le visage. Nous sommes en 2025, Donald Trump est de retour à la Maison Blanche et les marchés sont complètement sortis des rails.
Mais cela n'a pas empêché les investisseurs de tous les jours de plonger tête tête en tête dans les pertes, convaincu que chaque baisse est une chance de frapper l'or. Cela ne fonctionne pas.
Entre janvier et mars, les commerçants de détail ont acheté plus de 2 milliards de dollars d'actions en 16 jours distincts, selon les données de JPMorgan. Ce niveau d'achat ne s'est produit que quatre fois au total au cours des deux dernières années. Le timing a été brutal. Les rebonds ne collent pas. Les creux continuent de tremper. Et les gens continuent d'acheter de toute façon.
Les commerçants continuent d'acheter pendant que les pertes doublent la baisse du marché
Un portefeuille de modèles JPMorgan qui trac KS comment les investisseurs de détail déplacent de l'argent en bourse montre qu'ils ont déjà baissé de 7% cette année. C'est le double de la baisse du S&P 500, qui est en baisse d'environ 3,5% en même temps. Les achats agressifs auprès des investisseurs mom-and-pop ont des analystes craignaient que le marché n'ait pas encore atteint le fond.
Les grands fonds regardent. Ils savent que les commerçants de détail sont généralement les derniers à réduire les pertes. Lorsque ces gens achètent encore avec les deux mains, Wall Street suppose qu'il y a encore plus de douleur.
L'environnement a changé rapidement. Bitcoin est en panne. Big Tech saigne. Le dollar glisse. L'ancienne stratégie d'achat de baisses ne fonctionne plus. Le deuxième mandat de Trump a apporté le chaos politique qui tourne tout à l'envers. Les obligations du gouvernement américain, les actions européennes et les produits de base - les actifs qui ont été laissés pour les morts l'année dernière - sont maintenant surpassés. Tout ce qui a fonctionné l'année dernière est soudainement des ordures.
Et tandis que les petits commerçants sont écrasés, les vétérans de Wall Street sont de retour à pousser des trucs ennuyeux comme la «diversification». Leur message vieux de plusieurs décennies sur la propagation des risques sur différents marchés fait de l'argent cette année.
Un fonds appelé le Cambria Global Asset Alllocation ETF (GAA), qui investit dans des actions, des obligations, des biens immobiliers et des produits de base, est en hausse de plus de 6 points de pourcentage avant le S&P 500. Si cette performance tient, ce sera la meilleure année pour le fonds depuis son lancement en 2014. C'est une victoire pour les anciens.
Pourtant, certains ne sont pas convaincus que la leçon a coulé. Alicia Levine, qui dirige la stratégie d'investissement chez BNY Recked, a déclaré : "Tout ce que vous avez à faire est de" acheter la baisse "- je pense que nous avons besoin d'un environnement pour changer cela avant que la psychologie de l'investisseur ne dit vraiment:" Peut-être que je devrais être plus prudent et plus diversifié "." ""
Les politiques de Trump et les investisseurs de la dépendance des grandes technologies de la technologie
Le S&P 500 vient de baisser de 10% et les investisseurs sont effrayés. Mais il n'est pas clair ce qui a exactement déclenché la panique. Certains blâment les décisions politiques sauvages provenant de Washington. D'autres indiquent le poids lourd des Magnificent Seven - les sept géants technologiques qui composent près d'un tiers du S&P 500.
Deux gros problèmes se déroulent. Le premier est facile à voir: les annonces de politique non-stop de Trump, en particulier autour du commerce. Les entreprises se précipitent pour déterminer quel secteur est touché ensuite. Et pour une fois, même les dirigeants d'entreprise généralement silencieux critiquent ouvertement l'orientation de l'administration sur l'économie.
Le deuxième problème est plus difficile à voir, mais plus dangereux. Pendant des années, Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta et Tesla ont porté le marché boursier sur leur dos. Maintenant, ils ralentissent. Et quand ils tombent, ils traînent tout l'index avec eux.
Au cours de la récente vente, chacun des Magnificent Seven est devenu rouge. Leur déclin médian? 14,4%. Leur baisse combinée représentait près de la moitié de la perte totale du S&P 500. Le reste de l'indice a mieux résisté. Si vous supprimez ces sept sociétés, environ 25% du S&P a réellement affiché des gains. Pour le reste, la baisse médiane était de 6,6%.
Et il ne s'agit pas seulement des politiques commerciales. La vente de technologies a durement les plus durement, même si la technologie est l'un des rares secteurs qui n'est pas directement dans la ligne de feu des tarifs de Trump. En fait, VeriSign était la seule entreprise technologique qui a gagné pendant la baisse. Pendant ce temps, des entreprises comme Ford et Kroger, qui devraient être plus exposées au risque commercial, ont en fait affiché des gains.
Ce n'était donc pas des tarifs. C'était une grande technologie. Les investisseurs semblent enfin se réveiller à la réalité que ces entreprises massives ne peuvent pas continuer à croître éternellement. L'économie américaine ralentit. L'inflation se déroule toujours au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed. Même la présidente de la Fed, Jerome Powell, a déclaré cette semaine que l'inflation "reste collante".
Le ralentissement de Big Tech menace l'ensemble du S&P 500
Les marchés d'obligations ont vu cela arriver. Les rendements du Trésor de deux et dix ans ont chuté ces dernières semaines. Le taux d'équilibre quinquennal, qui montre quels marchés pensent que l'inflation sera en moyenne, détient environ 2,5%, contre environ 2% en septembre. Les signaux sont là depuis un certain temps.
Mais maintenant que Big Tech montre enfin des fissures, le marché réagit. Ce ne sont pas des entreprises normales. Ils offrent une croissance des monstres depuis des années. Le magnifique sept a augmenté le bénéfice par action de 37% par an depuis 2015. Cela est cinq fois plus rapide que le reste du S&P 500, qui a en moyenne environ 8% par an au cours de cette même période. Cette croissance n'était pas un battage médiatique. Ce n'était pas une bulle comme l'ère du dot-com. C'était de vrais bénéfices, de vrais revenus. Mais même cela a des limites.
Et c'est le vrai risque. Le S&P 500 dépend de ces sept entreprises depuis près d'une décennie. De juin 2015 à février 2025, le Magnificent Index Bloomberg Seven a rendu 36% par an, sans compter les dividendes. Le rendement moyen à long terme du marché boursier remontant à 1928? Seulement 6% par an.
Prenez les sept magnifiques de l'équation, et le reste du S&P 500 n'a rendu que 5% par an depuis 2015. C'est au mieux médiocre. Donc, si ces entreprises cessent de publier un grand nombre, il ne reste pas grand-chose à maintenir le marché ensemble.
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