Mercedes vient de connaître l'une de ses années les plus difficiles de mémoire récente. Son bénéfice avant intérêts et impôts a chuté de 57 % en 2025. Cette baisse est principalement due à environ 1,2 milliard de dollars de droits de douane, à une forte pression sur les prix en Chine et à des fluctuations monétaires défavorables.
Le chiffre d'affaires a reculé de 9,2 % à 132,2 milliards d'euros. Le bénéfice net a chuté de 48,8 % à 5,3 milliards d'euros. Le bénéfice par action a diminué à 5,34 euros, contre 10,19 euros. Le flux cash disponible provenant des activités industrielles s'est établi à 5,4 milliards d'euros, contre 9,2 milliards d'euros un an plus tôt.
Malgré ce revers, Mercedes a indiqué que ses résultats étaient conformes à ses prévisions. L'EBIT ajusté a atteint 8,2 milliards d'euros, contre 13,7 milliards d'euros en 2024.
La liquidité nette des activités industrielles s'élevait à 32,2 milliards d'euros en fin d'année, légèrement supérieure aux 31,4 milliards d'euros de l'année précédente. Les actionnaires bénéficiaient toujours d'un rendement total supérieur à 20 % en 2025, et Mercedes a proposé un dividende de 3,50 euros par action.
Mercedes publie ses résultats financiers complets pour 2025 dans toutes ses divisions
La division automobile a été la plus durement touchée. L'EBIT ajusté de Mercedes Cars a chuté à 4,8 milliards d'euros, contre 8,7 milliards d'euros. Le chiffre d'affaires a reculé de 10,5 % à 96,4 milliards d'euros. Les ventes unitaires ont diminué de 9,2 % à 1 801 291 véhicules.
Les ventes de véhicules électriques à batterie ont chuté de 8,8 % pour s'établir à 168 823 unités. Le nombre total de véhicules électrifiés a atteint 368 700 unités, un chiffre à peine supérieur à celui de l'année dernière. La part des véhicules 100 % électriques (xEV) a progressé, passant de 18,5 % à 20,5 % des ventes totales.
La rentabilité ajustée des ventes de Mercedes Cars s'est établie à 5,0 %, contre 8,1 % précédemment. Hors droits de douane, elle aurait été de 6,1 %. Le flux Cash avant intérêts et impôts a diminué à 5,2 milliards d'euros. Le taux de conversion cash ajusté s'est amélioré à 1,2. Les dépenses de recherche et développement ont baissé par rapport à l'année précédente, tandis que les investissements en immobilisations corporelles ont augmenté grâce aux lancements de nouveaux produits. Les économies réalisées dans le cadre du plan « Next Level Performance » ont contribué à hauteur de plus de 3,5 milliards d'euros à l'EBIT.
La division utilitaires de Mercedes a réalisé une rentabilité ajustée des ventes de 10,2 %. Ce chiffre est inférieur aux 14,6 % enregistrés en 2024, mais reste à deux chiffres. Les ventes unitaires ont reculé de 11,5 % pour s'établir à 359 136 utilitaires.
Les ventes de fourgonnettes 100 % électriques ont bondi de 46 % pour atteindre 28 488 unités. Les véhicules électriques à batterie (VEB) ont représenté 7,9 % des ventes mondiales de fourgonnettes et 11 % en Europe. Le chiffre d'affaires a reculé de 11,2 % à 17,1 milliards d'euros. L'EBIT ajusté s'est établi à 1,75 milliard d'euros. Le flux Cash avant intérêts et impôts a diminué à 951 millions d'euros.
Mercedes Financial Services a annoncé un EBIT ajusté de 1,27 milliard d'euros, contre 1,13 milliard d'euros précédemment. La rentabilité des capitaux propres ajustée s'est améliorée, passant de 8,7 % à 9,7 %. Le volume total du portefeuille s'est établi à 128,8 milliards d'euros, contre 138,1 milliards d'euros.
Les nouvelles affaires ont atteint 55,9 milliards d'euros. Le chiffre d'affaires de cette division a reculé de 1,8 % à 24,6 milliards d'euros. La branche financière a fusionné avec la vente de véhicules fin décembre 2025 afin de former une structure unique axée sur le client.
Mercedes accélère le lancement de ses nouveaux produits et annonce des réductions de coûts jusqu'en 2027
En 2025, Mercedes a lancé la toute nouvelle CLA en début d'année et a clôturé l'année avec les nouveaux GLB et GLC. La CLA a été élue Voiture européenne de l'année 2026 et a reçu la distinction de Meilleur véhicule testé par Euro NCAP en 2025. Les carnets de commandes sont bien remplis jusqu'au second semestre 2026. La production fonctionne en trois-huit dans certaines usines. Les volumes trimestriels de véhicules électriques ont progressé tout au long de l'année.
La Classe S restylée est désormais équipée d'un nouveau moteur V8 et du système d'exploitation MB.OS. Ce modèle intègre un supercalculateur MB.OS évolutif, le système MBUX de quatrième génération et l'assistance à la conduite MB.DRIVE ASSIST PRO. La Chine sera la première à bénéficier de ce système, les États-Unis suivant plus tard en 2026.
Le directeur général, Ola Källenius, a déclaré : « Nous avons lancé avec succès en 2025 notre plus important programme de lancement de produits et de technologies. Nous lançons plus de 40 nouveaux modèles en trois ans. »
Pour 2026, Mercedes prévoit un chiffre d'affaires du groupe équivalent à celui de 2025. Son EBIT devrait être nettement supérieur. cash des activités industrielles devrait quant à lui être légèrement inférieur à celui de 2025.
Le rendement ajusté des ventes de voitures est estimé entre 3 % et 5 %, et celui des fourgonnettes entre 8 % et 10 %. Le rendement des capitaux propres des services financiers devrait se situer entre 10 % et 12 %.
À moyen terme, Mercedes vise environ 2 millions de véhicules vendus, avec une augmentation de plus de 15 % des ventes haut de gamme et un doublement de la part des véhicules électriques. La capacité de production mondiale sera ajustée à environ 2,2 millions d'unités d'ici 2028.
L'assemblage au sein de la coentreprise COMPAS au Mexique prendra fin en 2026. La capacité de production en Allemagne sera de 900 000 unités et celle en Hongrie de 400 000 unités.
Les coûts de production unitaires devraient diminuer de 10 % entre 2024 et 2027. Les coûts fixes devraient baisser de 10 % entre 2024 et 2027. Les économies visées sur les coûts des matières premières sont de 8 % d'ici 2027 et de 10 % par la suite.
En Chine, Mercedes vise à réduire d'ici 2027 ses coûts de matières premières locaux de 10 %, ses coûts de production variables de 20 % et ses coûts fixes de 20 % grâce à des partenariats locaux, notamment avec Momenta et ByteDance.
