Le ministre japonais des Finances avertit que le pays n'a pas encore résolu le problème de la déflation

Dans une récente interview accordée au Financial Times, le ministre japonais des Finances, Katsunobu Kato, a indiqué que le Japon n'avait pas encore réussi à lutter contre la déflation malgré la hausse des prix à la consommation et la flambée des salaires.

Kato a expliqué que les tendances apparemment positives observées sur les marchés de consommation ne suffisaient pas à déclarer le Japon exempt de déflation. Le ministre des Finances a également insisté sur le fait que le gouvernement ne considérerait la déflation comme terminée que lorsqu'il n'y aurait plus aucune perspective de retour à cette tendance. 

Kato a également indiqué que le gouvernement devait analyser d'autres facteurs sous-jacents à l'économie japonaise et leur contexte afin d'établir une vision globale de la situation déflationniste du pays. Le ministre des Finances a ajouté que, selon l'avis actuel du ministère, le Japon n'était pas encore sorti de la déflation. 

Le Japon a commencé à subir une déflation chronique à la fin des années 1990 et lutte contre cette situation économique depuis 25 ans. Dans un rapport publié l'année dernière, le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Uchida Shinichi, expliquait que cette déflation persistante se traduisait par une stagnation, voire une baisse, des prix à la consommation. M. Shinichi soulignait également que le déclin et le vieillissement de la population, l'éclatement de la bulle spéculative, l'insuffisance de la demande, la chute des taux d'intérêt naturels, la baisse de l'inflation, et d'autres facteurs encore, figuraient parmi les principales causes de cette déflation chronique. 

Le gouvernement et la Banque du Japon ont œuvré ces dernières années à l'élaboration de stratégies visant à faire remonter l'inflation, notamment par la récente reprise des hausses de taux d'intérêt. La banque centrale japonaise a en effet réintroduit ces hausses en mars dernier, une première en 17 ans, marquant une rupture avec la politique monétaire d'assouplissement radical mise en place par son prédécesseur, Haruhiko Kuroda. Ce dernier avait instauré des taux d'intérêt négatifs tout en augmentant massivement les achats d'actifs. 

Le gouverneur actuel de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a entamé une hausse des taux directeurs jusqu'à environ 0 %-0,1 % en mars de l'année dernière. En janvier de cette année, la banque centrale japonaise a également porté ses taux d'intérêt à court terme à 0,5 %. 

Le ministre japonais des Finances met en garde contre l'illusion de l'inflation

Les prévisions pessimistes de Kato concernant la déflation japonaise reflétaient les spéculations selon lesquelles la hausse des prix à la consommation mettait en lumière le mauvais côté de l'inflation dans le pays. L'inflation au Japon se maintient au-dessus de l'objectif de 2 % fixé par la Banque du Japon depuis 2022. L'inflation alimentaire est, à ce jour, le principal facteur contribuant à la hausse de l'inflation dans le pays. 

L'inflation sous-jacente au Japon, mesurée par l'IPC, a continué de montrer des signes de ralentissement en février, progressant de 3 % sur un an contre 3,2 % en janvier. Selon un rapport de Reuters, cette inflation sous-jacente a dépassé les prévisions de 2,9 %, les prix de l'alimentation, de l'essence et du logement figurant parmi les principaux facteurs de cette hausse. Le porte-parole du gouvernement, Yoshimasa Hayashi, a déclaré que les autorités souhaitaient protéger les consommateurs contre les prix extrêmement élevés, tout en restant attentives à l'impact de l'évolution des prix sur les comportements des consommateurs et des entreprises. 

Kato a évoqué l'inflation et la hausse des salaires, signes d'une nette reprise économique. Le principal syndicat japonais, Rengo, a récemment négocié une augmentation salariale moyenne pouvant atteindre 5,46 % cette année, contre 5,01 % l'an dernier. Le ministre des Finances a toutefois insisté sur le fait que, pour limiter le risque de rechute déflationniste, les hausses de salaires devront à long terme dépasser l'inflation. 

Le ministre japonais de l'Économie estime que la déflation touche à sa fin

D'autres responsables gouvernementaux, dont le ministre japonais de l'Économie, Ryosei Akazawa, estiment que le pays devrait déclarer la fin de la déflation. M. Akazawa a expliqué que les quatre principaux indicateurs utilisés pour surveiller la déflation dans le pays étaient redevenus positifs depuis le dernier trimestre 2024. Le ministre de l'Économie a également exprimé l'espoir que le gouvernement et la Banque du Japon collaboreraient étroitement pour atteindre l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la banque centrale. 

L'économiste de Moody's Analytics, Stefan Angrick, a maintenu que le Japon ne pourrait pas maintenir le niveau d'inflation nécessaire au rythme actuel, malgré les taux d'inflation actuels de l'IPC. Il a ajouté que les propos de Kato rendaient difficile d'êtredent quant à la fin de la déflation. L'économiste a également déclaré que seule unetrondemande intérieure permettrait de maintenir des taux d'inflation viables. Angrick a souligné que la demande actuelle au Japon était faible, tandis que les dépenses de consommation restaient stables, et a prédit que l'inflation passerait sous la barre des 2 % d'ici 2026.