Le ministre japonais des finances met en garde : le pays n'a pas encore traité la déflation

Lors d'une récente interview avec le Financial Times, le ministre japonais des Finances Katsunobu Kato a mentionné que le Japon n'avait pas encore combattu la déflation malgré la hausse des prix à la consommation et une augmentation des salaires.

Kato a expliqué que les tendances apparemment positives sur les marchés de la consommation n'étaient pas suffisantes pour déclarer le Japon libre de la déflation. Le ministre des finances a également insisté sur le fait que le gouvernement ne considérerait la déflation comme terminée que lorsqu'il n'y aurait plus de perspectives de retour à la tendance.

Kato a ensuite a que le gouvernement devait explorer d'autres prix sous-jacents dans l'économie japonaise et leur contexte pour établir une vue d'ensemble complète de la situation de déflation du pays. Le ministre des finances a ajouté que le jugement actuel du ministère sur la situation était que le Japon n'était pas encore sorti de la déflation. 

Le Japon a commencé à connaître une déflation chronique à la fin des années 1990 et combat cette condition économique depuis 25 ans. Le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Uchida Shinichi, a expliqué dans un rapport l'année dernière que la déflation persistante impliquait des changements nuls ou négatifs des prix à la consommation dans le pays. Shinichi a également souligné que le vieillissement et le déclin de la population, l'éclatement de la bulle des actifs, la pénurie de demande, la chute du taux d'intérêt naturel, la baisse de l'inflation, et plus encore, étaient certaines des principales raisons de la déflation chronique subie par le pays. 

Le gouvernement et le BoJ ont travaillé à des stratégies pour augmenter les taux d'inflation au fil des ans, y compris les hausses de taux d'intérêt récemment réintroduites. La banque centrale japonaise a repris les hausses de taux en mars de l'année dernière pour la première fois en 17 ans, passant des stratégies d'assouplissement radical mises en place par l'ancien gouverneur de la BOJ, Haruhiko Kuroda. Les politiques de Kuroda avaient établi des taux d'intérêt négatifs tout en augmentant les achats d'actifs. 

Le gouverneur actuel de la BOJ, Kazuo Ueda, a commencé les hausses de taux jusqu'à environ 0 % - 0,1 % en mars de l'année dernière. En janvier de cette année, la banque centrale japonaise a également mis en œuvre les taux d'intérêt à court terme les plus récents à 0,5 %. 

Le ministre japonais des finances met en garde contre l'illusion de l'inflation

La perspective négative de Kato sur la déflation japonaise faisait écho aux spéculations selon lesquelles la hausse des prix à la consommation mettait en lumière le mauvais côté de l'inflation du pays. L'inflation du Japon a oscillé au-dessus de l'objectif de 2 % de la BOJ depuis 2022. L'inflation alimentaire a jusqu'à présent été le plus grand contributeur à la hausse de l'inflation dans le pays. 

L’IPC sous-jacent (Core CPI) de l’inflation au Japon a encore montré, en février, des signes de ralentissement, progressant de 3 % en glissement annuel par rapport aux 3,2 % enregistrés en janvier. Un rapport de Reuters indiquait que l’inflation sous-jacente de février était supérieure aux attentes, s’établissant à 2,9 %, l’alimentation, l’essence et le logement étant parmi les principaux contributeurs. Le porte-parole du gouvernement, Yoshimasa Hayashi, a déclaré que le gouvernement espérait protéger les consommateurs contre des prix extrêmement élevés tout en surveillant l’impact des tendances des prix sur les comportements des consommateurs et des entreprises. 

Kato a discuté de l’inflation et de la hausse des salaires, qui indiquent un tournant significatif pour l’économie. Le plus grand syndicat japonais, Rengo, a récemment négocié une augmentation moyenne des salaires de jusqu’à 5,46 % cette année, contre 5,01 % l’année dernière. Le ministre des Finances a toutefois insisté sur le fait que les augmentations de salaires devraient, à long terme, dépasser les hausses des prix à la consommation pour maintenir un potentiel de retour à la déflation à un niveau faible. 

Le ministre japonais de l’Économie estime que la déflation touche à sa fin

D’autres responsables gouvernementaux, dont le ministre japonais de l’Économie Ryosei Akazawa, estiment que le pays devrait déclarer la fin de la déflation. Akazawa expliqués a indiqué que les quatre principaux indicateurs utilisés pour surveiller la déflation dans le pays étaient devenus positifs depuis le dernier trimestre de 2024. Le ministre de l’Économie espérait également que le gouvernement et la Banque du Japon (BOJ) travailleraient étroitement ensemble pour atteindre l’objectif d’inflation de 2 % fixé par la banque centrale. 

L’économiste de Moody’s Analytics, Stefan Angrick, a toutefois insisté sur le fait que le pays ne pourrait pas maintenir le niveau d’inflation nécessaire selon les tendances actuelles, malgré les taux d’inflation actuels de l’IPC. Angrick a ajouté que les commentaires de Kato rendaient difficile la certitude que la déflation prendrait fin. L’économiste a également déclaré que le seul moyen de maintenir des taux d’inflation viables serait d’avoir une demande intérieure forte. Angrick a souligné que la demande actuelle au Japon était faible, tandis que les dépenses des consommateurs restaient stables, prédisant que l’inflation tomberait en dessous de 2 % d’ici 2026.