L'action d'Intel a bondi de 86 % sur l'année suite à un afflux de capitaux provenant du gouvernement américain, de Nvidia et de SoftBank, ainsi qu'à l'embauche d'un nouveau PDG.
Mais l'entreprise abordait toujours l'année 2026 sans aucun client extérieur important pour son activité de fonderie, qui continue d'enregistrer des pertes.
Brian Colello, analyste chez MorningStar, a déclaré qu'Intel avait terminé l'année avec « un certain optimisme quant à sa capacité à devenir un fabricant de puces important aux États-Unis à un moment donné », mais il a également indiqué qu'aucun événement majeur ne venait encore prouver ces progrès.
L'histoire de l'entreprise rend ses difficultés actuelles d'autant plus remarquables. Intel a conçu les premiers microprocesseurs et l'architecture x86 qui a façonné l'informatique moderne. Son cofondateur, Gordon Moore, a formulé la loi de Moore, qui a guidé l'innovation technologique pendant des décennies.
Le reste du secteur est passé au modèle sans usine il y a des années, mais Intel a continué à fabriquer ses propres puces. Ce choix s'est révélé être une faiblesse après des années d'erreurs qui ont relégué l'entreprise derrière TSMC.
À mesure qu'Intel perdait des parts de marché dans les processeurs utilisés dans les serveurs, les ordinateurs portables et les ordinateurs de bureau, sa production perdait en envergure, ce qui rendait l'activité de fonderie encore plus difficile à soutenir.
Intel subit une pression croissante alors que des financements politiques affectent l'entreprise.
Les quatre dernières années sous la direction de l'ancien PDG d'Intel, Pat Gelsinger, ont été difficiles, car son projet d'ouverture de la fonderie à des clients externes nécessitait des dépenses importantes, et le long calendrier prévu a fait fuir les investisseurs.
Le conseil d'administration d'Intel a donc évincé Pat fin 2024 et a fait venir Lip-Bu Tan en mars 2025. Jusqu'à présent, Lip-Bu a conservé la majeure partie de l'ancienne stratégie, mais a utilisé un ton plus calme, des coûts plus stricts et un vaste réseau de contacts dans l'industrie pour rassurer Wall Street.
Ce changement a été utile, mais le véritable coup de pouce est survenu lorsque le gouvernement américain a injecté 9 milliards de dollars dans l'entreprise. Cet argent provenait du CHIPS Act, mais l'approbation est intervenue juste après un différend entre Lip-Bu et l'administration Trump concernant les liens d'affaires du PDG avec la Chine.
Depuis que la pandémie a mis en lumière les risques liés à la chaîne d'approvisionnement à Taïwan, les autorités fédérales américaines ont exercé de fortes pressions pour relocaliser une plus grande partie de la production de semi-conducteurs aux États-Unis. La montée des tensions avec la Chine, notamment les craintes d'un conflit avec Taïwan, atronces pressions.
Bob O'Donnell, analyste chez Technalysis, a déclaré que les semi-conducteurs étaient essentiels à la fois pour l'économie et la sécurité nationale, ajoutant qu'Intel possédait la plus grande infrastructure basée aux États-Unis.
Les critiques ont fait valoir que cet investissement illustrait la dérive des États-Unis vers un capitalisme d'État sous Trump, soulignant que le gouvernement avait désormais des intérêts contradictoires, étant à la fois régulateur et actionnaire. Les analystes ont indiqué que cette nouvelle participation fédérale de 10 % pourrait renforcer la position d'Intel dans les négociations commerciales. D'autres ont suggéré que Washington pourrait même inciter des géants comme Apple à utiliser les usines d'Intel.
SoftBank a investi 2 milliards de dollars et Nvidia 5 milliards. Ces investissements ont permis à l'entreprise de freiner ses pertes importantes. Cependant, l'accord avec Nvidia ne comprenait pas de contrat de fabrication pour ses puces, ce qui en a limité l'impact.
Les espoirs d'Intel en matière de fonderie reposent sur la fidélisation de la clientèle pour la norme 14A.
L'avenir d'Intel repose désormais sur sa capacité à convaincre des clients externes de la fiabilité de ses nouveaux procédés de fabrication. Nvidia, Apple et Qualcomm figurent parmi les cibles prioritaires, mais tous sont également concurrents d'Intel et travaillent déjà avec TSMC.
TSMC investit 165 milliards de dollars dans des capacités de production aux États-Unis, ce qui affaiblit l'avantage géopolitique d'Intel. Son procédé 18A, autrefois destiné aux utilisateurs externes, est désormais principalement utilisé pour ses propres puces, notamment Panther Lake pour les PC et Clearwater Forest pour les centres de données.
Les analystes ont déclaré que le succès de ces produits allait complètement transformer la demande pour les prochains procédés, appelés 18AP et 14A.
Des rumeurs suggèrent qu'Apple pourrait utiliser le procédé 18AP pour ses puces d'entrée de gamme, mais rien n'est encore confirmé.
Selon David O'Connor, analyste BNB Paribas, Intel dispose de 12 à 18 mois pour décrocher un client majeur pour son programme 14A, un processus qu'il considère comme « la clé du succès ou de l'échec d'Intel dans le secteur de la fonderie ». Il a également indiqué que l'entreprise pourrait même abandonner la production en cas d'échec du programme 14A.
D'autres analystes prévoient une reprise beaucoup plus lente. Stacy Rasgon, analyste chez Bernstein, a déclaré qu'il avait fallu dix ans pour que l'entreprise s'effondre, il n'y avait donc aucune raison d'espérer un redressement plus rapide.
