Comment une Meilleure Technologie Blockchain Transforme les Échanges Crypto

Lorsque nous pensons à la blockchain, nous pensons à la décentralisation et aux cas d'utilisation qui en bénéficient : les dApps de jeu, la DeFi, les NFT, les marchés de prédiction et les protocêts de prêt, pour n'en citer que quelques-uns. Cependant, nous considérons rarement les avantages que la blockchain apporte lorsqu'elle améliore les échanges de cryptomonnaies. C'est parce que, pour la plupart, les CEX n'opèrent pas sur des rails blockchain, mais cette distinction est de plus en plus floue.

Une nouvelle vague d'échanges de cryptomonnaies hybrides combine les meilleurs éléments des CEX et des DEX en tirant parti des avancées de la technologie blockchain. Des innovations de couche de base plus rapides, moins chères et plus riches en fonctionnalités signifient que les types de trading autrefois mieux gérés sur une infrastructure centralisée peuvent être fournis tout aussi efficacement sur chaîne. Par conséquent, les nouvelles bourses de cryptomonnaies disposent d'une multitude d'options lorsqu'il s'agit de choisir le back-end optimal pour héberger un trading à fort volume, y compris des solutions centralisées, décentralisées et hybrides.

Blockchain sans les goulets d'étranglement

Les volumes des DEX ont augmenté régulièrement depuis l'émergence des premiers AMM vers 2020 et ont lentement érodé la part de marché des CEX. Cela dit, les DEX représentent encore moins d’ 15 % de tout le volume de cryptomonnaies pour le trading spot. L'un des principaux moteurs de la lente progression ascendante des DEX est les améliorations majeures de la technologie blockchain, en particulier en ce qui concerne la mise à l'échelle.

Les jours où Ethereum était la seule chaîne de contrats intelligents sérieuse pour le trading de DEX et où les frais étaient de 20 dollars par swap un bon jour sont révolus. Les L2 EVM, Solana et les nouvelles L1 optimisées pour le trading haute fréquence ont considérablement amélioré le paysage du trading sur chaîne. Les swaps peuvent maintenant être exécutés pour des centimes plutôt que des dollars et en des temps subsecondes plutôt qu'en secondes.

Non seulement ces améliorations de mise à l'échelle ont permis à une nouvelle vague de DEX et d'échanges hybrides de prospérer, mais elles ont également alimenté les marchés de perps sur chaîne qui peuvent rivaliser avec les CEX en vitesse et en TPS. Ces améliorations ne se limitent pas à la mise à l'échelle : la confidentialité sur chaîne est également désormais possible grâce à des technologies telles que les preuves à divulgation nulle de connaissance (zero-knowledge proofs), permettant aux personnes à haut patrimoine de trader sans révéler les soldes de leur portefeuille et aux sociétés de trading professionnelles de dissimuler des données sensibles telles que les ordres de stop-loss.

Les échanges hybrides en action

Les capacités des échanges hybrides d'aujourd'hui se manifestent dans des plateformes telles que GRVT, une Appchain capable de soutenir le règlement sur chaîne de 600 000 TPS. Couplée à la correspondance des ordres hors chaîne, elle surpasse confortablement un CEX conventionnel tout en offrant les avantages de l'auto-garde.

Bien que les échanges hybrides tels que GRVT soient toujours obligés de mettre en œuvre le KYC, le fait que les utilisateurs n'aient pas besoin de déposer des fonds et de les confier à une plateforme centralisée est un avantage majeur. Avec la possibilité de garder les données de trading sur chaîne privées en utilisant la technologie Validium, il est facile de comprendre l'attrait du modèle hybride, non seulement pour les utilisateurs particuliers, mais aussi pour les institutions et les sociétés de trading, qui peuvent accéder à des fonctionnalités de type CEX telles que les sous-comptes et les permissions basées sur les rôles.

Mettre fin à la fragmentation de la liquidité

L'autre manière dont les échanges sur chaîne ont empiriquement été en retard par rapport aux CEX concerne la liquidité. En termes simples, il y a trop de blockchains et pas assez de liquidité à répartir. Avec chaque nouvelle L2 ou protocole qui émerge, la liquidité se fragmente davantage, nuisant à l'expérience de trading pour tous les utilisateurs sur chaîne qui sont soumis au glissement (slippage) et à une forte volatilité lors de l'échange d'actifs.

Heureusement, ce problème est également surmonté grâce à l'émergence de couches de liquidité qui peuvent canaliser la liquidité de plusieurs blockchains ainsi que de sources centralisées. Par conséquent, les projets peuvent lancer des échanges sur de nouvelles chaînes L1 et L2 sans avoir à s'inquiéter de l'incitation à la fourniture de liquidité, tandis que les DEX existants peuvent considérablement améliorer la liquidité disponible.

Les couches de liquidité à l'avant-garde de cette tendance incluent Orderly Network, qui fournit aux projets une liquidité unifiée grâce à un SDK puissant, et Orbs, qui commence à apporter l'exécution des ordres de niveau CEX à la DeFi. Le service d'Orderly intègre la fourniture de liquidité aux échanges de perps, permettant aux DEX de futures sur chaîne de prospérer. Parallèlement, Orbs a développé des produits plug-and-play tels que dTWAP, qui permet aux traders de diviser les gros ordres en achats plus petits pour réduire le glissement et permettre le dollar-cost averaging.

Quelle est la prochaine étape pour les échanges sur chaîne ?

Grâce aux améliorations de la disponibilité de la liquidité, au support des transactions privées et aux livres de commandes sur chaîne, les traders peuvent désormais profiter de tous les avantages du trading décentralisé, y compris l'auto-garde, avec des performances autrefois réservées aux CEX. Mais ce ne sont pas les seules innovations technologiques qui ont transformé le paysage du trading sur chaîne.

L'essor des RWA tokenisés, qui sont devenus un secteurde plusieurs milliards de dollars, permet aux échanges hybrides en particulier d'élargir la gamme d'actifs qu'ils prennent en charge. Étant donné que ces actifs nécessitent une vérification des utilisateurs pour être accessibles en raison de leur statut de titres, ils sont idéalement adaptés pour être listés par des échanges qui appliquent le KYC sur chaîne. Les mêmes échanges peuvent également introduire des produits DeFi générant des rendements, offrant aux utilisateurs le potentiel de pouvoir échanger une gamme diversifiée d'actifs via une seule interface.

Une meilleure technologie blockchain a rendu le web3 meilleur pour tous les utilisateurs. Cependant, les véritables gagnants de cette tendance sont les échanges qui combinent la dernière technologie de couche de base avec une UX supérieure. Les CEX restent le moteur de la plupart des activités de trading de cryptomonnaies et continueront probablement de dominer pour le foreseeable future. Mais leur hégémonie n'est en aucun cas garantie. Tout ce que les CEX peuvent faire, les meilleurs échanges hybrides et décentralisés peuvent désormais le faire confortablement.