Le gouvernement royal du Bhoutan a franchi la barre du milliard de dollars en Bitcoin

La récente flambée Bitcoin (BTC) a permis aux avoirs du gouvernement royal du Bhoutan de dépasser pour la première fois le milliard de dollars. Le pays est à la fois mineur et détenteur de Bitcoin à long terme, et fait partie des gouvernements qui complètent leurs revenus grâce à une infrastructure dédiée au minage de BTC. 

Les portefeuilles du gouvernement royal du Bhoutan contiennent plus d'un milliard de dollars en Bitcoin (BTC). Après que la cryptomonnaie phare a franchi une série de records au-dessus de 84 000 dollars, les détenteurs de long terme bénéficient désormais de gains encore plus importants. Le BTC a non seulement battu son record historique nominal, mais il est également proche de sa valeur historique ajustée à l'inflation, démontrant ainsi sa capacité à surperformer d'autres actifs à court terme.

Les avoirs totaux du gouvernement s'élèvent à 12 568 000 BTC, un montant bien inférieur à celui du gouvernement américain. Malgré cela, ce petit pays himalayen est le quatrième plus grand détenteur de BTC, après le Royaume-Uni qui en possède plus de 61 000.

Ces portefeuilles ont même dépassé ceux du Salvador, détenant désormais plus de 468 millions de dollars, soit 5 930 BTC. Le Bhoutan et le Salvador doivent leurs cryptomonnaies au minage, et non à des biens confisqués. 

Le gouvernement royal du Bhoutan a commencé à vendre à un prix supérieur à 71 000 dollars le bitcoin

En tant qu'exploitant minier, l'installation gouvernementale a rencontré des difficultés à atteindre le seuil de rentabilité. Le prix actuel dépasse largement ce seuil pour tous les exploitants,dent des économies réalisées. Le gouvernement royal du Bhoutan exploite les mines par l'intermédiaire de Druc Holdings, la principale société holding du pays spécialisée dans l'innovation. Les bitcoins du Bhoutan sont extraits grâce à l'énergie hydroélectrique locale et à des centres de données locaux, sur un site réutilisé issu d'un ancien projet éducatif. 

Le gouvernement royal du Bhoutan peut miner jusqu'à 5 BTC par jour grâce à sestracavec AntPool et FoundryUSA. Ces deux pools sont actuellement les plus productives, générant 50,8 % de tous les blocs. La puissance de hachage du Bhoutan représente ainsi moins de 1 % de la puissance agrégée des deux pools, ce qui correspond aux données des petits centres de minage locaux. Le pays contrôle ses propres ASIC et les revenus du minage, avec des retraits réguliers sur les portefeuilles numériques. 

Les cryptomonnaies nouvellement créées sont stockées dans quatre portefeuilles connus, avec une prédominance de transactions entrantes. Ces portefeuilles contiennent également quelques centaines d'ETH, bien que les centres de données du Bhoutan n'aient pas encore commencé à miner d'autres cryptomonnaies ou jetons. Le principal portefeuille renferme aussi des quantités infimes d'autres actifs, notamment des mèmes distribués gratuitement. 

Les soldes dans la plupart des portefeuilles numériques atteignent des niveaux records, car le gouvernement n'a vendu qu'une infime partie des bitcoins minés ces derniers mois. Le dernier dépôt de 500 BTC sur Kraken remonte à un an, à un prix inférieur à 40 000 $. 

Le 29 octobre, cependant, le gouvernement royal du Bhoutan a déposé 929 BTC sur Binance, avec la possibilité de les vendre. 

Tous les bitcoins en réserve au Bhoutan n'ont pas été extraits. Le gouvernement a également acquis une partie de ces actifs, à un prix non divulgué, à partir de 2020. Le gouvernement royal du Bhoutan dispose désormais des éléments nécessaires à la création d'un fonds souverain national, grâce notamment aux autres investissements de Druc Holdings. 

Le Bitcoin est-il adapté à une réserve nationale ?

Les importantes réserves de bitcoins détenues par les États-Unis ont soulevé la question de leur pertinence en tant que réserve nationale. Même au cours actuel, la valeur du bitcoin reste insuffisante pour rivaliser avec celle des États. À titre de comparaison, des réserves comme le Fonds norvégien d'argent, adossée à la production pétrolière, totalisaient 1 740 milliards de dollars en novembre 2024. 

L'offre totale de BTC est actuellement évaluée à 1,67 milliard de dollars, incluant près de 3 millions de bitcoins bloqués ou inaccessibles, 2 millions de bitcoins en réserve pour les mineurs et d'autres avoirs importants qui pourraient ne pas être écoulés de sitôt. Il reste donc une part encore plus réduite pour constituer des réserves stratégiques, et un prix hypothétique du BTC encore plus élevé. 

Les réserves de BTC, cependant, profitent aux sociétés de minage et sont rentables à grande échelle. Les mineurs ont récemment réalisé des bénéfices, réduisant leurs réserves de 2,05 millions de BTC à 2,03 millions de BTC ces derniers jours. 

Les mineurs détiennent des réserves importantes et comptent parmi les soutiens de long terme du Bitcoin. Actuellement, l'activité minière se déroule à perte, ou avec une marge très faible. Attendre une valorisation plus élevée et une hausse du Bitcoin au-dessus de 100 000 $ pourrait permettre aux mineurs de compenser leurs pertes et de financer leur transition vers les centres de données d'IA.