Les cryptomonnaies et les actions américaines pèsent sur les marchés mondiaux, les investisseurs restant indécis quant à la marche à suivre

Alors que les valorisations technologiques font l'objet d'un examen plus approfondi, la performance de Nvidia pourrait constituer le prochain tournant. Après avoir atteint une valorisation record de 5 000 milliards de dollars le mois dernier, l'action Nvidia a chuté de près de 8 % en novembre, malgré une hausse de 39 % depuis le début de l'année. L'entreprise représente désormais environ 8 % de l'indice S&P 500, ce qui lui confère un potentiel d'influence considérable sur le marché.

Hardika Singh, stratégiste économique chez Fundstrat Global Advisors, a résumé le sentiment général : « Si Nvidia parvient à redresser la situation du reste du secteur technologique et à le sortir de la morosité des dernières semaines, cela pourrait constituer un tournant. »

Les attentes sont extrêmement élevées. Nvidia a récemment conclu une série d'accords majeurs :

• Un projet de construction de centre de données OpenAI de 100 milliards de dollars

• Une participation de 5 milliards de dollars dans Intel pour une collaboration dans le domaine des processeurs d'IA

• Une participation d'un milliard de dollars dans Nokia pour co-développer l'infrastructure 6G

Cependant, certains experts chevronnés du marché mettent en garde contre tout enthousiasme excessif. Michael Burry a accusé les grandes entreprises technologiques de recourir à des pratiques comptables agressives pour entretenir l'engouement autour de l'IA, et des stratèges comme Peter Corey de Pave Finance affirment que ces risques isolés, bien que faibles pris individuellement, pourraient engendrer des pressions plus importantes.

Cet événement en direct est officiellement terminé.

Le Nasdaq Composite a finalement connu un répit vendredi, rebondissant de 0,6 % grâce aux achats des investisseurs profitant de la baisse des valeurs technologiques, mettant ainsi fin à une série de trois jours de pertes qui avait effacé des milliards de dollars de la capitalisation boursière du secteur.

Ce redressement est intervenu après la déroute de jeudi, la pire séance depuis plus d'un mois, où le Nasdaq a chuté de plus de 2 %. Plus tôt dans la séance de vendredi, on craignait une nouvelle baisse : le Nasdaq avait perdu 1,9 % en cours de journée et le S&P 500 environ 1,4 % avant l'intervention des acheteurs.

Dans la dernière ligne droite :

• S&P 500 : en hausse de 0,3 %

• Dow Jones : en baisse de 181 points (–0,4 %)

• Nasdaq Composite : en hausse de 0,6 %

Le rebond du secteur technologique a été mené par des entreprises spécialisées dans l'IA comme Nvidia, Oracle, Palantir et Tesla, qui ont toutes effacé leurs pertes après les fortes baisses de jeudi. Palantir et Tesla avaient chuté de plus de 6 % la veille, mais les achats à bon compte ont permis de redresser la situation.

Le fonds Technology Select Sector SPDR (XLK) a progressé d'environ 1 %, récupérant une partie de sa perte de 2 % de la séance précédente, alors que le sentiment dans le secteur technologique s'est provisoirement stabilisé.

La chute du Bitcoins'est accentuée vendredi, la plus grande cryptomonnaie du monde perdant désormais plus de 24 % par rapport à son record historique de plus de 126 000 $ atteint en octobre, et se négociant dangereusement près d'un niveau de support critique de 93 000 $.

Selon 10X Research, le marché manque actuellement d'un acheteur marginal significatif, une dynamique qui se manifeste à travers de multiples indicateurs on-chain.

Dans une note adressée à ses clients vendredi matin, la société a déclaré que ces indicateurs « confirment que Bitcoin est entré dans un régime de marché baissier »

La société a averti que si Bitcoin passe sous la barre des 93 000 $, une nouvelle baisse pourrait survenir à court terme. « Nous estimons qu’il est désormais fort probable que la Fed maintienne ses taux inchangés, et si cela se produit, la probabilité d’une hausse classic Bitcoin pendant les fêtes de fin d’année s’en trouverait quasiment éliminée », ont-ils écrit.

Même Sean Farrell de Fundstrat, d'ordinaire plus optimiste quant aux cryptomonnaies, se montre prudent. Dans une vidéo adressée à ses clients jeudi, il a déclaré que le manque de dynamisme du Bitcoindevenait un véritable problème.

« Nous sommes dans un scénario où il y a tout simplement une absence de catalyseurs », a-t-il déclaré, soulignant comment la fermeture prolongée du gouvernement américain a retardé tout rebond de liquidités qui aurait pu aider les cryptomonnaies à court terme.

Farrell n'est toutefois pas totalement pessimiste. Il estime qu'un nouveau test du seuil des 90 000 $ pourrait servir de point de réinitialisation ettracde nouveaux acheteurs sur le marché. « Un repli généralisé du risque pourrait être nécessaire pour éliminer les investisseurs fragiles et réajuster les valorisations », a-t-il ajouté.

Alors que les principaux indices américains ont peiné cette semaine, les valeurs spéculatives ont subi une forte correction. Le Dow Jones pourrait clôturer la semaine en légère hausse et le Nasdaq Composite devrait terminer dans le rouge, mais sur le marché des valeurs spéculatives, les pertes ont été bien plusmatic.

Le Roundhill Meme Stock ETF (MEME), qui a été relancé le mois dernier seulement, était en baisse de 12 % sur la semaine à 9 h 45 HE vendredi, montrant à quelle vitesse le sentiment s'est détérioré.

Le fonds détient certaines des valeurs les plus volatiles liées à l'engouement pour l'informatique quantique et l'IA, et ces paris se dénouent en temps réel.

Parmi les plus mauvaises performances hebdomadaires :

• Rigetti Computing : baisse de 43 %

• D-Wave Quantum : baisse de 37 %

• IonQ : en baisse de 27 %

• NuScale Power, une valeur sûre du secteur des infrastructures énergétiques pilotées par l'IA, a chuté de 48 %

D'après Peter Boockvar, directeur des investissements chez One Point BFG Wealth Partners, ce repli s'inscrit dans un contexte de baisse plus générale des valeurs liées à l'IA générative et aux technologies spéculatives. Il a souligné que même des géants comme Oracle ont perdu 34 % de leur valeur par rapport à leurs sommets de septembre, et que Meta se négocie à son plus bas niveau depuis mai.

« Les investisseurs commencent enfin à s'interroger sur ces dépenses d'investissement massives, qui alimentent un modèle économique encore très incertain quant à la monétisation de tous ces investissements dans l'IA générale », a déclaré Boockvar à CNBC. Il a dénoncé le discours « nucléaire + quantique » comme une extension du même cycle de surmédiatisation, affirmant que les valorisations étaient devenues incontrôlables.

Il a également évoqué les prises de bénéfices de fin d'année comme un autre facteur possible de cette vague de ventes, ajoutant que ce même comportement se manifeste sur les marchés de l'or, de l'argent et d'autres actifs à forte croissance.

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Les actions européennes ont clôturé en forte baisse vendredi, les marchés de toute la région s'enfonçant sous l'effet des craintes liées à la valorisation de l'IA et de l'anxiété croissante concernant l'économie mondiale.

À la clôture, l'indice paneuropéen Stoxx 600 a chuté de 1,26 % à 573,36, tous les principaux indices du continent affichant des pertes :

• CAC 40 : en baisse de 1,05 % à 8 145,74

• FTSE MIB : en baisse de 1,79 % à 43 953,61

• FTSE 100 : en baisse de 1,34 % à 9 676,38

• DAX : en baisse de 0,98 % à 23 805,97

• IBEX 35 : en baisse de 1,61 % à 16 310,70

Le secteur technologique a été l'épicentre de la vague de ventes. L'indice Stoxx Europe Technology a plongé de 3,2 %, reflétant la baisse de 2,3 % enregistrée jeudi par le Nasdaq Composite à Wall Street. Ce repli s'est prolongé vendredi avant l'ouverture des marchés américains, où les géants technologiques comme Nvidia ont continué de chuter, entraînant dans leur sillage le sentiment général des marchés.

En Europe, les entreprises technologiques les moins performantes étaient notamment :

• Infineon : en baisse de 5,7 %

• SAP : en baisse de 4,4 %

• BE Semiconductor : en baisse de 3,9 %

Michael Saylor reste imperturbable face à la tourmente. Alors que Bitcoin chutait aux alentours de 96 200 $ et que l'action de MicroStrategy (MSTR) perdait encore 4 % vendredi, le président exécutif de la société a transmis un message clair à CNBC : ils ne vendent pas, ils achètent davantage, comme d'habitude.

« Nous achetons Bitcoin», a déclaré Saylor lors de son intervention télévisée vendredi matin, ajoutant que de nouveaux achats seraient annoncés lundi matin. Il a également laissé entendre que les observateurs surveillant les portefeuilles de la société pourraient constater des signes d'« accumulation accélérée »

Cette déclaration faisait suite aux spéculations qui circulaient en ligne plus tôt dans la journée, après que des données de la blockchain aient montré des mouvements de BTC hors des portefeuilles contrôlés par Strategy, alimentant les rumeurs d'une vente massive de cryptomonnaies par l'entreprise. Quelques heures plus tard, Saylor a utilisé X (anciennement Twitter) pour démentir ces rumeurs, en publiant : « Cette rumeur est totalement infondée. »

Pourtant, l'évolution des prix n'a pas été favorable.

• L'action MSTR est tombée sous la barre des 200 dollars, accusant désormais une baisse de près de 35 % depuis le début de l'année

• Bitcoin affiche toujours une baisse de 5,8 % sur les dernières 24 heures, même après un léger rebond par rapport à ses plus bas niveaux

Saylor ne semblait pas perturbé. Il a souligné que Bitcoin était bloqué entre 55 000 et 65 000 dollars il y a un peu plus d'un an, et que, de ce point de vue, les niveaux actuels représentent toujours des gains importants. « Nous avons établi une base de support asseztronà ce niveau », a-t-il déclaré, laissant entendre qu'il entrevoit une marge de rebond.

Les fonds de Wall Street se positionnent discrètement en vue d'une potentielle manne financière juridique colossale, mais ils le font avec prudence.

Alors que la Cour suprême américaine examine actuellement les droits de douane exorbitants imposés par Donald Trump, certains investisseurs parient sur un éventuel remboursement de milliards de dollars de droits. La plupart restent toutefois sceptiques.

Malgré les spéculations croissantes selon lesquelles le tribunal pourrait invalider les droits de douane, notamment après l'audience du 5 novembre, les demandes de remboursement éventuels ne se négocient toujours qu'à 10 à 25 cents par dollar, selon les données de Bloomberg.

Cela ne représente qu'une légère augmentation par rapport à leur situation avant l'audience, et témoigne de l'incertitude qui plane toujours sur l'issue du procès.

Des fonds importants comme King Street Capital, Anchorage Capital Advisors et Fulcrum Capital Holdings se seraient lancés dans ce commerce, en achetant des droits de remboursement auprès des importateurs.

Seaport Global, Jefferies et Oppenheimer joueraient le rôle d'intermédiaires dans ces transactions, mettant en relation les investisseurs et les entreprises susceptibles de recevoir des remboursements si les prélèvements sont jugés illégaux.

Au cœur de cette affaire se trouve la question de savoir si Trump a outrepassé ses pouvoirs en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux (IEEPA) en imposant des droits de douane sur les marchandises provenant de presque tous les pays.

Si les juges confirment sa culpabilité, cela pourrait ouvrir la voie à des remboursements massifs, mais non sans difficultés. Chaque importateur pourrait devoir déposer une demande de remboursement pour chaque envoi, ce qui rendrait le processus long et coûteux.

Cette complexité explique pourquoi cette opération reste si peu coûteuse. Les investisseurs savent que le potentiel de hausse est réel – plus de 100 milliards de dollars de droits de douane ont déjà été perçus –, mais les risques liés à sa mise en œuvre sont considérables.

Il ne s'agit pas non plus de transactions en gros ; chaquetracest unique et nécessite une structuration juridique minutieuse. Les importateurs restent les propriétaires légaux de la créance et acceptent d'en réclamer le remboursement au nom de l'acheteur en échange d' cashinitial.

Ce n’est pas la première fois que des fonds spéculatifs prennent des risques calculés en misant sur des décisions prises à Washington.

Larry Robbins, de Glenview Capital, a misé tout son argent sur les actions hospitalières après la confirmation de l'ACA par la Cour suprême en 2012. Pershing Square, de Bill Ackman, parie depuis des années sur le retour de Fannie Mae et Freddie Mac dans le giron privé.

Les rendements des bons du Trésor américain ont à peine bougé vendredi, les opérateurs tentant de comprendre un marché toujours en manque de signaux économiques cruciaux après la fin du blocage des services gouvernementaux.

À 5 h 33 HNE, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a légèrement progressé d'un point de base pour atteindre 4,13 %, tandis que celui des obligations à 2 ans est resté quasiment stable à 3,587 %. Le rendement des obligations à 30 ans a quant à lui gagné deux points de base pour s'établir à 4,729 %. Cependant, si l'on considère l'ensemble de la courbe des taux, la situation est contrastée

• 10 ans : 4,081 % (en baisse de 0,03 %)

• 1 an : 3,662 % (en baisse de 0,022 %)

• 2 ans : 3,558 % (en baisse de 0,031 %)

• 30 ans : 4,687 % (en baisse de 0,015 %)

• 1M : 3,956 % (en hausse de 0,054 %)

Les rendements évoluent en sens inverse des prix, et actuellement, le marché évolue principalement latéralement.

Le calme est revenu après la signature, mercredi soir, par ledent Trump, d'une loi de financement mettant officiellement fin à la plus longue paralysie de l'administration américaine de l'histoire. La Chambre des représentants l'a approuvée par 222 voix contre 209, débloquant ainsi les opérations fédérales, mais sans apporter de clarté.

Pourquoi ? Parce que des indicateurs économiques clés n'ont pas été publiés pendant la fermeture des services publics, notamment l'IPC, l'IPP et les chiffres de l'emploi non agricole. De ce fait, les économistes, les investisseurs et les responsables de la Réserve fédérale se sont retrouvés dans l'incertitude, au moment même où les marchés tentaient d'évaluer l'évolution de l'inflation et de la croissance.

Karoline Leavitt, porte-parole de la Maison-Blanche, a déclaré vendredi que certaines données pourraient ne jamais être publiées. Elle a ajouté : « Le blocage des services fédéraux par les démocrates a rendu extrêmement difficile l’accès aux données gouvernementales essentielles pour les économistes, les investisseurs et les décideurs de la Réserve fédérale. »

Bitcoin a connu sa pire chute depuis des mois. La plus importante cryptomonnaie au monde a dégringolé de plus de 6 % vendredi, tombant à 95 910 dollars à 8h18 GMT, son plus bas niveau depuis mars, les investisseurs se débarrassant de leurs espoirs d'une baisse des taux de la Fed en décembre.

L'ensemble du marché des cryptomonnaies a été touché. La capitalisation mondiale des cryptomonnaies a chuté de 7,4 % au cours des dernières 24 heures pour atteindre 3 260 milliards de dollars, selon CoinMarketCap.

La capitalisation boursière du Bitcoina chuté de 5,8 %, pour atteindre 1 940 milliards de dollars, tandis que le volume quotidien des échanges a bondi de 50 % à 111,1 milliards de dollars, un signe classic de ventes paniques.

Néanmoins, si l'on prend du recul, Bitcoinaffiche une hausse de 4,1 % depuis le début de l'année, mais la fluctuation de vendredi a defiébranlé le sentiment du marché.

Ethereum, la deuxième cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, a chuté de 9 % pour atteindre 3 220 dollars. Et en coulisses, les signaux sur la blockchain sont au rouge.

D'après Glassnode, les détenteurs Ethereum expérimentés (ceux qui en possèdent depuis 3 à 10 ans) ont intensifié leurs ventes, atteignant désormais une moyenne de plus de 45 000 ETH par jour (sur la base des moyennes mobiles sur 90 jours). Il s'agit du niveau le plus élevé depuis février 2021, et ce n'est généralement pas un signe haussier.

Les traders qui suivent les flux d'options constatent également des signes inquiétants. L'asymétrie à 25 deltas, un indicateur clé de la demande de couverture à la baisse, a de nouveau fortement augmenté, comme lors des précédents points bas.

Ces pics signalent la peur, la pression à la baisse et un positionnement défensif, que les traders à court terme utilisent souvent comme indicateurs contrariens.

Les marchés européens affichaient une certaine appréhension à l'ouverture de vendredi, sur fond de craintes liées à une bulle de l'IA, d'incertitudes macroéconomiques et de divergences entre les contrats à terme dans la région.

Les contrats à terme liés au FTSE 100 britannique reculaient de 0,5 %, laissant présager une ouverture en baisse à Londres. Les contrats à terme sur le CAC 40 français cédaient 0,4 %, et le SMI suisse affichait une baisse encore plus marquée, avec un repli de 0,8 %.

L'indice DAX allemand a toutefois légèrement dévié de la tendance, progressant de 0,2 %, ce qui témoigne d'un optimisme sélectif dans la première économie européenne.

En coulisses, UBS conseille à ses clients de ne pas se laisser influencer par les fluctuations à court terme. Dans une note publiée mardi, les stratèges de la banque ont qualifié 2026 de début d'une « nouvelle ère pour l'Europe », prévoyant un retour tant attendu à la croissance des bénéfices des principales entreprises cotées.

Ils prévoient que le Stoxx 600, en hausse d'environ 14 % depuis le début de l'année, atteindra 650 euros d'ici fin 2026, soit une hausse potentielle de 12 % par rapport à la clôture de cette semaine.

UBS mise sur ce qu'elle appelle les actions « GOTCHA », abréviation de Global Opportunities for Thematic CHAmpions, des entreprises qui profitent de la vague de relance budgétaire, d'investissements nationaux et de productivité alimentée par l'IA.

Les valeurs sûres ? Des poids lourds comme ASML, Santander et Solaria.

• ASML a enregistré une hausse de 30 % depuis le début de l'année, portée par la demande d'équipements de fabrication de puces utilisés dans le matériel d'IA. UBS prévoit une croissance des ventes de 15 % cette année, avec une marge brute de 52 %, malgré un ralentissement attendu de la demande chinoise en 2026.

• Santander, profitant de la reprise du secteur bancaire, a plus que doublé en 2025. UBS prévoit une croissance du BPA de 8 % pour l'exercice 2026 et de 11 % pour l'exercice 2027, certaines banques affichant une croissance annuelle supérieure à 20 %.

• Solaria a enregistré une hausse de 80 % depuis le début de l'année, portée par le plan européen de 2 000 milliards d'euros en faveur des énergies propres. Son bénéfice net a bondi de 97 %, et UBS estime que sa stratégie axée sur les batteries pourrait constituer un levier de croissance essentiel, à condition d'atteindre les objectifs fixés.

Après les premières pertes à Tokyo et Séoul, d'autres fabricants de puces régionaux ont suivi le mouvement d'effondrement. Tokyotron a chuté de plus de 4 %, et Advantest a continué de dégringoler, accusant désormais une baisse de plus de 3 %.

TSMC, le plus grand fondeur de puces soustracau monde, basé à Taïwan, a chuté de 2,04 %. SK Hynix a accentué sa chute à plus de 5 %, tandis que Samsungtrona perdu 3,8 % supplémentaires, ce qui en fait l'une des pires semaines pour la technologie coréenne depuis des mois.

Le secteur technologique chinois n'a pas été épargné non plus. L'action Tencent a chuté de 5,61 % et celle de JD.com de 4,31 %, entraînant dans sa chute l'indice Hang Seng.

Le carnage a reflété ce qui s'est passé pendant la nuit à Wall Street, où Nvidia a perdu 3,6 %, Broadcom a chuté de 4,3 % et Alphabet de 2,8 %, aggravant la situation du Nasdaq.

Ce repli a suffi à menacer la série de sept semaines de hausse consécutives du Nasdaq Composite, une série maintenue par l'engouement pour les puces et les espoirs liés à l'intelligence artificielle.

Pendant ce temps, les contrats à terme sur actions sont restés quasiment inchangés jeudi soir. Les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de seulement 65 points, ceux sur le S&P 500 de 0,1 %, et ceux sur le Nasdaq 100 ont péniblement gagné 0,08 %, un timide rebond après la débâcle de jeudi.

Le Dow Jones a chuté de près de 800 points durant la séance cash , soit 1,7 %, sa pire baisse en une seule journée depuis le 10 octobre, anéantissant ainsi tout l'espoir suscité par le faux rebond de mercredi lorsqu'il avait osé dépasser les 48 000 points.

Les marchés de la région Asie-Pacifique ont été durement touchés vendredi, l'indice Nikkei 225 du Japon s'effondrant de 1,85 % tandis que le Topix reculait de 1,03 %, la vente massive étant menée par des valeurs vedettes comme Rakuten Group (en baisse de 6,57 %), Advantest (en baisse de 5,27 %) et Lasertec (en baisse de 3,97 %).

Mais c'est SoftBank qui a vraiment fait parler de lui. Le géant technologique a subi une forte dégringolade, son cours plongeant de 8 % en début de séance, enregistrant ainsi sa troisième journée consécutive de pertes, après avoir annoncé mardi s'être totalement désengagé de sa participation dans Nvidia. Les investisseurs sont visiblement très déçus.

La situation n'est guère meilleure en Corée du Sud. Le Kospi a chuté de 2,29 %, tandis que le Kosdaq a reculé de 1,42 %. Samsungtrona perdu plus de 3 % et SK Hynix, fournisseur de puces mémoire pour Nvidia, a été durement touché, avec une baisse de 5 %.

Le won sud-coréen, quant à lui, a légèrement progressé de 0,72 % pour atteindre 1 460,0 pour un dollar, après que le ministre des Finances, Koo Yun-cheol, a déclaré que les autorités de change, comme le fonds de pension national et les principaux exportateurs, s’efforceraient de remédier au déséquilibre avec le dollar américain qui a secoué le won.

Même l'Australie n'a pas été épargnée. L'indice S&P/ASX 200 a perdu 1,58 %.

Et la Chine ? La situation se dégrade encore. L’indice Hang Seng a reculé de 0,88 % et le CSI 300 de 0,64 % après la publication vendredi de données montrant un mois d’octobre encore plus mauvais, avec un nouveau repli de la demande des consommateurs et un marché immobilier toujours en berne.