Le gouverneur de la Fed, Chris Waller, se prononce en faveur d'une baisse des taux en octobre, alors que des entretiens sont en cours avec Bessent pour le poste de président de la Fed

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Chris Waller, a déclaré jeudi qu'il soutenait une baisse des taux d'un quart de point à la fin du mois d'octobre, adoptant une position plus prudente que certains de ses collègues alors que le Comité fédéral de l'open market (FOMC) se prépare à sa réunion des 28 et 29 octobre.

S'exprimant devant le Council on Foreign Relations, Waller a déclaré à l'auditoire :

« Compte tenu de toutes les données dont nous disposons sur le marché du travail, je pense que le FOMC devrait réduire son taux directeur de 25 points de base supplémentaires lors de notre réunion qui se conclura le 29 octobre. Mais au-delà de cette date, je serai attentif à la manière dont les solides données du PIB se concilient avec le ralentissement du marché du travail. »

La déclaration de Waller intervient dans un contexte de débats croissants au sein de la Fed quant à l'ampleur de l'assouplissement de sa politique monétaire. Stephen Miran, un autre gouverneur de la Fed, a indiqué qu'il plaiderait à nouveau pour une réduction d'un demi-point lors de la prochaine réunion du comité, arguant que la faiblesse du marché du travail et la montée des risques géopolitiques rendent unetronferme nécessaire.

L'appel de Miran confirme les tensions qui circulaient au sein de la banque centrale entre ceux qui préconisent des baisses plus rapides et ceux, comme Waller, qui préfèrent une approche progressive alors que l'inflation reste tenace sous les pressions tarifaires dudent Donald Trump.

Waller expose différents scénarios face à l'affaiblissement du marché du travail

Dans son discours, Waller, président de la Réserve fédérale, a détaillé deux scénarios guidant ses perspectives. Si la croissance du PIB se poursuit et que l'emploi se redresse, a-t-il déclaré, la Fed devra agir avec prudence pour éviter une nouvelle flambée de l'inflation. Mais si la situation économique se détériore davantage, la banque centrale pourrait être contrainte de réduire ses taux d'intérêt jusqu'à 1,25 point de pourcentage.

« Ce que je voudrais éviter », a déclaré Waller, « c’est de raviver les pressions inflationnistes en agissant trop vite et en anéantissant les progrès considérables que nous avons accomplis pour maîtriser l’inflation. Le marché du travail nous a récemment adressé des signaux d’alarme clairs, et nous devons être prêts à agir si ces signaux se confirment au cours des prochaines semaines et des prochains mois. »

Waller a souligné qu'il considère les droits de douane de Trump comme des chocs de prix temporaires, et non comme des facteurs d'inflation à long terme. Sa position rejoint celle de la majorité des membres du FOMC, qui ont privilégié cette année des réductions plus modestes et progressives plutôt que les propositions plus ambitieuses de Miran.

Malgré leurs désaccords, les deux gouverneurs s'accordent à dire que de nouvelles réductions sont probables, même si leur ampleur reste incertaine.

Le FOMC est confronté à ce que les responsables qualifient de dilemme de données, pris entre des chiffres de l'emploi décevants et l'absence d'indicateurs économiques clés en raison de la paralysie des services gouvernementaux, qui a retardé la publication de publications importantes. Ce manque de données complique la prise de décision, la Fed devant déterminer si la faiblesse de l'économie reflète un véritable ralentissement ou s'il s'agit simplement d'une fluctuation passagère.

Miran plaide pour des coupes plus importantes alors que la fermeture assombrit les perspectives

S'exprimant séparément sur Fox Business, Miran a réaffirmé que, selon lui, la banque centrale devrait aller plus loin. « À mon avis, la baisse devrait être de 50 points de base », a-t-il déclaré. « Cependant, je m'attends à une baisse supplémentaire de 25 points de base et je pense que nous sommes probablement en passe de connaître trois baisses de 25 points de base cette année, pour un total de 75 points de base. »

La position de Miran fait écho à celle qu'il avait adoptée en septembre, lorsqu'il avait voté seul pour une réduction d'un demi-point et avait perdu par 11 voix contre 1 face au reste du comité.

Miran a déclaré que le manque de nouvelles données rend difficile l'évaluation de l'évolution de l'économie. « Il serait vraiment utile de disposer de données économiques pour pouvoir prendre les décisions nécessaires », a-t-il affirmé. « Sans ces données, nous devons tout de même prendre une décision et, par conséquent, nous devrons nous appuyer sur nos prévisions. »

Miran a ajouté que la croissance « semble correcte pour la majeure partie de cette année », mais il s'inquiète des tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine, qui, selon lui, renforcent l'argument en faveur d'un assouplissement plus marqué.

Plus tôt dans la semaine, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que le ralentissement des embauches laissait entrevoir de nouvelles baisses de taux. Les participants à la réunion de septembre prévoyaient deux baisses supplémentaires cette année, tandis que Miran continue de plaider pour une réduction cumulée de 1,25 point de pourcentage d'ici fin 2025.