Le gouverneur de la Fed Chris Waller soutient une baisse des taux en octobre lors des entretiens avec le président de la Fed Bessent

Le gouverneur de la Réserve fédérale Chris Waller a déclaré jeudi qu'il soutenait une baisse des taux d'un quart de point à la fin du mois d'octobre, adoptant une ligne plus prudente que certains de ses collègues alors que le Comité fédéral des opérations sur le marché ouvert (FOMC) se prépare pour sa réunion des 28 et 29 octobre.

S'exprimant lors du Conseil des relations étrangères, Waller a déclaré à l'auditoire :

« Sur la base de toutes les données dont nous disposons sur le marché du travail, je pense que le FOMC devrait réduire le taux de politique monétaire de 25 points de base supplémentaires lors de notre réunion qui se termine le 29 octobre. Mais au-delà de ce point, je chercherai à concilier les données solides sur le PIB avec l'assouplissement du marché du travail. »

La déclaration de Waller est venue au milieu d'un débat croissant à la Fed sur la manière dont il faut assouplir la politique de manière agressive. Stephen Miran, un autre gouverneur de la Fed, a déclaré qu'il appuiera à nouveau pour une réduction de demi-point lorsque le comité se réunira, arguant qu'un marché du travail faible et des risques géopolitiques croissants rendent un mouvement plus fort nécessaire.

L'appel de Miran confirme les tensions rumeurs au sein de la banque centrale entre ceux qui prônent des baisses plus rapides et ceux, comme Waller, qui préfèrent avancer progressivement tandis que l'inflation reste tenace sous les pressions inflationnistes liées aux tarifs douaniers du président Donald Trump.

Waller expose des scénarios alors que le marché du travail s'affaiblit

Dans son discours, Waller de la Fed a détaillé deux scénarios guidant sa perspective. Si la croissance du PIB continue et que l'emploi se rebondit, a-t-il dit, la Fed doit agir soigneusement pour éviter de raviver l'inflation. Mais si l'économie se détériore davantage, la banque centrale pourrait devoir réduire les taux jusqu'à 1,25 point de pourcentage.

« Ce que je voudrais éviter », a déclaré Waller, « c'est de raviver les pressions inflationnistes en agissant trop rapidement et de gaspiller les progrès significatifs que nous avons accomplis dans la maîtrise de l'inflation. Le marché du travail envoie ces derniers temps des avertissements clairs, et nous devrions être prêts à agir si ces avertissements sont confirmés par ce que nous apprendrons dans les semaines et les mois à venir. »

Waller a souligné qu'il voit les tarifs de Trump comme des chocs de prix temporaires, pas des moteurs d'inflation à long terme. Sa position s'aligne avec la plupart du FOMC, qui a penché vers des coupes plus petites et incrémentales cette année plutôt que vers les propositions plus grandes de Miran.

Malgré les désaccords, les deux gouverneurs s'accordent à dire que d'autres réductions sont probables, bien que leur ampleur reste incertaine.

Le FOMC fait face à ce que les responsables décrivent comme un dilemme de données, pris entre des données d'embauche molles et des indicateurs économiques manquants en raison de la fermeture du gouvernement en cours, qui a bloqué la publication de données clés. Cette absence de données a rendu les décisions plus difficiles alors que la Fed pèse le pour et le contre de la faiblesse économique, qu'elle reflète un ralentissement réel ou un bruit temporaire.

Miran plaide pour des baisses plus profondes alors que la fermeture assombrit les perspectives

Parlant séparément sur Fox Business, Miran a répété qu'il croit que la banque centrale devrait aller plus loin. « Mon point de vue est que ce devrait être 50 points de base », a-t-il dit. « Cependant, je m'attends à ce que ce soit un 25 supplémentaire et je pense que nous sommes probablement configurés pour trois coupes de 25 points de base cette année, pour un total de 75 points de base cette année. »

L'appel de Miran fait écho à sa position de septembre, lorsqu'il a voté seul en faveur d'une réduction de demi-point et a perdu 11 contre 1 face au reste du comité.

Miran a déclaré que l'absence de nouvelles données rend difficile l'évaluation de l'évolution de l'économie. « Il serait vraiment utile d'avoir les données économiques pour pouvoir prendre les décisions que nous devons prendre », a-t-il déclaré. « Sans ces données, nous devons quand même prendre une décision, et nous devrons donc nous fier à nos prévisions pour ce faire. »

Miran a ajouté que la croissance « semble correcte pour la majeure partie de cette année », mais il s'inquiète des tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine, ce qui, selon lui, renforce le cas en faveur d'un assouplissement plus marqué.

Plus tôt dans la semaine, le président de la Fed Jerome Powell a déclaré que le ralentissement de l'embauche laisse la porte ouverte à de nouvelles baisses de taux. Les participants à la réunion de septembre avaient projeté deux baisses supplémentaires cette année, tandis que Miran continue de plaider pour une réduction cumulative de 1,25 point de pourcentage d'ici la fin de 2025.