Le report des droits de douane en Europe ne calmera pas les marchés durablement, préviennent les analystes

Les marchés ont été confrontés à une incertitude accrue dimanche après que ledent américain Donald Trump a accepté de reporter son projet d'imposer des droits de douane de 50 % sur les produits de l'Union européenne.

La Maison Blanche a confirmé que Trump avait pris cette décision après un appel avec la présidente de la Commission européennedent Ursula von der Leyen.

Trump a publié sur les réseaux sociaux que l'UE s'était montrée « très difficile à gérer » et a clairement indiqué son mécontentement quant à l'avancement des négociations. Lundi, les marchés boursiers européens ont ouvert entronaprès avoir chuté vendredi, lorsque la menace initiale de Trump avait inquiété les investisseurs. 

Mais les analystes ont immédiatement averti que ce report ne change rien au fond. Le risque d'une guerre commerciale entre les deux plus grands blocs économiques mondiaux demeure, et les marchés ne sont pas convaincus que cette pause annonce une solution.

La stratégie choc de Trump se heurte à la lente réaction de l'Europe

Ursula von der Leyen a publié un message sur X ce week-end, indiquant que l'UE était prête à « faire progresser les négociations rapidement et de manière décisive ». Elle a ajouté : « Pour parvenir à un bon accord, nous aurions besoin de temps jusqu'au 9 juillet. » 

Un responsable de l'UE, s'exprimant sur CNBC, aurait déclaré que le commissaire européen au commerce, Maros Sefcovic, rencontrerait ses homologues américains lundi pour relancer les négociations au point mort.

Holger Schmieding, économiste en chef chez Berenberg, a déclaré à l'émission Europe Early Edition que six semaines ne suffisent pas pour régler les détails, mais que cela pourrait suffire pour esquisser un accord de principe.

« Il devrait suffire de conclure un accord comme celui entre les États-Unis et le Royaume-Uni », a déclaré Holger, évoquant un éventuel droit de douane de 10 % sur toutes les importations de l'UE, des représailles minimales de la part de l'Europe et quelques ajustements sectoriels finaux traités après le 9 juillet.

Mais Holger a averti que si Trump relevait ce taux à 20 % ou 30 %, l'UE serait contrainte de réagir. « L'UE n'aurait d'autre choix » que d'imposer des contre-mesurestron, a-t-il déclaré. Les exportations pharmaceutiques, voire les services, pourraient être visés.

Holger a qualifié le style de négociation de Trump d'« intéressant » et a décrit son approche comme une tentative de choquer l'autre partie pour la contraindre à la soumission. Il ne pense pas que cela fonctionnera ici. « L'Union européenne n'est pas une région qu'on peut intimider au point de jeter l'éponge », a déclaré Holger. 

Il a rappelé aux téléspectateurs que l'Europe possède son propre poids économique et son influence. « Nous comptons beaucoup pour les États-Unis sur le plan économique, et ce n'est pas seulement l'inverse », a-t-il ajouté.

Les investisseurs sont frustrés par l'incertitude et le manque de clarté

Guntram Wolff, chercheur principal chez Bruegel, s'est également exprimé sur CNBC lundi. Il n'a pas mâché ses mots. « Cette incertitude est néfaste pour les entreprises, pour les consommateurs et, franchement, c'est une étape inutile dans les négociations », a-t-il déclaré. Il a souligné un problème majeur : personne ne sait vraiment ce que veut Trump. « On ignore très clairement ce que veut exactement ledent américain », a-t-il affirmé. « C'est le principal obstacle à ce stade. »

Guntram a déclaré que l'UE avait déjà formulé des propositions et attendait la réponse de Washington. Comparant les stratégies, il a noté que le Royaume-Uni avait facilement cédé aux exigences de Trump, tandis que la Chine avait intensifié la tension au point de contraindre les États-Unis à reculer. 

L'UE, a-t-il déclaré, tente une stratégie médiane, sans céder ni provoquer. « L'Europe essaie en quelque sorte de trouver un juste milieu », a-t-il affirmé. Il a également souligné que l'Europe a la capacité de riposter, notamment grâce à sa position dominante dans les secteurs pharmaceutique et des services, mais qu'elle a jusqu'à présent choisi de ne pas le faire. « Mais au final, cela pourrait ne plus suffire », a-t-il averti.

Du côté des investisseurs, Naeem Aslam, directeur des investissements chez Zaye Capital Markets, a déclaré que ce report avait suscité un bref regain de confiance, insuffisant toutefois pour modifier le risque global. « À l’avenir, les négociations commerciales entre l’UE et les États-Unis s’annoncent comme un tango à haut risque, le 9 juillet constituant le prochain point de tension », a-t-il écrit dans un courriel adressé à CNBC.

Il a déclaré que l'UE propose des réductions tarifaires progressives et des négociations fondées sur le respect mutuel, mais que les tactiques agressives de Trump pourraient tout faire dérailler. Naeem a ajouté que les entreprises technologiques et industrielles sont les plus exposées et que les marchés réagiront fortement au moindre titre ou tweet.

« Les marchés seront à l'affût du moindre tweet et de la moindre rumeur concernant le commerce, les investisseurs pariant sur la sincérité de ce report : s'agit-il d'une véritable main de pouce ou d'une simple manœuvre de Trump pour préparer un bras de fer tarifaire de plus grande ampleur ? », a déclaré Naeem. Son conseil aux investisseurs était simple : « Accrochez-vous, la partie est loin d'être terminée. »