La réglementation de l'UE modifie l'équilibre entre Tether (USDT) et Circle USD (USDC)

Le règlement européen sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) a eu des répercussions immédiates sur les produits négociés sur les plateformes d'échange centralisées. Ces dernières, ciblant les traders européens, ont modifié leur offre afin d'exclure l'USDT et plusieurs autres stablecoins comme le DAI.

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L'Europe est un marché relativement actif pour les cryptomonnaies, les utilisateurs représentant plus de 17 % des transactions. Cependant, la diffusion de l'USDC pourrait également impacter les marchés américains, compte tenu du statut réglementaire plus strict du token de Circle. 

L'émission d'USDC est devenue plus active depuis juin

La domination de longue date de l'USDT explique la subtilité de cette évolution. Au cours du mois écoulé, l'offre d'USDT est restée stable, tandis que celle d'USDC a augmenté. L'offre d'USDT s'est maintenue autour de 112 milliards de jetons. Parallèlement, l'offre d'USDC a progressé de 1,7 milliard de jetons ces deux dernières semaines. 

La croissance de l'USDC s'explique également par son utilisation sur la blockchain Base par Coinbase. Plus de 2,9 milliards de dollars d'USDC sont désormais disponibles sur Base, alimentant son écosystème DEX, DeFi et de jeux. La blockchain Base prend en charge l'USDC via des ponts, mais propose également une version native du token depuis septembre 2023. 

L'USDC peut également servir d'outil fintech pour les paiements. Le jeton restera disponible sur Algorand, plateforme récemment abandonnée par Tether. En juin, le solde de l'USDC sur Algorand a augmenté de plus de 450 % après plusieurs émissions.

L'USDT de Tether est toujours protégé par une présence significative sur la blockchain TRON . Plus de 50 % de l'offre d'USDT est en cours de déploiement sur la chaîne TRON . La majorité des jetons restent sur Ethereum. Le pontage permet également d'acheminer environ 5 milliards de dollars d'USDT vers les chaînes de mise à l'échelle de couche 2. De plus, l'USDT offre des solutions natives pour la croissance de l'écosystème Telegram, avec près de 600 millions de dollars de jetons émis au deuxième trimestre.

Binance passe au USDC pour ses produits de trading de contrats à terme

Pour Tether, les changements les plus importants ont concerné les produits de trading à terme. Pour les utilisateurs réguliers, le stockage, l'échange et le trading au comptant d'USDT restent possibles. Les volumes d'échange d'USDT sont demeurés relativement stables, se stabilisant autour de 53 milliards de dollars sur 24 heures. Les volumes d'USDC ont commencé à augmenter fin juin, atteignant un pic de 10 milliards de dollars sur 24 heures, alors qu'ils se situent généralement autour de 5 milliards de dollars sur 24 heures. 

Binance a entamé sa transition vers l'USDC. L'équipe de Circle souligne également que son actif est le seul stablecoin à avoir reçu l'approbation des autorités de régulation. Les produits USDT sur Binance ont été relancés en paires USDC, tandis que les tokens non conformes à la loi MiCA étaient uniquement disponibles pour le trading au comptant. 

L'USDC représente encore environ 33 % de l'offre d'USDT, et Binance pourrait jouer un rôle clé dans la popularisation de ce token. L'USDC se répand également sur les plateformes d'échange décentralisées, où il offre une sécurité légèrement supérieure grâce à la capacité de Circle à bloquer les tokens en cas d'exploitation de failles. 

Sur Binance, les paires de trading les plus récemment ajoutées utilisent principalement l'USDC. Plus récemment, Binance par LayerZero distribué gratuitement par airdrop , créant ainsi une nouvelle paire ZRO/USDC. Par ailleurs, Binance a encouragé l'utilisation de l'USDC en proposant une période de transactions sans frais.

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OKX détient la deuxième plus grande part des nouvelles cotations en USDC. De plus, en avril, Binance a converti son fonds Secure Assets en USDC pour une sécurité accrue. Le passage à un stablecoin réglementé pourrait être progressif, car l'USDT peut encore être disponible sur les marchés internationaux aux réglementations moins strictes. 

La principale préoccupation de MiCA est que les jetons adossés à des actifs disposent d'un stockage fiable, liquide et distinct. Cette réglementation vise à éviter les garanties non fiables, ainsi que la réutilisation des mêmes garanties pour soutenir de nouveaux stablecoins. L'USDC est le seul jeton adossé à des fonds vérifiables, contrairement à Tether qui utilise des obligations d'État américaines. Au regard de la réglementation européenne, les réserves de Tether ne répondent pas aux critères d'approbation officielle d'un jeton.

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva