L’Égypte est-elle au bord d’une crise financière majeure ?

Alors que l'Égypte se rapproche de son électiondentprévue du 10 au 12 décembre, où Abdel Fattah al-Sisi devrait remporter un troisième mandat, le pays se trouve à un carrefour économique précaire.

La livre égyptienne s'effondre, les réserves de change diminuent et l'inflation atteint des sommets. Face à cette situation, une question se pose : l'Égypte est-elle au bord d'un effondrement?

Les racines de la crise

En Tracles origines de la crise économique égyptienne, il apparaît clairement qu'elle ne s'est pas produite du jour au lendemain. Un ensemble d'erreurs historiques et de choix politiques récents a engendré cette situation explosive.

Des décennies de développement industriel entravées par une planification inefficace et une bureaucratie excessive ont contribué à cette situation. À cela s'ajoute une politique commerciale qui a systématiquement favorisé les importations au détriment des exportations, creusant ainsi le deficommercial.

Mais le diable se cache dans les détails : une monnaie surévaluée, des droits de propriété et des institutions fragiles, ainsi qu’une présence étatique et militaire omniprésente ont considérablement freiné l’investissement et la concurrence. Sous le régime de Sissi, l’Égypte s’est lancée dans une frénésie d’emprunts, accumulant une dette extérieure colossale.

À présent, alors que les créanciers étrangers se désengagent du financement du pays et que les coûts d'emprunt nationaux montent en flèche, ce dernier se retrouve pris dans un cercle vicieux de deficroissants et de dépréciation de sa monnaie.

Afin de réduire le defi, le gouvernement a augmenté les prix des biens et services subventionnés. Cependant, cette mesure s'est avérée plus superficielle que véritable solution, car la flambée de l'inflation a rapidement annulé tout gain budgétaire.

Par ailleurs, les investissements étrangers, hormis dans le secteur pétrolier et gazier, sont demeurés décevants. La baisse significative des envois de fonds, pourtant essentiels à l'économie, ne fait qu'aggraver la situation.

Une cascade de défis économiques pour l'Égypte

La croissance de l'économie égyptienne s'essouffle, comme en témoignent les derniers trimestres de 2022 et le premier de 2023. Malgré une croissance apparente, l'explosion démographique, estimée à 1,7 % en 2021 par la Banque mondiale, en a atténué les effets. Nombre d'Égyptiens voient désormais leur niveau de vie se détériorer dans ce contexte de crise économique.

La dévaluation de la monnaie est frappante : la livre a perdu la moitié de sa valeur par rapport au dollar depuis mars 2022. Malgré des dévaluations répétées, le taux de change du dollar au marché noir reste bien supérieur au taux officiel.

Cette crise monétaire a entraîné une grave pénurie de dollars, freinant les importations et provoquant un engorgement des marchandises dans les ports, aggravant encore les difficultés des industries locales.

Le service de la dette est devenu une tâche herculéenne pour l'Égypte, les intérêts absorbant une part importante des recettes nationales. Le tissu socio-économique se dégrade également, avec une augmentation du taux de pauvreté et un système éducatif en ruine. Un nombre considérable de diplômés cherchent des opportunités à l'étranger, ce qui souligne les sombres perspectives nationales.

Malgré ces difficultés, l'Égypte n'a pas lésiné sur les dépenses. Sous l'administration de Sissi, le pays a investi massivement dans des projets d'infrastructures colossaux, notamment la construction d'une nouvelle capitale et un réseau routier étendu. Les dépenses militaires ont également augmenté, faisant de l'Égypte l'un des principaux importateurs d'armes au monde.

Naviguer dans la tempête

Dans ce contexte tumultueux, les alliés occidentaux et du Golfe ont constitué un soutien financier vital pour l'Égypte. Après les répercussions de la crise ukrainienne, l'Égypte a bénéficié d'importants dépôts et investissements de la part d'alliés du Golfe comme l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis. Cependant, ces alliés recherchent désormais des investissements plus axés sur le rendement, réduisant ainsi la marge de manœuvre financière dont l'Égypte enjauparavant.

Le FMI demeure un acteur essentiel, et des négociations sont en cours pour étendre un programme de soutien financier de 3 milliards de dollars. Cependant, les décaissements du FMI sont conditionnés à l'engagement de l'Égypte à un taux de change flexible et à une réduction de l'empreinte économique de l'État et de l'armée.

Alors que l'Égypte se trouve à ce tournant décisif, le monde entier a les yeux rivés sur elle. Les décisions prises dans les mois à venir façonneront non seulement la trajectoire économique du pays, mais témoigneront également de la capacité de ses dirigeants à naviguer dans ces eaux financières tumultueuses. La question demeure : l'Égypte peut-elle éviter une crise financière majeure, ou est-elle déjà trop profondément engluée dans la tourmente ?