Les dirigeants économiques à Washington se préparent au retour potentiel de Trump avant l'élection

Les élites économiques du monde se sont réunies à Washington. Officiellement, elles y sont pour parler chiffres : dette, inflation, taux d'intérêt. Mais le véritable sujet d'intérêt est Donald Trump.

Le retour possible de l'ex-président à la Maison Blanche a pris le dessus dans les discussions lors des réunions annuelles du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale cette année. Des panneaux publics aux dîners dans des steakhouses, les conversations se sont orientées vers les prochaines élections américaines.

Et pourquoi pas ? Le vote est à moins de deux semaines, et tout le monde regarde. Les deux candidats à la présidence offrent des vues radicalement différentes sur la plus grande économie de la planète.

En privé, les responsables relient même le retour potentiel de Trump à d'autres risques majeurs pour la stabilité mondiale, comme les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient.

Inquiétudes croissantes et calculs stratégiques

Gita Gopinath, première directrice générale adjointe du FMI, a récemment expliqué pourquoi l'organisation a abaissé sa prévision de croissance mondiale. Elle a désigné les États-Unis comme l'une des économies les plus fortes au monde, faisant de sa course présidentielle un enjeu majeur.

Actuellement, la vice-présidente Kamala Harris défend la trajectoire actuelle (qui ne fonctionne pas bien, gardez cela en tête), tandis que Trump promet de bouleverser le commerce mondial, encore plus que la dernière fois. Il a déjà lancé des idées : un tarif de 60 % sur la Chine, plus un tarif potentiel de 20 % sur d'autres partenaires commerciaux.

C'est « une haute incertitude », selon un haut responsable du FMI. Les enjeux ? Assez élevés pour que, dans l'état actuel des choses, l'économie mondiale se dirige vers un atterrissage en douceur. Mais ajoutez un retour de Trump, et les investisseurs deviennent nerveux.

Et sur les côtés, il y a plenty d'événements pour ceux qui observent le résultat de l'élection. Les diplomates financiers n'ont pas prononcé le nom de Trump à voix haute. Certains, cependant, ont rassuré les investisseurs sur la résilience de l'économie américaine, disant que son premier mandat a déjà offert des leçons sur la négociation avec lui.

Commerce mondial et facteur Trump

Le ministre des Finances du Pakistan, Muhammad Aurangzeb, semblait calme face à l'incertitude. Il a déclaré que, quel que soit le gagnant, les États-Unis resteront un partenaire commercial majeur pour le Pakistan. Son pays est prêt, a-t-il dit, à toute politique qui suivra. « Donc, tous les moyens à notre disposition de notre côté pour nous assurer que cela reste ainsi. »

Mais les défis s'accumulent pour l'Amérique. Les pays du BRICS, dirigés par des poids lourds comme la Russie et la Chine, veulent réécrire les règles. Juste cette semaine, le président russe Vladimir Poutine a salué le « passage vers un monde multipolaire » lors du sommet du BRICS.

La vision de Trump sur les institutions dirigées par l'Occident a toujours été sceptique, et cela n'a pas changé. Pourtant, le président de la Banque mondiale, Ajay Banga, qui a été nommé par le président Joe Biden, garde espoir.

Banga suggère que, si Trump gagne, il pourrait se rallier à la valeur de la Banque mondiale, compte tenu de son levier dans le regroupement de ressources pour de grands objectifs. « Attendons de voir ce qui sort des élections », a-t-il dit. « Engageons-nous avec la présidence avec le respect qu'elle mérite. »

À la Banque centrale européenne, Christine Lagarde surveillait de près les questions commerciales. Elle a mis en garde en affirmant que si le président des États-Unis – qui que ce soit – décidait de se replier sur lui-même et d'ériger des barrières commerciales, cela pourrait coûter cher à tout le monde. 

« Les périodes de restrictions et de barrières n'ont jamais été des périodes de prospérité et de leadership fort dans le monde », a déclaré Lagarde lors d'un événement à Washington. Elle a insisté pour que tout nouveau dirigeant américain « ait au moins cela à l'esprit ».

Changement de cap politique et risques

Mercredi soir, Gavekal Research, un cabinet spécialisé sur la Chine, a organisé une discussion dans un steakhouse de Washington. Le sujet ? Trump, la politique commerciale et la probable résurgence des droits de douane. Les intervenants semblaient persuadés que Trump est prêt pour un nouveau duel avec la Chine et qu'il n'a pas oublié la pandémie ni le rôle supposé de Xi Jinping dans la défaite de 2020.

Côté positif, la bataille mondiale contre l'inflation montre des signes de progrès. L'inflation, qui avait atteint 9,4 % au troisième trimestre 2022, pourrait chuter à 3,5 % l'année prochaine. Dans la plupart des pays, l'inflation s'aligne désormais sur les objectifs des banques centrales, ouvrant la voie à une politique monétaire plus accommodante.

L'économie mondiale a fait preuve de résilience, même avec la baisse de l'inflation. La croissance mondiale devrait se maintenir à 3,2 % en 2024 et 2025, bien que les conflits, en particulier dans les zones à faible revenu, pèsent sur la croissance.

La croissance aux États-Unis a atteint un solide 2,8 % cette année, mais les attentes prévoient un ralentissement vers le potentiel national en 2025. Les marchés émergents, en particulier en Asie, continuent de surperformer, avec une croissance stable d'environ 4,2 %.

La baisse de l'inflation sans récession complète est un succès, principalement parce que les chocs d'offre se sont atténués après la pandémie. Alors que les marchés du travail se calmaient, l'inflation a baissé sans ralentissement économique.

Les banques centrales changent désormais de cap. Depuis juin, elles baissent les taux et se dirigent vers une politique neutre. Avec un assouplissement des marchés du travail, des taux plus bas pourraient soulager les grandes économies. C'est une bonne nouvelle pour les marchés émergents, où les devises se renforcent face au dollar.

Les gouvernements opèrent également un pivot en matière de politique budgétaire. Les politiques de dépenses laxistes prennent fin alors que les nations s'efforcent de contrôler la dette. Même avec la baisse des taux, les gouvernements doivent resserrer les budgets. Les taux d'intérêt réels restent élevés, de nombreux pays doivent donc augmenter leurs recettes.

Les États-Unis et la Chine, en particulier, manquent de plans pour stabiliser leurs dettes, ce qui devrait être terrifiant car ce sont les plus grandes économies que nous ayons.