Les trésoreries crypto destinées à devenir le Berkshire Hathaway de la blockchain

Ryan Watkins, cofondateur du fonds de couverture Syncracy Capital axé sur une thèse, a partagé sa vision selon laquelle les entreprises de trésorerie crypto qui accumulent des jetons pourraient bientôt passer d'être considérées comme des investissements spéculatifs à devenir des puissances économiques durables pour les blockchains. 

Dans un article de blog, Watkins a mis en évidence une analyse récente soulignant que les trésoreries d'actifs numériques (DAT) détiennent collectivement environ 105 milliards de dollars d'actifs. Cela inclut le Bitcoin, l'Ether et d'autres crypto-monnaies importantes. Il est à noter que les entreprises DAT sont des sociétés cotées en bourse qui lèvent des fonds pour acheter et gérer des crypto-monnaies à leur bilan.

Concernant les récents actifs détenus par les DAT, Watkins a affirmé que la plupart des investisseurs sur le marché crypto n'ont pas encore reconnu cette mise à l'échelle. Il a donc exhorté les individus à rester informés, car il a spéculé que certaines de ces entreprises pourraient devenir des opérateurs fiables capables de soutenir le financement, de gouverner et de se développer au sein des réseaux des jetons qu'ils possèdent.

Watkins envisage les entreprises de trésorerie crypto comme des changeurs de jeu dans l'écosystème blockchain 

Plus tôt, Watkins a analysé le marché crypto et a découvert que la plupart des investisseurs s'étaient principalement concentrés sur les tendances de trading à court terme telles que les primes par rapport à la valeur nette d'actif, les mises à jour sur le levé de fonds, et se sont posé des questions comme « quel est le prochain jeton ? ». Selon lui, cette concentration était une omission d'une image plus large.

Il a souligné : « Nous envisageons que certaines DAT deviennent des entreprises publiques à but lucratif similaires aux fondations crypto mais avec des objectifs plus larges pour investir du capital, gérer des entreprises et participer à la gouvernance. »

Pendant ce temps, des sources fiables ont révélé que certaines DAT possèdent déjà des portions considérables de l'offre de jetons. Cela a permis à ces entreprises de transformer leurs trésoreries en quelque chose de plus qu'un simple stockage, les établissant comme des outils de formulation de politiques et de développement de produits au sein de l'industrie.

Watkins a développé l'analyse crypto récente en soulignant comment l'échelle joue un rôle critique dans l'industrie. Il a cité Solana comme exemple, notant que les fournisseurs de services RPC et les market makers qui stakeront plus de SOL peuvent améliorer le débit des transactions et tirer profit des écarts de prix. De même, dans le cas de Hyperliquid, il a expliqué que les interfaces stakeront de plus grandes quantités de HYPE pourraient réduire les frais utilisateurs ou augmenter les gains sans engager de coûts supplémentaires.

Sur la base de son argument, la possession de pools importants et stables d'actifs natifs est importante car elle peut aider ces entreprises à se développer et à prospérer. Pour démontrer leurs caractéristiques uniques, Watkins a comparé ces approches à l'accent mis par Strategy sur le BTC, qui est centré sur la gestion du capital pour un actif non programmable. Contrairement à ce plan de jeu, il a expliqué que les jetons sur les plateformes de contrats intelligents telles que HYPE, SOL et ETH sont programmables et peuvent être utilisés directement sur la blockchain.

Watkins a comparé les DAT réussis à l'état d'esprit de croissance adopté chez Berkshire Hathaway

Watkins a également découvert que les DAT détenant HYPE, SOL et ETH peuvent gagner des frais en les stakant, en offrant de la liquidité, en les prêtant, en participant à la gouvernance et en obtenant des éléments clés de l'écosystème, tels que des validateurs, des nœuds RPC ou des indexeurs. C'est un changement de jeu pour les entreprises car cela transforme leurs trésoreries en sources de revenus.

Pour souligner davantage un aspect crucial de cette stratégie, Watkins a comparé structurellement les DAT réussis à une collection de modèles populaires. Ces facteurs intègrent le capital permanent présent dans les fonds à capital fermé et les fonds communs de placement immobilier (SCPI), la concentration sur les bilans qui est courante parmi les banques, et l'état d'esprit de croissance adopté chez Berkshire Hathaway. 

Selon lui, ce qui les distingue, c'est que les rendements sont générés par crypto par action, et non par des frais de gestion. Cela rend ces investissements plus similaires à des paris directs sur les réseaux sous-jacents plutôt qu'à l'adhésion à l'approche habituelle des gestionnaires d'actifs.