Les fonds de crypto-monnaies en passe de devenir le Berkshire Hathaway de la blockchain

Ryan Watkins, cofondateur du fonds spéculatif Syncracy Capital, axé sur une thèse d'investissement, a partagé sa vision selon laquelle les sociétés de trésorerie de cryptomonnaies qui accumulent des jetons pourraient bientôt passer du statut d'investissements spéculatifs à celui de moteurs économiques durables pour les blockchains. 

Dans un article de blog, Watkins a mis en lumière une analyse récente indiquant que les trésoreries d'actifs numériques (DAT) détiennent collectivement environ 105 milliards de dollars d'actifs. Ce montant inclut Bitcoin, l'Ether et d'autres cryptomonnaies importantes. Il est à noter que les sociétés gérant des DAT sont des entreprises cotées en bourse qui lèvent des fonds pour acheter et gérer des cryptomonnaies inscrites à leur bilan.

Concernant les actifs récemment détenus par DAT, Watkins a affirmé que la plupart des investisseurs sur le marché des cryptomonnaies n'avaient pas encore pris conscience de cette expansion. Il a donc exhorté le public à rester informé, tout en émettant l'hypothèse que certaines de ces entreprises pourraient devenir des acteurs fiables, capables de financer, de gérer et de développer les réseaux des jetons qu'elles détiennent.

Watkins envisage que les sociétés de trésorerie crypto deviendront des acteurs majeurs de l'écosystème blockchain 

Auparavant, Watkins avait analysé le marché des cryptomonnaies et constaté que la plupart des investisseurs se concentraient principalement sur de trading à court terme , comme les primes par rapport à la valeur liquidative, les mises à jour sur les levées de fonds, et se posaient des questions telles que « quel sera le prochain jeton ? ». Selon lui, cette focalisation occultait une vision d'ensemble.

Il a souligné : « Nous envisageons que certaines DAT deviennent des sociétés publiques à but lucratif, semblables aux fondations crypto, mais avec des objectifs plus larges, comme investir des capitaux, gérer des entreprises et participer à la gouvernance. »

Entre-temps, des sources fiables ont révélé que certaines DAT détiennent déjà une part importante de l'offre de jetons. Cela a permis à ces entreprises de transformer leurs trésoreries en bien plus qu'un simple lieu de stockage, en les positionnant comme des outils de formulation de politiques et de développement de produits au sein du secteur.

Watkins a approfondi l'analyse récente du secteur des cryptomonnaies en soulignant l'importance cruciale de l'échelle. Il a cité Solana en exemple, notant que les fournisseurs de services RPC et les teneurs de marché qui investissent davantage de SOL peuvent améliorer le débit des transactions et tirer profit des écarts de prix. De même, dans le cas d'Hyperliquid, il a expliqué que les interfaces qui investissent de plus grandes quantités de HYPE pourraient réduire les frais d'utilisation ou augmenter leurs revenus sans engendrer de coûts supplémentaires.

Selon son argumentation, posséder d'importants gisements stables d'actifs natifs est crucial car cela peut favoriser l'expansion et la prospérité de ces entreprises. Pour illustrer leurs spécificités, Watkins a comparé ces approches à l'importance accordée par Strategy au Bitcoin, qui repose sur la gestion de capitaux pour un actif non programmable. Contrairement à cette stratégie, il a expliqué que les tokens sur les plateformes de contrats intelligentstracque HYPE, SOL et ETH sont programmables et peuvent être utilisés directement sur la blockchain.

Watkins a comparé les DAT réussis à l'état d'esprit de croissance adopté chez Berkshire Hathaway

Watkins a également découvert que les DAT détenant des HYPE, SOL et ETH peuvent générer des revenus en les bloquant, en fournissant des liquidités, en les prêtant, en participant à la gouvernance et en acquérant des éléments clés de l'écosystème, tels que des validateurs, des nœuds RPC ou des indexeurs. Il s'agit d'un atout majeur pour ces entreprises, car cela transforme leurs réserves de trésorerie en sources de revenus.

Pour souligner un aspect crucial de cette stratégie, Watkins a comparé structurellement les fonds d'investissement à capital variable (DAT) performants à un ensemble de modèles populaires. Ces facteurs intègrent le capital permanent présent dans les fonds fermés et les sociétés d'investissement immobilier cotées (SIIC), l'importance accordée aux bilans, caractéristique des banques, et la stratégie de croissance adoptée par Berkshire Hathaway. 

D'après lui, leur particularité réside dans le fait que les rendements proviennent des cryptomonnaies par action, et non de frais de gestion. De ce fait, ces investissements s'apparentent davantage à des paris directs sur les réseaux sous-jacents qu'à l'approche classique des gestionnaires d'actifs.