Dans une décision qui provoque rippledans l'écosystème RWA, l'un des fondateurs de Conflux, Yuanjie Zhang, connu sous le nom de Forgivenever sur X et qui joue un rôle clé dans la promotion de l'écosystème (imaginez Mert Mumtaz, mais pour Conflux et les RWA), a publiquement dénoncé la plateforme d'analyse RWA RWA.xyz.
Sa déclaration intervient à un moment délicat pour le secteur des associations de résidents, qui a connu une explosion d'intérêt institutionnel en 2024 et 2025.
Dans un long article publié sur X et rédigé en chinois, sa langue maternelle, Zhang, le cofondateur, a accusé RWA.xyz de diffuser des données biaisées et de présenter de manière sélective les informations concernant les réseaux blockchain.
Qu'a déclaré le cofondateur de Conflux à propos de RWA.xyz ?
Dans son message sur X, Forgivenever a laissé entendre que la plateforme RWA.xyz a délibérément évité de refléter la véritable ampleur des activités se déroulant sur les chaînes non compatibles avec l'EVM ou celles qui, selon lui, ne font pas partie d'un groupe de protocoles privilégiés par l'Occident.
Ses allégations laissent entendre que la plateforme n'est plus impartiale et qu'elle dicte désormais quels projets et réseaux deviennent visibles à mesure que davantage d'investisseurs institutionnels s'y impliquent.
Zhang affirme qu'en omettant ou en sous-déclarant le volume réel de RWA sur des plateformes marginales, moins populaires ou non occidentales comme Conflux, RWA.xyz provoque une érosion biaisée du marché mondial du RWA.
D'après lui, la nouvelle méthodologie de la plateforme, adoptée il y a un mois après une refonte, privilégie les récits aux données brutes enregistrées sur la blockchain. Il a suggéré que cette nouvelle approche de la gestion des données ne tient pas compte des importantes liquidités présentes sur le marché asiatique en pleine croissance.
Avant sa refonte, RWA.xyz estimait le volume d'actifs pondérés en fonction du revenu (RWA) à environ 300 milliards de dollars. Après la refonte, ce chiffre a atteint 410 milliards de dollars et deux nouveaux indicateurs ont été introduits.
Le premier indicateur est la valeur des actifs déclarés, qui s'élève à 410 milliards de dollars et couvre les actifs tokenisés sous forme de certificats numériques sur des chaînes privées ou à accès restreint, même s'ils ne font l'objet d'aucun véritable transfert sur la chaîne ni d'aucune véritable distribution publique.
La deuxième mesure introduite est la valeur des actifs distribués, évaluée à 18 milliards de dollars et qui couvre les actifs distribués via les protocoles on-chain des blockchains et des plateformes d'échange et accessibles aux investisseurs en cryptomonnaies qui peuvent les détenir via des portefeuilles ou des dépositaires.
Pour Zhang, c'est la deuxième mesure qui représente la véritable échelle pertinente en matière de cryptomonnaies.
Selon lui, l'autre indicateur, dont la valeur est estimée à 410 milliards de dollars, est dominé à 91 % par la chaîne privée de Canton, qu'il qualifie de nouveau « sugar daddy ». Il laisse entendre qu'elle a remplacé la chaîne Provenance de Figure, qui, d'après lui, a été la première à corrompre la plateforme RWA.xyz et a été reléguée à la deuxième place derrière Canton depuis son entrée en bourse, et ne renouvellera pas son abonnement.
Zhang a affirmé que Figure avait corrompu la plateforme afin d'y insérer de force les données d'une société de prêts hypothécaires dans le tableau statistique du secteur, gonflant ainsi les 18 milliards de dollars réels d'actifs RWA qui ont été vendus aux investisseurs à plus de 300 milliards de dollars.
Aujourd'hui, c'est Canton qui pratique la corruption, ce qui explique pourquoi Figure ne représente que 3 % de la valeur des actifs déclarés, tandis que Canton en représente 91 %.
Il a affirmé que ce n'était pas la première fois que RWA.xyz se livrait à des manipulations de données, citant les prêts de Figure, utilisés pour gonfler artificiellement les chiffres avant de les reclasser. Zhang a laissé entendre que des incitations commerciales étaient à l'origine de ces inclusions.
Selon lui, après avoir exclu les anomalies gonflées de Figure de la valeur des actifs distribués, celle-ci retrouve une certaine valeur de référence équitable.
Dans sa publication, Zhang affirme que RWA.xyz escroque des investisseurs américains dans les secteurs des cryptomonnaies et des actions. Il prétend que la plateforme s'intéresse désormais au marché hongkongais, constatant l'essor du secteur RWA en Asie.
Ces allégations sont-elles vraies ?
Les affirmations de Zhang dans sa publication ont été corroborées par ses abonnés, qui ont également relevé des incohérences. Lorsqu'un utilisateur a demandé laquelle des plateformes d'agrégation de données fournissait des données exactes, un autre a affirmé que la plupart des autres étaient meilleures que RWA.xyz, car aucune ne contenait de telles exagérations.
Il est vrai que, comparées à RWA.xyz, qui affiche une TVL en titres du Trésor tokenisés et en crédit privé dépassant 21 milliards de dollars, les données d'autres grands agrégateurs comme DefiLlama présentent des écarts notables.
DefiLlama utilise une méthode d'indexation ascendante et sans autorisation, et affiche généralement des scores plus élevés pour certains protocoles. Elle inclut même des données provenant de chaînes que RWA.xyz n'a pas encore pleinement reconnues ni intégrées. C'est notamment le cas dans le secteur du crédit privé, où DefiLlama répertorie des protocoles émergents sur les réseaux de couche 1 qui ne figurent pas dans le classement de RWA.xyz.
Lorsque Mike Cagney, cofondateur de Figure, a interpellé Defi Llama en septembre pour avoir exclu les données de Figure de sa plateforme, l'agrégateur a défendu cette décision en révélant que les données de Figure n'étaient pas vérifiables et ne comportaient aucune véritable empreinte sur la blockchain.
De son côté, RWA.xyz défend sa méthodologie en affirmant qu'elle « standardise et vérifie les données de première main » afin de garantir une précision de niveau institutionnel. Cependant, certains critiques, comme Zhang, estiment que ce processus de vérification n'est en réalité qu'une liste blanche.
Le décalage évoqué par Zhang est particulièrement flagrant sur le marché asiatique des actifs pondérés en fonction de la demande (RWA). Il apparaît clairement que RWA.xyz est largement dominé par des entités américaines comme Ondo et BUIDL, tandis que les titres de créance négociables tokenisés et les obligations vertes émises sur des infrastructures orientales telles que Conflux et divers projets pilotes basés à Hong Kong sont sous-représentés.
En réponse à ces allégations, le cofondateur et PDG de RWA.xyz a publié un article de blog évoquant le nouveau cadre de travail et a laissé entendre qu'il était prêt à collaborer avec Conflux dès qu'ils auraient fourni leurs « retours ».
