Les conceptions axées sur la conformité deviennent rapidement la porte d'entrée de DeFi vers la finance traditionnelle

La collision actuelle entre DeFi majeur décalage structurel: les utilisateurs particuliers peuvent naviguer avec une relative facilité dans l'éthique sans autorisation de la première, tandis que les acteurs institutionnels doivent faire face à un labyrinthe d'exigences en matière de conservation, de réglementation et de conformité, ce qui rend la participation à la blockchain complexe et source de problèmes juridiques indésirables. 

Pourtant, la voie à suivre n'est pas de faire des compromis sur la décentralisation ni d'abandonner ce qui fait la valeur DeFi , mais plutôt de construire une infrastructure dédiée qui parle simultanément les deux langages.

Il s'agit d'un point particulièrement important, car l'intérêt institutionnel pour les cryptomonnaies et la technologie blockchain a atteint un point de non-retour, une enquête (auprès de 352 investisseurs institutionnels) révélant que 86 % des répondantsdentdéjà acquis une exposition importante aux actifs numériques ou prévoyaient d'y allouer des capitaux substantiels.

Des liens archaïques entravant la croissance

L'appétit croissant des institutions est indéniable, mais il se heurte de plein fouet à des cadres réglementaires conçus pour une autre époque. Par exemple, la règle de garde de la SEC américaine, codifiée dans la règle 206(4)-2, impose aux gestionnaires de fonds privés de confier les actifs de leurs clients à un dépositaire tiers qualifié. Cette exigence existait bien avant l'avènement de la blockchain et l'obligation, pour les actifs, de transiter par une infrastructure financière établie (banques, chambres de compensation, dépositaires agréés, etc.). 

Dans le contexte d'un système décentralisé, cette règle devient incohérente, car les institutions doivent alors choisir entre l'innovation axée sur DeFiet le respect des réglementations. De fait, les conséquences de ce décalage se sont déjà concrétisées : fin 2018, la SEC a infligé une amende civile de 225 000 $ à Galois Capital, un conseiller en investissement agréé et fonds spéculatif spécialisé dans les cryptomonnaies, à l'issue d'une enquête de deux ans. L'affaire a abouti à un accord à l'amiable avec Galois Capital, un conseiller en investissement enregistré et fonds spéculatif spécialisé dans les cryptomonnaies. 

La société a commis une infraction en détenant certains crypto-actifs sur FTX et Fireblocks, deux plateformes non agréées par la SEC en tant que dépositaires, ce qui constituait une violation des dispositions relatives à la conservation des actifs prévues par la loi sur les conseillers en investissement. Suite à la faillite de FTX, Galois a perdu environ la moitié de ses actifs sous gestion. 

Cette affaire dépasse largement le simple manquement d'une entreprise à ses obligations de conformité ; elle illustre pourquoi les grandes institutions restent hésitantes malgré leur intérêt affiché. JPMorgan Chase, via sa plateforme Kinexys, a bâti l'une des infrastructures on-chain les plus complètes de la finance traditionnelle. Pourtant, la banque a récemment exprimé sa déception face au rythme d' DeFi et à la croissance des actifs tokenisés parmi ses clients institutionnels, évoquant intelligentstracet à la clarté des règles de conservation. 

Une infrastructure conçue à cet effet est la solution à ce problème

Pour remédier à tous les problèmes mentionnés précédemment, de Terminal Finance réussit là où des DEX comme Uniswap et Curve ont échoué. Concrètement, la couche d'échange à accès restreint du projet fonctionne indépendamment de son DEX au comptant. 

Alors que cette dernière permet à tout utilisateur de négocier des stablecoins générateurs de rendement, d'accéder à des pools de liquidités concentrées et d'échanger des actifs numériques de manière totalement décentralisée, son homologue à autorisation impose des contrôles délibérés au point d'entrée lui-même (ce qui signifie que les utilisateurs sont tenus de compléter une vérification KYC, de passer des contrôles de liste blanche et de démontrer un statut institutionnel ou une accréditation). 

De plus, la plateforme à accès restreint s'intègre parfaitement aux instruments que la finance traditionnelle a déjà validés grâce à ses propres mécanismes de contrôle. Par exemple, les tokens BUIDL de BlackRock sont actuellement disponibles sur Terminal, permettant aux institutions de s'exposer à des bons du Trésor tokenisés, ainsi qu'à d'autres actifs de qualité institutionnelle.

Plus important encore, la plateforme prend en charge l'USDtb, l'actif tokenisé de Securitize adossé à des bons du Trésor, garanti par le fonds BUIDL et représentant de véritables créances sur des titres de dette du gouvernement américain. L'USDtb bénéficie d'un cadre réglementaire favorable grâce à son enregistrement auprès de la SEC, le rendant accessible aux investisseurs réglementés, contrairement DeFi .

L'avenir s'annonce prometteur. Voici pourquoi

Plutôt que d'espérer que les institutions finissent par surmonter leurs préoccupations en matière de conformité et se lancent dans DeFi, Terminal propose l'inverse : la possibilité de participer à une infrastructure blockchain native sans abandonner leurs cadres opérationnels et réglementaires. La phase de pré-dépôt de la plateforme, qui a permis detracrecueillir de 280 millions de dollars de capitaux engagés sur les cryptomonnaies USDe, WETH et WBTC en seulement deux mois, en témoigne.

En créant une infrastructure dédiée aux investisseurs institutionnels prêts à accepter un contrôle minimal en échange d'une transparence réglementaire totale, Terminal s'est positionné comme la plateforme de trading on-chain idéale pour la prochaine génération d'actifs institutionnels. L'avenir s'annonce pour le moins passionnant !