Coinbase Global Inc. avertit les législateurs qu'elle pourrait se retirer d'un projet de loi clé sur les actifs numériques si de nouvelles restrictions menacent sa capacité à payer les clients qui détiennent des stablecoins sur sa plateforme.
La principale plateforme d'échange de cryptomonnaies du pays pourrait retirer son soutien au projet de loi visant à encadrer le marché des cryptomonnaies. Ce projet de loi, que les législateurs prévoient de publier lundi et d'examiner jeudi en commission au Sénat, a indiqué à Bloomberg une source proche de l'entreprise. La plateforme souhaite que toute disposition relative aux récompenses clients se limite à une plus grande transparence, plutôt qu'à des interdictions pures et simples ou à des restrictions majeures.
D'après des acteurs du secteur, certaines propositions en discussion limiteraient l'offre de telles récompenses aux seuls établissements financiers agréés. Les banques traditionnelles soutiennent cette approche, arguant que les comptes rémunérant les stablecoins détourneraient les fonds des banques classiques.
Coinbase a demandé aux autorités de régulation une charte de fiducie nationale qui pourrait lui permettre, à terme, de distribuer des récompenses conformément à ces règles plus strictes. Cependant, les entreprises du secteur des cryptomonnaies souhaitent continuer à offrir des récompenses sur leur plateforme sans avoir besoin d'une telle approbation, arguant que des limitestronpourraient nuire à la concurrence loyale.
L'éventualité que Coinbase retire son soutien est lourde de conséquences
Les entreprises du secteur des cryptomonnaies ont dépensé plus d'argent pour l'élection présidentielle de 2023-2024 que tout autre secteur, investissant des sommes considérables dans les campagnes de leurs candidats favoris. Coinbase, dirigée par son cofondateur et PDG Briantron, a versé 1 million de dollars pour la cérémonie d'investiture de Donald Trump et contribue au financement de ladentsalle de bal de la Maison-Blanche.
Ces récompenses ont un impact considérable sur les résultats financiers de Coinbase. L'entreprise et Circle Internet Group Inc. se partagent une partie des intérêts générés par les fonds investis dans le stablecoin USDC de Circle. Les USDC détenus sur les comptes Coinbase constituent un revenu régulier, particulièrement important en période de chute des cours des cryptomonnaies. Coinbase détient également une participation minoritaire dans Circle, qui est désormais le principal éditeur de stablecoins suite à la mise en place de la loi fédérale américaine adoptée en juillet.
La plateforme incite ses clients à conserver leurs USDC en leur offrant une récompense de 3,5 % sur les avoirs détenus sur leur compte Coinbase One. Si le nouveau projet de loi supprime cet avantage, le nombre d'utilisateurs déposant des stablecoins sur la plateforme pourrait diminuer, ce qui réduirait potentiellement les revenus totaux de Coinbase issus des stablecoins. Selon Bloomberg, ces revenus auraient pu atteindre 1,3 milliard de dollars en 2025.
L'impact final dépendra de la formulation exacte du projet de loi par les législateurs. Cependant, selon des personnes impliquées dans les négociations, des dispositions relatives aux récompenses figureront defidans le texte.
Le second mandat de Trump a rapidement été synonyme de victoires pour les entreprises de monnaie numérique, notamment grâce à la loi GENIUS, adoptée en juillet, qui instaure les premières réglementations nationales pour les émetteurs de stablecoins. Après sa signature par Trump, les commerces et les institutions financières traditionnelles se sont empressés d'annoncer leurs projets de stablecoins. La famille Trump a même lancé son propre stablecoin, l'USD1, par l'intermédiaire de World Liberty Financial, avant même l'entrée en vigueur de la loi.
Alors que l'administration souhaite l'adoption rapide de davantage de projets de loi, la question des récompenses a fragilisé l'accord bipartisan sur le projet de loi relatif au marché. L'avertissement de Coinbase concernant un possible retrait de son soutien témoigne de tensions croissantes susceptibles de retarder le processus législatif, voire de compromettre toute chance d'adoption cette année. Sans le soutien des deux partis lors de l'examen du texte, Nathan Dean, analyste chez Bloomberg Intelligence, estime que les chances d'adoption dans les six premiers mois tombent sous la barre des 70 %.
Ce que la loi GENIUS a déjà réglé
La loi GENIUS empêche les émetteurs de stablecoins de verser des intérêts ou des rendements simplement pour la détention de jetons, mais elle autorise les partenaires tiers comme Coinbase à offrir des récompenses en fonction des soldes des clients.
Les banques ont critiqué les plateformes d'échange qui versent des récompenses en stablecoins, arguant que cela menace de détourner des fonds du secteur bancaire et d'affaiblir le crédit local.
« Si des milliards de dollars sont retirés du système de prêts des banques locales, les petites entreprises, les agriculteurs, lesdentet les acheteurs de maisons dans des villes comme la nôtre en souffriront », écrit . « Les plateformes d'échange de cryptomonnaies et la multitude d'entreprises liées aux stablecoins ne sont pas conçues pour combler ce déficit de crédit, et elles ne pourront pas non plus proposer de produits assurés par la FDIC, un point qu'elles omettent de mentionner dans leurs publicités agressives. »
La commission bancaire du Sénat examinera le projet de loi sur la structure du marché la semaine prochaine, et la question des récompenses en stablecoins reste débattue. Le Congrès a déjà tranché cette question dans le cadre du projet de loi GENIUS ; la rouvrir maintenant ne fait qu'accroître l'incertitude et menace l'avenir du dollar américain à mesure que les échanges commerciaux se déplacent vers la blockchain. Voici pourquoi…
— Faryar Shirzad 🛡️ (@faryarshirzad) 7 janvier 2026
Les entreprises du secteur des cryptomonnaies rétorquent que les banques tentent de revenir sur les décisions prises par le GENIUS Act. Faryar Shirzad, responsable des politiques publiques chez Coinbase, a écrit sur X que le maintien des récompenses en stablecoins contribue à préserver la domination du dollar, soulignant que la Chine a récemment annoncé qu'elle verserait des intérêts sur son yuan numérique.
Les législateurs sont confrontés à un choix difficile
Cela place les sénateurs dans une situation délicate, soumis à la pression de l'administration pour adopter une loi alors qu'ils sont confrontés à un problème pour lequel il semble difficile de trouver un terrain d'entente.
Un compromis envisageable serait de limiter les récompenses aux entités titulaires d'une licence bancaire ou d'une charte financière, selon certaines sources. Cinq entreprises de cryptomonnaies ont récemment obtenu l'approbation de l'Office of the Comptroller of the Currency pour devenir des banques fiduciaires nationales. Toutefois, les groupes bancaires ont vivement contesté ces approbations, arguant que les entreprises de cryptomonnaies détournent l'objet de la charte et pourraient menacer la stabilité financière.
Même avec des restrictions, certains acteurs du secteur pensent que les entreprises de cryptomonnaies trouveraient simplement de nouveaux moyens de les contourner.
« Il n'y a pas de scénario où nous ne pourrons pas récompenser les consommateurs pour leurs actions au sein des applications », a déclaré William Gaybrick,dent de la technologie et du commerce chez Stripe, l'année dernière. « Dans un monde où vous détenez des stablecoins dans une application, celle-ci trouvera un moyen de vous en récompenser. »
