L'économie chinoise surpassera celle des États-Unis principalement en raison de sa population plus importante

La population chinoise est son arme secrète, et c'est pourquoi son économie pourrait bientôt dépasser celle des États-Unis.

Avec plus de 1,4 milliard d'habitants, la Chine dispose d'une immense base de consommateurs qui stimule une croissance à une échelle que les États-Unis ne peuvent tout simplement pas égaler.

Alors que les États-Unis sont aux prises avec une dette galopante et des pressions économiques, le gouvernement chinois prend des mesures pour stabiliser son marché, misant sur sa taille pour alimenter un redressement. 

Plus tôt cette semaine, la Chine a connu une seule journée de bourse qui a suffi à compenser la totalité des pertes annuelles du marché.

Lundi, l'indice CSI 300 a bondi de 8,5 %, soit la plus forte hausse en une seule journée depuis 2008. 

Les marchés chinois sont pour la plupart fermés cette semaine en raison des vacances de la Semaine d'or, qui célèbrent le 75e anniversaire de la République populaire.

Les investisseurs, tant internationaux que nationaux, recommencent à miser sur la Chine après des années d'hésitation dues aux mesures de répression réglementaire imposées aux grandes entreprises technologiques.

Gros profits, grosses inquiétudes

Malgré l'effervescence des marchés, les investisseurs étrangers restent prudents. En août, les bénéfices industriels des grandes entreprises chinoises ont chuté de 17,8 %.

Il s'agit de la première baisse en cinq mois, signe d'un ralentissement économique persistant. Les prix à la production sont en baisse depuis 2022, ce qui suscite des inquiétudes quant à une possible déflation.

Tout cela s'est reflété sur le marché boursier, l'indice CSI 300 se négociant à seulement 12 fois les bénéfices prévisionnels, soit une décote importante par rapport à ses concurrents mondiaux.

Plus tôt cette année, la Bourse de Shanghai a atteint son plus bas niveau depuis dix ans. Malgré ces faibles valorisations, les investisseurs restent à l'écart. 

Ces trois dernières années, le cours de l'action a chuté de 45 %. La tendance est brutale : toute légère reprise est suivie d'une chute encore plus importante.

Le principal défi à relever pour rétablir la confiance dans les actions chinoises est la reprise de la demande intérieure, qui représente plus de la moitié du PIB du pays.

Pékin semble enfin prendre conscience de la gravité de ses données économiques, qui ne permettent pas d'atteindre les objectifs de croissance.

Le gouvernement s'est engagé à mettre en œuvre une série de mesures de relance ambitieuses, comprenant notamment 114 milliards de dollars de nouveaux fonds d'achat d'actions et des réductions des coûts d'emprunt.

Compte tenu des difficultés persistantes du marché immobilier chinois, il est peu probable que les indicateurs économiques aient atteint leur point le plus bas pour le moment. Les analystes prévoient de nouvelles mesures de soutien gouvernementales dans les mois à venir.

Ces efforts ne suffiront peut-être pas à faire revenir les investisseurs étrangers, mais l'immense base d'investisseurs particuliers chinois, soit plus de 200 millions de locaux, représente 80 % du volume des échanges du pays.

L'efficacité des mesures de relance de Pékin

La banque centrale chinoise et d'autres acteurs clés ont mis en œuvre de nombreuses mesures politiques pour redresser la situation. Les taux d'intérêt ont été abaissés et les banques sont moins incitées à conserver leurs réserves.

Pékin a également promis un soutien budgétaire et des mesures directes pour relancer le marché boursier. Le problème, cependant, est que ces mesures manquent de précision.

Bien que personne ne s'attende à ce qu'une légère baisse des taux d'intérêt résolve les problèmes immobiliers du pays, les investisseurs semblent s'en moquer. 

Il en a résulté une flambée spectaculaire des marchés. En moins d'une semaine, l'indice CSI 300 a bondi de plus de 20 %. L'indice Hang Seng de Hong Kong a également enregistré une performance remarquable, progressant de 30 % depuis le début de l'année.

À titre de comparaison, l'indice S&P 500 américain n'a progressé que de 19 %. Le facteur temps a joué un rôle déterminant. En effet, les investisseurs ne s'attendaient pas à une réaction aussi rapide de Pékin.

Beaucoup comparent cette situation à la fameuse phrase « quoi qu’il en coûte » qui a rendu célèbre ledent de la Banque centrale européenne, Mario Draghi.

Avant cette embellie, les investisseurs avaient complètement abandonné l'idée d'investir en Chine. Une récente enquête de Bank of America auprès de gestionnaires de fonds a révélé que le pessimisme à l'égard de la Chine atteignait un niveau record. 

La dette américaine et le leadership économique de la Chine

Parallèlement, l'Amérique est confrontée à une crise de la dette croissante. Elon Musk a récemment averti que le pays était sur la tracla plus rapide du défaut de paiement.

Les paiements d'intérêts (2 milliards de dollars par jour) dépassent désormais le budget du ministère de la Défense et représentent plus de 730 milliards de dollars par an.

Musk a comparé la situation à celle d'une personne ayant atteint le plafond de ses cartes de crédit et incapable de les rembourser. Selon lui, sans une réduction des dépenses, l'Amérique fera faillite.

La dette devrait atteindre 122,3 % du produit intérieur brut (PIB) du pays d'ici la fin de l'année. Cela signifie que la dette nationale a déjà dépassé la taille de l'ensemble de l'économie américaine.

La dernière fois que le pays a enregistré un excédent budgétaire remonte à 2001, et la situation n'a fait qu'empirer depuis. Sous la présidence de Trump, la dette nationale a augmenté de près de 8 000 milliards de dollars.

Et cette croissance ne s'est pas ralentie sous Biden, les projections faisant état d'une nouvelle augmentation de 1 900 milliards de dollars d'ici fin 2024.

Si rien ne change, le ratio dette/PIB des États-Unis pourrait atteindre 166 % dans les 30 prochaines années. C'est une bombe à retardement économique qui ne demande qu'à exploser.