La révolution monétaire chinoise defitous les pronostics sur la scène mondiale

Le renminbi chinois a connu une année mouvementée, et pas seulement en raison de fluctuations extrêmes de sa valeur. La monnaie a sous-performé, notamment face au dollar, avec une dépréciation de 8,5 % par rapport à ses plus bas de janvier. Cependant, ce revers apparent s'inscrit dans un contexte plus large et plus fascinant : l'influence croissante du renminbi sur la scène internationale.

La Chine, un rebondissement inattendu dans la finance mondiale

Contre toute attente, le renminbi, affaibli, a gagné du terrain dans les paiements internationaux. D'une part modeste de 1,9 % dans les paiements mondiaux en début d'année, il a doublé de façon impressionnante pour atteindre 3,6 % en octobre 2023.

Cette croissance, même si elle reste modeste comparée à la domination du dollar américain et de l'euro, signale un changement potentiel dans le paysage monétaire mondial.

C’est d’autant plus remarquable que la Chine œuvre à l’internationalisation de sa monnaie depuis 2004, mais avec un succès limité jusqu’à présent.

Cette forte augmentation de l'utilisation transfrontalière du renminbi s'explique en partie par la stratégie chinoise visant à utiliser sa monnaie pour le règlement des échanges internationaux. Près de 30 % des échanges de biens et de services de la Chine sont désormais réglés en renminbi, une hausse considérable par rapport aux années précédentes.

Ce changement ne relève pas uniquement de l'économie ; il s'agit aussi d'un coup stratégique géopolitique. La Chine réduit sa dépendance au dollar américain et aux autres devises du G7, notamment suite aux sanctions occidentales contre la Russie et à l'escalade des tensions avec les États-Unis au sujet de Taïwan.

Échecs géopolitiques et stratégies financières

La volonté de la Chine d'internationaliser le renminbi ne se manifeste pas de manière isolée. Elle s'inscrit dans un contexte mondial complexe, où les stratégies financières et géopolitiques s'entremêlent. Le développement par le pays de son propre système de paiement international, Cips, en est un exemple éloquent.

Ce système, qui fonctionnedentdu système de messagerie interbancaire Swift, a gagné tracpopularité, notamment parce qu'il est plus difficile à tracet donc potentiellement plustracface aux sanctions occidentales.

Par ailleurs, la Chine a pris l'initiative de mettre en place des accords de swap de devises bilatéraux avec plus de 30 banques centrales. Ces accords, autrefois inactifs, sont désormais utilisés, comme en témoigne le retrait par l'Argentine d'un milliard de dollars en renminbis pour honorer ses remboursements au FMI.

Les efforts déployés par la Chine pour accroître la liquidité du renminbi offshore grâce à ces swaps et à la création de centres de compensation en renminbi s'inscrivent dans une stratégie plus large visant à consolider la place de sa monnaie dans la finance internationale.

Cependant, cette influence croissante s'accompagne d'une mise en garde : l'impossibilité de convertir le renminbi constitue un obstacle majeur à son adoption à plus grande échelle.

Les entreprises qui perçoivent des revenus en renminbi grâce à leurs exportations voient leurs possibilités d'utilisation de cette devise limitées, souvent restreintes à l'achat de biens chinois ou au remboursement de dettes en renminbi. Cette situation accroît la dépendance économique des autres pays vis-à-vis de la Chine.

Contrairement à son importance croissante en tant que monnaie d'échanges commerciaux, le renminbi peine à s'imposer comme monnaie d'investissement. Les investissements étrangers sur les marchés chinois, notamment dans les titres à revenu fixe, sont en baisse.

L'absence de convertibilité de la monnaie, associée au contexte économique et politique unique de la Chine, rend le renminbi moinstracpour les investisseurs étrangers.

La révolution monétaire chinoise sur la scène mondiale est une histoire de paradoxes et de complexités. La présence internationale croissante du renminbi, alimentée par des manœuvres géopolitiques stratégiques et des instruments financiers novateurs, contraste avec ses limites en tant que monnaie d'investissement.

Cette dichotomie reflète les ambitions et les défis plus vastes auxquels la Chine est confrontée dans les méandres de la finance mondiale. Alors que le renminbi continue de faire des vagues, il reste à voir comment cette révolution monétaire remodèlera l'ordre financier mondial.