La CFTC devrait avoir une majorité républicaine alors qu'un commissaire démocrate quitte ses fonctions

La Commission des marchés à terme des produits de base (CFTC) connaîtra un changement politique majeur suite au départ de la commissaire démocrate Christy Goldsmith Romero. Romero a déclaré qu'elle quitterait ses fonctions une fois que le Congrès aura confirmé Brian Quintenz, actuellement le responsable mondial de la politique chez le fonds de capital-risque Andreessen Horowitz.

Quintenz devra encore obtenir confirmation du Sénat des États-Unis — et un vote n'a pas encore été programmé — avant de pouvoir succéder à la présidente par intérim Caroline Pham.

Si le Sénat confirme Quintenz, la commissaire Kristin Johnson sera le seul membre démocrate de la commission.

Une majorité républicaine pourrait façonner l'approche de la CFTC en matière de surveillance des marchés, y compris sa position sur les actifs numériques et les dérivés financiers.

Au maximum, trois commissaires peuvent appartenir au même parti politique à la fois, ce qui signifie qu'une fois Quintenz nommé, le dernier siège doit être occupé par un démocrate.

Goldsmith Romero a contribué avec enthousiasme pendant son temps en tant qu'agent fédéral

Christy Goldsmith Romero compte 23 ans de service fédéral et a occupé des postes de direction dans diverses agences de réglementation financière. Avant de rejoindre la CFTC, elle a travaillé à la Securities and Exchange Commission (SEC) et au poste d'Inspecteur général spécial pour le Troubled Asset Relief Program (TARP) au Département du Trésor des États-Unis. Tout au long de sa carrière, elle a plaidé pour la stabilité financière, l'intégrité des marchés et la protection des investisseurs.

Dans une déclaration concernant sa démission, Goldsmith Romero a exprimé sa gratitude pour l'opportunité d'avoir servi et a souligné son engagement envers une réglementation financière solide. Elle a ensuite noté à quel point la force des marchés financiers américains, qu'elle a qualifiée d'« enviable dans le monde entier », doit beaucoup à la réglementation tout au long de l'histoire.

En tant que présidente de la CFTC, Goldsmith Romero a guidé le marché des dérivés à travers des expansions et des chocs géopolitiques. Elle a priorisé l'intégrité et la résilience des marchés, ainsi que la réparation des infrastructures financières. Une fois ces bases établies, son travail s'est concentré sur la stabilité fraternelle des marchés et l'amélioration de la surveillance réglementaire.

Goldsmith Romero a également réalisé des avancées clés dans l'atténuation des risques émergents liés aux technologies financières en dehors des marchés financiers traditionnels. En tant que promotrice du Comité consultatif technologique de la CFTC, elle a dirigé les efforts visant à prévenir la fraude et à renforcer les protections en cybersécurité dans des domaines émergents tels que l'intelligence artificielle (IA) et la blockchain.

Le parcours professionnel fédéral de Goldsmith Romero, noté comme étant la première commissaire LGBTQ+ de la CFTC, a nettement changé après la victoire de Trump, car elle avait précédemment été la candidate du président Joe Biden pour diriger la Federal Deposit Insurance Commission, bien que le Sénat n'ait jamais procédé au vote sur cette question.

Les Républicains dominent, modifiant l'équilibre des pouvoirs à la CFTC

La démission de Goldsmith Romero a des implications politiques et réglementaires importantes. Son départ rapproche encore davantage la CFTC du contrôle républicain, ce qui pourrait affecter la manière dont l'agence supervise les marchés liés aux jours fériés.

Le candidat du président Trump, Brian Quintenz, devrait être réintégré à la commission mais avec une philosophie réglementaire différente. Un ancien commissaire, par exemple, a fait pression pour un environnement réglementaire plus favorable aux entreprises, ce qui changerait radicalement la façon dont la CFTC traite les dérivés, les matières premières et les actifs numériques.

Le marché des cryptomonnaies est l'un des secteurs les plus touchés par un changement de cette ampleur. Ces dernières années, la CFTC a assumé un rôle de plus en plus large dans la surveillance des produits financiers liés aux cryptos, et une législation en attente au Congrès étendrait encore davantage sa juridiction. Le départ de Goldsmith Romero, qui était une force de stabilisation pour ceux qui souhaitaient imposer un sceau réglementaire à l'industrie, et potentiellement, très bientôt, la confirmation de Quintenz (le candidat de Biden), en feraient une recette pour une industrie plus bienveillante.

La trajectoire de carrière de Goldsmith Romero reflète les forces politiques plus larges qui façonnent la gouvernance des marchés financiers. Elle est la personne que le président Joe Biden a nommée pour diriger la FDIC, une nomination qui n'a pas abouti au Sénat. La période de nomination prolongée illustre également les obstacles partisans au remplissage des postes de direction dans les agences de réglementation financière.

La nouvelle composition de la CFTC pourrait également influencer des décisions réglementaires clés. L'agence réglemente les marchés des dérivés aux États-Unis, englobant les contrats à terme, les options et les swaps, et joue un rôle crucial dans la stabilité financière mondiale. Sous une majorité républicaine plus forte, la CFTC pourrait adopter une approche plus libérale en matière de réglementation, privilégiant l'efficacité du marché au détriment d'un contrôle rigoureux.

Cependant, un changement de direction apporte aussi de l'incertitude. Les investisseurs institutionnels et d'autres acteurs examineront de près la nouvelle CFTC sur le marché alors qu'elle façonne la direction de son application réglementaire, de la gestion des risques et de l'innovation financière. Les politiques de la commission toucheront tout, des matières premières agricoles aux marchés de l'énergie en passant par les dérivés financiers, impactant un large éventail de l'économie.

En mars dernier, Quintenz a critiqué la SEC dirigée par Gary Gensler pour la manière dont elle a traité le statut juridique de l'Ether. Le régulateur a été inconstant dans son application des règles car, en octobre 2023, il a approuvé des fonds négociés en bourse (ETF) sur futures liés à l'Ether, ce que Quintenz a qualifié d'acte de reconnaissance que ce n'est pas un titre de valeur.