La Banque du Canada accorde une baisse de taux de 25 points de base alors que la croissance économique ralentit

La Banque du Canada a réduit mercredi son taux directeur de référence d'un quart de point de pourcentage pour la deuxième réunion consécutive. Le taux de la banque a été abaissé à 2,25 %, le niveau le plus bas depuis juillet 2022.

La banque centrale a signalé que cette baisse de taux pourrait marquer la fin de son cycle de baisse, à moins que les perspectives d'inflation ne changent. Selon le Rapport de politique monétaire de la banque centrale, elle a abaissé sa prévision de PIB, notant un ralentissement de l'économie alors qu'elle maintient l'inflation proche de sa cible de 2 %.

Macklem : la guerre commerciale États-Unis-Canada ajoute des coûts pour les entreprises

Nous avons abaissé notre taux directeur à 2.25 %

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— Banque du Canada (@bankofcanada) octobre 29, 2025

Selon le gouverneur Tiff Macklem, la baisse de 25 points de base intervient alors que la banque évalue les dégâts causée causés par la hausse des tarifs douaniers américains. La Banque du Canada a également déclaré que le taux directeur est au bon niveau tant que l'économie croît conformément à sa cible d'inflation de 2 %. 

La Banque du Canada a confirmé a indiqué que les politiques commerciales limitent le rôle que la politique monétaire peut jouer pour stimuler la demande tout en maintenant une faible inflation. La banque s'attend également à ce que l'inflation moyenne 2 % sur l'année, tandis que les prix à la consommation devraient moyenne autour de 2,1 % en 2026.

La banque avait prédit en janvier que le PIB du Canada croîtrait de 1,8 % en 2025 et en 2026. Elle prévoit désormais une croissance d'environ 1,2 % cette année et une baisse à 1,1 % en 2026, avant de se redresser à 1,6 % en 2027.

La Banque du Canada a également repris mercredi la publication de ses prévisions économiques trimestrielles détaillées, après l'avoir suspendue en mars en raison de l'incertitude économique. L'institution financière projette une croissance annuelle de 0,5 % au troisième trimestre et de 1 % au quatrième trimestre.

Macklem a noté que le conflit commercial avec les États-Unis a réduit les perspectives économiques du Canada et ajouté des coûts pour de nombreuses entreprises. Royce Mendes, directeur général et responsable de la stratégie macro chez Desjardins, a reconnu que les projections de croissance de la banque sont modestes et qu'il faudrait une période de faiblesse prolongée pour que les banquiers centraux interviennent.

« L'augmentation des frictions commerciales avec les États-Unis signifie que notre économie fonctionnera moins efficacement, avec des coûts plus élevés et un revenu moindre. La politique monétaire peut aider l'économie à s'ajuster tant que l'inflation est bien maîtrisée, mais elle ne peut pas ramener l'économie à sa trajectoire d'avant les tarifs douaniers. »

–Tiff Macklem, gouverneur de la Banque du Canada.

Robert Kavcic, économiste principal à la BMO, a fait valoir que la politique monétaire est limitée dans le contexte économique actuel car l'inflation repart à la hausse vers 2 %. Il estime également que la faiblesse persistante du marché du travail offre une opportunité pour une autre baisse de taux de 25 points de base au début de 2026.

Le changement de perspectives économiques signale une poursuite de la politique monétaire 

Macklem a également mentionné que la banque est prête à réagir si les perspectives changent. Il a fait valoir que les décideurs politiques devront voir une accumulation de preuves au-delà d'un seul point de données mensuel, par rapport aux nouvelles prévisions de la banque. La baisse des taux de la Banque du Canada intervient après que le gouvernement du premier ministre Mark Carney a annoncé son premier budget, qui devrait se concentrer davantage sur les infrastructures et d'autres grands projets pour stimuler la croissance.

La Banque du Canada s’attend la baisse des exportations vers les États-Unis se poursuivra alors que les États-Unis maintiennent les tarifs douaniers sur l'acier canadien, l'aluminium, le bois d'œuvre et les automobiles. La banque estime également que les droits de douane américains sur les biens canadiens moyennent 5,9 %. 

Selon la banque, les exportations canadiennes vers l'Union européenne, la Chine et d'autres régions du monde ont augmenté de manière significative par rapport à l'année dernière. La Banque du Canada a fait valoir que le diversification dans ses exportations ne compense que partiellement la faiblesse des échanges commerciaux avec les États-Unis. Macklem a noté que l'impact du Canada est devenu plus clair à mesure que le protectionnisme américain s'enracine, et même si le niveau et la portée des futurs tarifs douaniers restent incertains.

Warren Lovely, directeur général chez National Bank Financial, a reconnu que la Banque du Canada baisse les taux d'intérêt parce que l'économie est sous une pression immense, alimentée par la persistance des tensions géopolitiques. Il estime que l'économie a besoin de soutien et argue que la Banque du Canada n'aura peut-être pas fini de baisser les taux.