Bitcoin (BTC) pourrait connaître un mois de stagnation après la réduction de l'effet de levier sur les positions longues

Bitcoin (BTC) a connu plusieurs phases de consolidation ces derniers mois, empêchant ainsi la principale cryptomonnaie d'atteindre des prix plus élevés. Malgré la poursuite de l'accumulation, le récent débouclage des positions longues à effet de levier pourrait entraîner un nouveau mois de stagnation.

Bitcoin (BTC) a rapidement rebondi après avoir atteint un plus bas sous les 50 000 $ et a enregistré de fortes hausses de la part des gros investisseurs sur le marché au comptant. Le BTC a également franchi la barre des 57 000 $ et s'est maintenu au-dessus des 55 000 $ cette semaine. Cependant, le calendrier de cette hausse pourrait évoluer de manière significative, car l'atteinte d'un nouveau sommet pourrait prendre plus de temps. 

Le BTC s'échangeait à 57 272,01 $, avec des volumes d'échanges supérieurs à 39 milliards de dollars, contre 100 milliards de dollars lors de la journée la plus active après le krach.

Il pourrait s'écouler un mois supplémentaire après le récent dénouement des positions à effet de levier avant que le volume d'intérêts ouverts ne soit suffisant pour influencer à nouveau le cours. Les hausses du BTC se produisent généralement en quelques jours, mais les phases de consolidation peuvent durer des semaines, voire des mois. 

Les données historiques montrent qu'après le dénouement des positions à effet de levier, et surtout après des taux de financement négatifs, le BTC a mis environ quatre semaines à atteindre une fourchette de prix plus élevée. Le BTC a connu deux épisodes de réinitialisation des taux de financement au deuxième trimestre, ce qui a entraîné une longue ascension vers les niveaux de prix supérieurs.  

La correction du marché du 5 août a entraîné une phase de reconstitution des positions longues. Le BTC est actuellement composé à 60 % de positions longues contre 40 % de positions courtes, bien que les positions longues soient également soumises à un taux de liquidation. 

Le Bitcoin a également démontré que l'intérêt ouvert pouvait se redresser rapidement, comme en témoigne le désendettement de. Par ailleurs, la pénurie d'intérêt ouvert a affecté les marchés de moindre importance, tandis que l'activité de base sur Binance affiche des fluctuations plus faibles, même lors des journées de forte turbulence.

Le Bitcoin attend un regain de confiance au-dessus de 58 000 $ 

Matthew Sigel, responsable de la recherche numérique chez VanEck, a démontré que cette tendance remonte à l'histoire, entraînant une stagnation du prix du BTC après le désendettement. 

Le tableau 1 illustre les rendements prévisionnels après ces sept épisodes de liquidation massive de positions longues, soulignant que les prix tendent à stagner le mois suivant un désendettement important des positions longues, avec des rendements prévisionnels moyens à 30 jours s'établissant à -10 % par rapport au niveau de prix précédant l'événement de liquidation. Ce… pic.twitter.com/q5vhrcGKoJ

— Matthew Sigel, en convalescence après une formation d'analyste financier agréé (@matthew_sigel) 6 août 2024

Le principal problème du Bitcoin est que cela le place sur un horizon temporel plus long, le rendant plus vulnérable aux aléas économiques et aux bouleversements de la vie quotidienne. Parallèlement, son prix risque de se stabiliser dans une fourchette étroite, ce qui pourrait entraîner une liquidation des positions des traders à une échelle plus réduite. 

À court terme, le cours de clôture hebdomadaire du Bitcoin sera déterminant pour confirmer une orientation plus haussière. Les traders anticipent une clôture à 58 000 $, après un retour très rapide à son niveau habituel. Les épisodes de désendettement retardent également la hausse attendue, prévue entre 80 000 $ et 100 000 $ selon les modèles précédents. 

La fourchette de prix actuelle fait suite à une baisse de 32 %, considérée comme la correction du cycle de 2024. Le krach de lundi est également perçu comme similaire à la chute des prix de mars 2020. Cependant, après cette correction, le BTC avait eu la possibilité de doubler son prix en moins de trois semaines. La reprise actuelle a été rapide, mais il est peu probable qu'elle conduise directement à un nouveau record historique. 

Le Bitcoin reste le sujet principal en 2024

Durant ce cycle de marché, les investisseurs privilégient le Bitcoin et évitent de se tourner vers des altcoins plus risqués. De ce fait, davantage de fonds affluent vers le Bitcoin, la cryptomonnaie de référence, en raison de sa volatilité relativement plus faible. 

Le Bitcoin a accru sa domination à 56,1 % de la capitalisation boursière totale, un niveau inédit depuis 2021. Dans le même temps, Ethereum (ETH) et les altcoins moins importants ont vu leur domination diminuer pour atteindre un total de 32 % du marché. La plupart des cryptomonnaies ont également enregistré des pertes cette année. 

Après la récente correction des prix, les acheteurs particuliers tardent à revenir. Le sentiment général est plutôt pessimiste, tandis que avertis ont immédiatement repris leurs achats, envoyant ainsi un signal haussier. 

La reprise du marché reste relativement fragile, l'intérêt ouvert sur Binance se situant toujours autour de 5 milliards de dollars, contre plus de 7 milliards récemment. L'intérêt ouvert total a diminué, passant de 30 milliards de dollars fin juillet à 20 milliards de dollars après la correction du marché. 

L'indice de peur et d'avidité du Bitcoin suggère également une plus grande prudence sur le marché, retombant à un niveau de «peur extrême» à 20 points. Le marché au comptant se redresse lentement, malgré la configuration en arc-en-ciel du graphique qui indique que le prix actuel du Bitcoin se situe dans une zone de «vente à prix cassés». Le Bitcoin reste demandé sur les marchés au comptant, après un mois de juillet clôturé par des entrées nettes dans tous les ETF, injectant 3,16 milliards de dollars sur le marché.

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva