À l'approche de l'investiture de Trump, la Grande-Bretagne commence à ressentir les effets de la crise. La vente massive d'obligations mondiales a particulièrement affecté les gilts, ralentissant ainsi le marché obligataire britannique. Par ailleurs, la livre sterling est au bord de sa plus forte baisse sur trois jours depuis près de deux ans.
Apparemment, les rendements obligataires ont fortement augmenté cette semaine à l'échelle mondiale en raison des inquiétudes liées à l'inflation, à la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt et à l'incertitude entourant la politique étrangère et économique dudentaméricain, Donald Trump. Par ailleurs, des émissions de dette supplémentaires de plusieurs milliers de milliards de dollars sont envisageables.
📉🇬🇧🇪🇺 Les rendements obligataires s'envolent alors que les marchés surveillent les perspectives budgétaires britanniques, l'offre de la zone euro et l'impact des droits de douane américains.
— PiQ (@PiQSuite) 9 janvier 2025
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Par conséquent, cette situation a des répercussions sur le Royaume-Uni . Le marché obligataire britannique affiche désormais une performance inférieure à celle du reste de l'Europe. Par ailleurs, la livre sterling a reculé de 0,6 % à 1,229 $, après avoir atteint plus tôt dans la journée son plus bas niveau depuis novembre 2023.
Par ailleurs, le marché obligataire britannique a subi un repli significatif mercredi après l'ouverture du marché américain. Malgré cela, la séance de bourse américaine sera écourtée aujourd'hui en raison des obsèques dudent Carter. Cependant, une nouvelle baisse est possible.
Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell à Londres, a déclaré : « Ce krach boursier n'est pas un phénomène propre au Royaume-Uni, mais un phénomène mondial. La dette souveraine est un problème majeur que l'on préfère ignorer. Le Royaume-Uni parviendra-t-il à la croissance que nous espérons tous ? Les marchés n'en sont pas convaincus. »
À noter que l'indice du dollar américain, qui mesure la performance de la devise par rapport à la livre sterling, à l'euro et à quatre autres devises clés, a progressé jusqu'à 109,08. Ce niveau n'est pas loin de son plus haut niveau depuis novembre 2022, à 109,54, enregistré il y a une semaine.
conditions des marchés britanniques
La vente d'obligations britanniques cette semaine constitue un avertissement de la part des analystes obligataires. Le Royaume-Uni dépend des investisseurs pour financer son defi. Il n'est pas le seul dans cette situation ; cependant, le dollar américain étant la monnaie de réserve, les États-Unis peuvent combler leur defiplus facilement.
En revanche, la zone euro dans son ensemble affiche un excédent budgétaire. L'attention des marchés s'étant portée en 2025 sur la viabilité des budgets du secteur public, le Royaume-Uni est, de toute évidence, sous le feu des critiques.
L'affaiblissement des obligations britanniques s'est propagé à d'autres actifs du Royaume-Uni. Aujourd'hui, la livre sterling a encore chuté, le taux de change GBP/USD passant sous la barre des 1,23 $, atteignant son plus bas niveau depuis plus d'un an. Depuis le début de l'année, la livre est la devise la plus faible du marché des changes du G10.
La chute est considérable. L'an dernier, cette devise dominait le marché des changes du G10 pendant la majeure partie de l'année. Il est évident que lorsqu'une devise se déprécie et que les rendements obligataires augmentent, cela indique un désancrage du marché obligataire. Ce phénomène peut être un signal d'alarme annonçant une crise budgétaire imminente.
Parallèlement, le secteur du commerce de détail connaît actuellement une baisse significative des prix. À titre d'exemple, M&S, une enseigne importante au Royaume-Uni, a enregistré une diminution de plus de 7 % de ses prix, malgré des ventes solides pendant la période de Noël.
Par ailleurs, le FTSE 250 recule de 0,8 % et Tesco, le premier distributeur alimentaire britannique en termes de parts de marché, perd plus de 2 %. Ce repli s'observe malgré la publication de résultats solides pour le troisième trimestre et le maintien de ses prévisions pour le quatrième trimestre fiscal. Le marché est actuellement agité et privilégie la vente à l'achat.
Parallèlement, alors que les échanges commerciaux reprennent, la situation budgétaire du Royaume-Uni demeure préoccupante. La hausse continue des rendements britanniques s'est poursuivie, bien qu'à un rythme plus lent. Les rendements des Gilts britanniques ont de nouveau augmenté à l'ouverture, le rendement à 10 ans enregistrant une hausse de 5 points de base. Cependant, les rendements se sont depuis légèrement redressés.
Les menaces tarifaires américaines ont un impact sur la Chine
Trump s'est engagé à imposer des droits de douane allant jusqu'à 10 % sur les importations mondiales et 60 % sur les produits chinois, ainsi qu'une surtaxe de 25 % sur les produits canadiens et mexicains. Les experts du commerce estiment que ces droits perturberaient les échanges commerciaux, augmenteraient les coûts et provoqueraient des représailles.
Les marchés ressentent déjà la menace. Goldman Sachs a déclaré : « La Chine sera probablement la principale cible de la deuxième guerre commerciale de Trump. »
En réaction, les bourses et la banque centrale du pays s'efforcent déjà de défendre le yuan et les marchés actions, qui sont en chute libre. Parallèlement, les investisseurs commencent déjà à en tirer profit.
Apparemment, les actions chinoises ont chuté suite à la publication de statistiques officielles faisant état de pressions déflationnistes persistantes malgré les nouvelles mesures de relance gouvernementales. Cette situation a entraîné une ruée vers les actifs offshore, tandis que les actions hongkongaises ont clôturé à leur plus bas niveau depuis un mois. Les valeurs vedettes de Chine continentale et l'indice Hang Seng de Hong Kong ont clôturé en baisse de 0,3 % et 0,2 % respectivement.
Néanmoins, Barclays prévoit que le yuan atteindra 7,5 pour un dollar d'ici fin 2025 et chutera à 8,4 si les États-Unis appliquent des droits de douane de 60 %. D'autres analystes anticipent que la Chine laissera le yuan se déprécier davantage afin d'aider les exportateurs à atténuer l'impact des droits de douane, mais de manière progressive.
Cependant, la faiblesse de l'économie chinoise a pesé sur la monnaie, entraînant une baisse des rendements des obligations d'État chinoises, même en l'absence de droits de douane. Cette situation a accentué l'écart avec les rendements élevés des bons du Trésor américain.
Parallèlement, le cours de l'or est resté stable à 2 663 dollars l'once après avoir atteint un sommet nocturne de 2 670,10 dollars, son plus haut niveau depuis le 13 décembre. Bitcoin est resté stable à 93 432 dollars, après une baisse de 7 % au cours des deux jours précédents.
