À l’approche de l’investiture de Trump, la Grande-Bretagne commence à ressentir la pression. La liquidation des obligations mondiales a particulièrement affecté les gilts, entraînant un ralentissement des marchés obligataires britanniques. De plus, la livre sterling est au bord de sa baisse sur trois jours la plus importante depuis près de deux ans.
Apparemment, les rendements obligataires ont bondi à l’échelle mondiale cette semaine en raison des inquiétudes concernant l’inflation, de la probabilité d’une baisse des taux d’intérêt et de l’incertitude entourant la politique étrangère et économique dudentdes États-Unis, Donald Trump. En outre, il existe un potentiel de milliards de dollars de ventes de dette supplémentaires.
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– PiQ (@PiQSuite) 9 janvier 2025
budgétaires , l' euro et à l'impact des
tarifs douaniers américains . .twitter.com/08ipWxUZj4
En conséquence, cela a déteint sur la Grande-Bretagne . Aujourd’hui, le marché obligataire britannique sous-performe une fois de plus celui du reste de l’Europe. En outre, la dernière baisse de la livre sterling était de 0,6% à 1,229 $, après avoir atteint plus tôt dans la journée son plus bas niveau depuis novembre 2023.
De plus, le marché obligataire britannique a connu une baisse significative mercredi suite à l'ouverture du marché américain. Malgré cela, le marché américain connaîtra aujourd'hui une journée de négociation écourtée en l'honneur des funérailles dudent Carter. Cependant, il est possible qu’il y ait des inconvénients supplémentaires.
Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell à Londres, a déclaré : « Cette déroute n'est pas un phénomène britannique mais un phénomène mondial. La dette souveraine est l’éléphant dans la pièce. Le Royaume-Uni parviendra-t-il à atteindre la croissance que nous souhaitons tous ? Les marchés ne sont pas convaincus.»
L'indice du dollar américain, qui mesure la performance de la monnaie par rapport à la livre sterling, à l'euro et à quatre autres devises clés, a notamment augmenté à 109,08. Ce n’est pas loin de son plus haut niveau depuis novembre 2022 de 109,54, enregistré il y a une semaine.
État des marchés britanniques
La vente d’obligations britanniques cette semaine est un coup de semonce de la part des justiciers obligataires. Le Royaume-Uni compte sur les investisseurs pour financer son defi. Le Royaume-Uni n’est pas le seul à en avoir besoin ; Cependant, comme le dollar est la monnaie de réserve, les États-Unis peuvent couvrir leur defiplus facilement.
En revanche, la zone euro dans son ensemble est en excédent. Depuis que l'attention du marché s'est déplacée en 2025 vers la viabilité des budgets du secteur public, le Royaume-Uni est évidemment sous le feu des critiques.
L’affaiblissement des obligations britanniques s’est propagé à d’autres actifs britanniques. Aujourd'hui, la livre sterling a encore baissé, le GBP/USD tombant en dessous de 1,23 $, atteignant son plus bas niveau depuis plus d'un an. Jusqu'à présent cette année, la livre sterling a été la monnaie la plus faible du marché des changes du G10.
C'est toute une chute. L’année dernière, il était au sommet de l’espace G10 FX pendant la majeure partie de l’année. Il est évident que lorsqu’une devise baisse et que les rendements obligataires augmentent, cela indique un désancrage du marché obligataire. Cela peut être un indicateur d’alerte quant à l’imminence d’une crise budgétaire.
Pendant ce temps, le secteur de la vente au détail connaît actuellement une baisse significative des prix. Par exemple, M&S, un important détaillant au Royaume-Uni, a connu une baisse de plus de 7 %. Ceci malgré le fait que la société ait annoncé des ventes robustes pendant la période de Noël.
En outre, l'indice FTSE 250 est en baisse de 0,8 %, et Tesco, le plus grand épicier du Royaume-Uni en termes de part de marché, est également en baisse de plus de 2 %. Ceci malgré le fait qu’elle a publié un rapport sur les résultats du troisième trimestre solide et a maintenu ses prévisions fiscales pour le quatrième trimestre. Le marché est actuellement en agitation et est plus enclin à vendre qu’à acheter.
Pendant ce temps, alors que les échanges commerciaux démarrent, la situation budgétaire du Royaume-Uni reste risquée. La hausse incessante des rendements britanniques s’est poursuivie, bien qu’à un rythme plus lent. Les rendements des Gilts britanniques ont de nouveau augmenté à l'ouverture, le rendement à 10 ans ouvrant en hausse de 5 points de base. Toutefois, les rendements se sont légèrement redressés depuis.
Les menaces tarifaires américaines ont un impact sur la Chine
Trump s'est engagé à imposer des droits de douane allant jusqu'à 10 % sur les importations mondiales et 60 % sur les produits chinois, ainsi qu'une surtaxe à l'importation de 25 % sur les produits canadiens et mexicains. Les experts commerciaux pensent que ces droits perturberaient les flux commerciaux, augmenteraient les coûts et provoqueraient des représailles.
Les marchés ressentent déjà la menace. Goldman Sachs a déclaré : « La Chine sera probablement la principale cible des guerres commerciales 2.0 de Trump. »
En réponse, les bourses et la banque centrale du pays défendent déjà la chute du yuan et des actions. D’un autre côté, les investisseurs bénéficient déjà d’un avantage.
Apparemment, les actions chinoises ont chuté alors que les statistiques officielles révélaient une pression déflationniste continue malgré les nouvelles mesures de relance du gouvernement à la consommation. Cela a alimenté une ruée vers les actifs offshore, tandis que les actions de Hong Kong ont clôturé à leur plus bas niveau depuis un mois. Les blue chips de Chine continentale et Hang Seng de Hong Kong ont clôturé en baisse de 0,3% et 0,2% respectivement.
Barclays prévoit néanmoins que le yuan atteindra 7,5 pour un dollar d’ici la fin de 2025, et qu’il baissera à 8,4 si les États-Unis appliquent des droits de douane de 60 %. D'autres analystes prédisent que la Chine permettra au yuan de s'affaiblir davantage afin d'aider les exportateurs à atténuer les effets des droits de douane, quoique progressivement.
Cependant, la monnaie a été affectée par la faiblesse de l’économie, qui a fait baisser les rendements des obligations d’État chinoises, même en l’absence de droits de douane. Cela a exacerbé la disparité avec les rendements élevés du Trésor américain.
Pendant ce temps, les prix de l'or sont restés stables à 2 663 $ l'once après avoir atteint un sommet de 2 670,10 $, le plus haut niveau depuis le 13 décembre. Bitcoin est resté stable à 93 432 $, après une baisse de 7 % au cours des deux jours précédents.
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