BlackRock alloue 1 à 2 % de ses portefeuilles à son ETF Bitcoin

BlackRock intègre désormais officiellement le Bitcoin dans son portefeuille modèle de 150 milliards de dollars. L'entreprise a décidé d'allouer 1 % à 2 % de ces portefeuilles à l'IBIT, son ETF iShares Bitcoin Trust d'une valeur de 48 milliards de dollars, selon un rapport de Bloomberg.

Il s'agit d'un changement majeur dans l'approche de l'gestionnaire d'actifs le plus au monde envers les crypto-monnaies, ajoutant l'ETF aux portefeuilles d'allocation cible conçus pour les investissements alternatifs.

Les portefeuilles modèles de BlackRock regroupent différents fonds en stratégies d'investissement pré-construites utilisées par les conseillers financiers. Même de petites modifications de ces portefeuilles peuvent entraîner des mouvements de milliards de dollars dans ou hors d'actifs spécifiques.

« Nous pensons que le Bitcoin a un mérite d'investissement à long terme et peut potentiellement fournir des sources de diversification uniques et additives aux portefeuilles », a déclaré Michael Gates, gestionnaire de portefeuille principal de BlackRock pour la gamme de portefeuilles modèles à allocation cible, dans un commentaire d'investissement daté du 27 février.

BlackRock suit ses propres conseils sur le Bitcoin

Les fluctuations du prix du Bitcoin ont été un facteur majeur dans la détermination de la part qui lui revient dans un portefeuille. Un rapport de décembre de l'Institut d'investissement de BlackRock a décrit une allocation de 1 % à 2 % comme une fourchette raisonnable. Le rapport a mis en garde contre le fait qu'aller au-delà de 2 % rendrait l'exposition au risque des crypto-monnaies trop élevée.

L'IBIT, lancé en janvier 2024, a connu l'un des lancements d'ETF les plus forts de l'histoire, attirant plus de 37 milliards de dollars d'afflux l'année dernière. Mais récemment, l'appétit des investisseurs a ralenti. 900 millions de dollars ont été retirés de l'IBIT rien que la semaine dernière. Malgré cela, BlackRock affirme que les conseillers financiers souhaitent toujours une exposition au Bitcoin dans leurs portefeuilles. « Ils veulent tous allouer davantage aux alternatives, mais ils ont besoin de conseils sur la manière de dimensionner, d'échelonner et de rééquilibrer la position », a déclaré Eve Cout, responsable de la conception et des solutions de portefeuille pour US Wealth chez BlackRock, dans une interview.

L'allocation à l'IBIT n'était pas le seul changement apporté par BlackRock à ses portefeuilles. La firme a également réduit sa surpondération dans les actions de 4 % à 3 %, ajusté sa position sur les stratégies de croissance par rapport aux trades de valeur, et réduit son exposition aux obligations à long terme. Ces mouvements ont conduit à des milliards de dollars se déplaçant à travers les produits de BlackRock. Jeudi, 2,3 milliards de dollars sont entrés dans l'ETF iShares 10-20 Year Treasury Bond (TLH), tandis que 1,8 milliard de dollars sont sortis de l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT).

Un porte-parole de BlackRock a confirmé les changements, ajoutant que bien que la firme favorise toujours les actions par rapport aux obligations, les investissements américains par rapport aux internationaux, et la croissance par rapport à la valeur, elle ajuste la force avec laquelle elle penche vers ces points de vue.

Les sorties des ETF Bitcoin atteignent des niveaux records amidst la turbulence du marché

Le marché plus large des ETF Bitcoin fait face à des défis. En février, les investisseurs ont retiré un record de 3,3 milliards de dollars des ETF Bitcoin au comptant américains, ce qui constitue le plus gros retrait mensuel depuis le lancement de ces produits. Cela s'est produit alors que le Bitcoin a chuté de 28 % par rapport à son plus haut historique, marquant sa plus grande baisse mensuelle depuis juin 2022.

D'autres crypto-monnaies ont également eu du mal. Un indice suivant les principaux jetons numériques est tombé à son niveau le plus bas depuis le jour de l'élection présidentielle américaine en novembre. Au total, le marché des crypto-monnaies a perdu environ 1 000 milliards de dollars de valeur lors de la vente.

Parmi les ETF Bitcoin, le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) a enregistré le plus gros retrait, perdant plus de 1,4 milliard de dollars. La vente a été entraînée par plusieurs facteurs. Les politiques commerciales de Donald Trump ont ravivé l'incertitude économique, tandis que l'inflation reste tenace, poussant les investisseurs vers des actifs plus sûrs.

Les marchés des crypto-monnaies ont également subi un coup dur après que des pirates ont volé 1,5 milliard de dollars à la plateforme Bybit, marquant le plus grand vol de crypto de l'histoire. Parallèlement, les traders ont subi d'énormes pertes sur les memecoins spéculatifs, ébranlant davantage la confiance.

Malgré les difficultés du Bitcoin, les investisseurs inondent d'autres marchés. 18 milliards de dollars sont entrés dans le SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) ce mois-ci, le plus élevé depuis décembre 2023. Un autre 6 milliards de dollars sont allés dans l'Invesco QQQ Trust (QQQ). Ces entrées se sont produites alors que l'indice Nasdaq 100 a chuté de 7,3 % par rapport à son dernier plus haut historique le 19 février.

Les stratèges de Bank of America Corp. ont écrit que l'incapacité du Bitcoin à rester au-dessus des 97 000 $ était le premier signe de ce qu'ils appellent l'éclatement de la « bulle plus large ». Avant son récent crash, le Bitcoin avait oscillé autour de 95 000 $ pendant la majeure partie du mois. Paul Howard, directeur senior chez le market maker Wincent, croit que le Bitcoin pourrait chuter davantage, possiblement vers la fourchette des 70 000 $ moyens. Il a pointé du doigt les annonces politiques décevantes liées aux crypto-monnaies de Trump et les préoccupations concernant l'inflation comme raisons de la baisse.

« Ce qui a conduit cela, c'est le manque de nouvelles positives concernant les décrets exécutifs que certains commentateurs attendaient, et les chiffres de l'inflation aux États-Unis », a déclaré Howard.

Toutes les sorties des ETF ne proviennent pas des détenteurs à long terme. Une partie est liée aux hedge funds qui quittent une stratégie appelée trading de base (basis trading), qui profite des différences de prix entre les marchés au comptant et à terme. D'autres ont utilisé des ETF pour couvrir leur exposition aux crypto-monnaies ou profiter de la volatilité.

« Les sorties des ETF Bitcoin sont principalement entraînées par des joueurs d'arbitrage comme les hedge funds pratiquant un trade de base via les futures et/ou les options », a déclaré Mark Connors, fondateur et chief investment strategist chez Risk Dimensions. « Bien sûr, il y a les vendeurs purs, mais nous voyons la majorité provenir d'opportunités d'arbitrage rentables qui ont explosé lors de cette dernière baisse. »

Alors que les investisseurs se retirent des ETF Bitcoin, l'or voit une forte augmentation de la demande. En février, plus de 6,3 milliards de dollars sont entrés dans les produits d'investissement en or. Les données de Bloomberg News montrent que les investisseurs choisissent l'or comme actif refuge, malgré la réputation du Bitcoin d'« or numérique ».

Certains analystes pensent que cela montre que le Bitcoin n'est pas encore prêt à remplacer l'or. Alex Saunders, stratège chez Citigroup, a déclaré que le Bitcoin agit encore plus comme une action technologique que comme une réserve de valeur.

« Les crypto-monnaies sont encore un actif émergent », a écrit Saunders dans une note. « Et, en tant que tel, nous pensons que les facteurs de rendement signifient une corrélation plus élevée avec les actions qu'avec l'or et, par conséquent, une diversification de portefeuille moindre. »

Pour l'instant, BlackRock s'en tient à son allocation de 1 % à 2 % dans le Bitcoin. Que cela augmente dépendra de la manière dont les crypto-monnaies traversent la turbulence économique, les sorties des ETF et la volatilité continue du marché.