La BRI affirme que la division mondiale des règles relatives aux stablecoins alimente l’arbitrage et fragmente les marchés transfrontaliers

Le mardi, le directeur général de la Banque des règlements internationaux (BRI), Pablo Hernandez de Cos, a déclaré que le monde ne pouvait pas continuer à gérer les règles relatives aux stablecoins pays par pays, car cela mettait les marchés transfrontaliers en danger majeur.

La BRI, souvent surnommée la banque centrale des banques centrales, est sceptique à l’égard des stablecoins depuis des années, même lorsque le token est adossé 1:1 au dollar américain.

Dans son dernier discours, le chef de la BRI a déclaré que la hausse de la valeur marchande des stablecoins prouve qu’il existe une réelle demande pour des outils de type monétaire dans la crypto, mais que les structures actuelles ne sont toujours pas suffisantes pour servir d’instrument de paiement largement accepté.

Les banques perdront des dépôts à faible coût alors que les émetteurs de stablecoins attirent la finance vers de nouveaux canaux, affirme la BRI

Pablo a ensuite déclaré que les stablecoins agissent beaucoup comme une banque étroite, qui adosse les dépôts à des actifs liquides et sûrs tels que les réserves de la banque centrale ou la dette publique. Si le système penche davantage dans cette direction, le lien traditionnel entre la prise de dépôts et le prêt s’affaiblit. Par conséquent, une part plus importante des prêts du secteur privé devrait provenir d’institutions financières non bancaires, et non des banques. Cela est important car ces entreprises peuvent être plus sensibles aux écarts de crédit et à la liquidité du marché. La BRI a indiqué que les preuves passées montrent que les IFNB ont réduit leurs prêts plus rapidement que les banques pendant les crises financières.

Mais Pablo a mis en garde : si les rachats augmentent brusquement, les émetteurs pourraient être contraints de vendre rapidement leurs actifs de réserve. Cela pourrait endommager les marchés détenant ces actifs. Si les émetteurs réduisent les dépôts bancaires pour faire face aux rachats, le stress pourrait se propager aux banques, puis à d’autres parties du système.

La semaine dernière, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a également mis en garde contre un ralentissement des progrès sur les normes internationales relatives aux stablecoins au cours de l’année écoulée.

« Nous devons avoir des normes internationales pour étayer une valeur assurée. Je ne pense pas que nous puissions accepter une situation où nous avons des règles d’engagement différentes dans différents pays pour cela », a déclaré Bailey.

L’utilisation des stablecoins affaiblit les contrôles sur l’argent sale et met sous tension le contrôle politique à travers les frontières

Dans son discours de lundi, Pablo a déclaré que la plus grande préoccupation est que les blockchains publiques et les portefeuilles non hébergés se trouvent souvent en dehors du cadre réglementaire normal et ne disposent généralement pas de vérifications KYC appropriées. Dans le secteur bancaire, les intermédiaires s’acquittent des obligations de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme (AML/CFT). Dans la crypto, les validateurs tiennent le registre, mais les utilisateurs apparaissent sous forme d’adresses de portefeuille, et non de personnes clairement identifiées. Il a déclaré que les grands émetteurs de stablecoins gèlent et brûlent effectivement les fonds liés aux acteurs malveillants connus, mais que les utilisateurs illicites continuent de trouver de nouvelles façons de déplacer de l’argent.

Pablo a affirmé que des contrôles plus stricts sont nécessaires aux points d’entrée et de sortie où la crypto rencontre les banques, et a indiqué que les outils d’IA analysant l’historique de la blockchain pourraient aider à signaler les flux de stablecoins suspects. Il a également souligné que certaines estimations placent désormais les stablecoins au centre de la plupart des transactions crypto illicites.

Le danger s’accroît si les stablecoins commencent à être utilisés non seulement pour conserver la valeur, mais aussi pour fixer les prix des biens, payer les salaires et régler les transactions. Cela affecterait directement la souveraineté monétaire.

La BRI a déclaré que cela peut se produire même dans les pays où les gens n’ont pas facilement accès à des comptes normaux en dollars américains. Elle a également indiqué que les importantes entrées dans les stablecoins adossés au dollar peuvent créer des écarts de prix par rapport aux marchés des changes au comptant et affaiblir les monnaies locales.

Les flux de capitaux pourraient devenir plus importants et plus volatils, car les stablecoins peuvent aider les utilisateurs à contourner les contrôles des capitaux. Même lorsque les pays tentent de restreindre l’utilisation par les résidents et les non-résidents, des fuites restent probables car l’activité transfrontalière en stablecoins se produit souvent en dehors de la portée d’un seul régulateur local.