Le directeur général de la Banque des règlements internationaux (BRI), Pablo Hernandez de Cos, a déclaré mardi que le monde ne peut pas continuer à gérer les règles relatives aux stablecoins pays par pays, car cela met les marchés transfrontaliers en grand danger.
La BRI, souvent qualifiée de banque centrale des banques centrales, se montre sceptique à l'égard des stablecoins depuis des années, même lorsque leur valeur est indexée à parité avec le dollar américain.
Dans son dernier discours, le chef de la BRI a déclaré que la hausse de la valeur du marché des stablecoins prouve qu'il existe une réelle demande pour des outils monétaires au sein de l'écosystème crypto, mais que les structures actuelles ne sont pas encore suffisamment performantes pour servir d'instrument de paiement largement accepté.
Les banques vont perdre des dépôts à faible coût à mesure que les émetteurs de stablecoins détournent les financements vers de nouveaux canaux, selon la BRI
Pablo a ensuite expliqué que les stablecoins fonctionnent de manière similaire à la finance traditionnelle, qui garantit les dépôts par des actifs liquides et sûrs tels que les réserves de la banque centrale ou la dette publique. Si le système évolue davantage dans ce sens, le lien traditionnel entre la collecte de dépôts et l'octroi de prêts s'affaiblit. Dès lors, une plus grande part des prêts au secteur privé devrait provenir d'institutions financières non bancaires, et non plus des banques. Ce point est important car ces institutions sont généralement plus sensibles aux écarts de taux d'intérêt et à la liquidité du marché. La BRI a indiqué que, par le passé, les institutions financières non bancaires ont réduit leurs activités de prêt plus rapidement que les banques lors des crises financières.
Pablo a toutefois averti qu'en cas de forte augmentation des rachats, les émetteurs pourraient être contraints de se délester rapidement de leurs réserves. Cela risquerait de fragiliser les marchés qui détiennent ces actifs. Si les émetteurs puisent dans les dépôts bancaires pour faire face aux rachats, les tensions pourraient se propager aux banques, puis à d'autres composantes du système.
La semaine dernière encore, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, avait également averti que les progrès concernant les normes internationales pour les stablecoins avaient ralenti au cours de l'année écoulée.
« Nous devons établir des normes internationales pour garantir une valeur ajoutée. Je ne pense pas que nous puissions accepter une situation où différents pays appliquent des règles d'engagement différentes à cet égard », a déclaré Bailey.
L'utilisation des stablecoins affaiblit les contrôles sur l'argent sale et met à rude épreuve le contrôle politique au-delà des frontières
Dans son discours de lundi, Pablo a déclaré que la principale préoccupation réside dans le fait que les blockchains publiques et les portefeuilles non hébergés échappent souvent au contrôle réglementaire habituel et ne font généralement pas l'objet de vérifications KYC adéquates. Dans le secteur bancaire, les intermédiaires sont responsables de la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (LCB-FT). Dans le monde des cryptomonnaies, les validateurs conservent les enregistrements, mais les utilisateurs apparaissent sous forme d'adresses de portefeuille, et non sous forme de personnes physiques clairement identifiées. Il a ajouté que les principaux émetteurs de stablecoins gèlent et détruisent les fonds liés à des personnes mal intentionnées connues, mais que les utilisateurs illicites trouvent sans cesse de nouvelles méthodes pour transférer de l'argent.
Pablo a déclaré que des contrôlestronstricts sont nécessaires aux points d'entrée et de sortie du marché des cryptomonnaies, et que les outils d'IA analysant l'historique de la blockchain pourraient contribuer à identifier les flux suspects de stablecoins. Il a également souligné que, selon certaines estimations, les stablecoins sont désormais au cœur de la plupart des transactions illicites en cryptomonnaies.
Le rapport indique que le danger s'accroît si les stablecoins commencent à être utilisés non seulement pour préserver la valeur, mais aussi pour fixer le prix des biens, payer les salaires et régler les transactions. Cela porterait directement atteinte à la souveraineté monétaire.
La BRI a indiqué que cela peut se produire même dans les pays où l'accès aux comptes en dollars américains classiques est difficile. Elle a également précisé que d'importants flux financiers vers les stablecoins en dollars peuvent créer des écarts de prix par rapport aux marchés des changes au comptant et affaiblir les monnaies locales.
Les flux de capitaux pourraient également devenir plus importants et plus volatils, car les stablecoins permettent aux utilisateurs de contourner les contrôles de capitaux. Même lorsque les pays tentent de restreindre leur utilisation par lesdent et les non-dent , des fuites restent probables, car les transactions transfrontalières en stablecoins se déroulent souvent en dehors du contrôle des autorités de régulation locales.
