La Banque d'Angleterre craint de baisser ses taux d'intérêt trop tôt

La Banque d'Angleterre s'abstient de baisser ses taux d'intérêt malgré un léger ralentissement de l'inflation. Huw Pill, son économiste en chef, a récemment expliqué que même si une baisse du taux directeur de 5,25 % semble plus proche, le recul de l'inflation globale ne justifie pas pleinement un assouplissement de la politique monétaire.

Pill a souligné qu'après des années d'inflation supérieure aux objectifs, le risque d'un assouplissement prématuré de la politique monétaire pourrait être plus dangereux que celui d'un report, surtout si l'inflation ne se stabilise pas. Il a insisté sur ce point mardi, réaffirmant sa prudence quant à une baisse prochaine du taux directeur.

Dynamique économique actuelle

Cet appel à la prudence intervient alors que le Comité de politique monétaire se prépare à sa prochaine réunion, prévue la semaine prochaine. L'hésitation de Pill contraste avec l'optimisme du gouverneur adjoint Dave Ramsden, qui estime que l'inflation pourrait se maintenir proche de l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale au cours des trois prochaines années.

Parallèlement, la livre sterling a légèrement progressé, augmentant de 0,3 % pour atteindre 1,238 dollar, ce qui témoigne des réactions du marché à ces discussions.

Les indicateurs économiques ont également montré que l'activité des entreprises britanniques en avril a progressé plus rapidement que prévu, enregistrant ainsi sa plus forte expansion depuis mai de l'année précédente. Ces données ont été reflétées par l'indice composite flash de la production britannique de S&P Global, qui a atteint 54, contre 52,8 en mars, dépassant les prévisions.

Chris Williamson, de S&P Global, a souligné que le Royaume-Uni est sur la trac, la croissance des services compensant le ralentissement du secteur manufacturier. Les chiffres actuels indiquent une croissance économique de 0,4 % au deuxième trimestre, après une hausse de 0,3 % en début d'année.

Défis fiscaux et politiques à venir

Alors que l'économie montre des signes de reprise, les coûts augmentent fortement. Les mêmes rapports font état d'une hausse significative du coût moyen de la vie, la plus importante depuis mai de l'année précédente. L'économiste Rob Wood, de Pantheon Macroeconomics, a indiqué que cette croissance et cette inflation dépassent les prévisions antérieures du Comité de politique monétaire.

Le Fonds monétaire international (FMI) a lancé un avertissement concernant la santé budgétaire du Royaume-Uni, le classant parmi les pays nécessitant des réformes budgétaires urgentes pour corriger les déséquilibres entre les dépenses et les recettes. Les prévisions indiquent que la dette britannique pourrait passer de 92 % à 98 % du PIB d'ici 2030, incitant à une vigilance similaire aux États-Unis, en Chine et en Italie en raison des élections imminentes, connues pour déclencher des dépenses publiques importantes.

De retour au pays, le chancelier de l'Échiquier, Jeremy Hunt, a laissé entendre que des baisses d'impôts pourraient être envisagées plus tard dans l'année, sous réserve d'une victoire des conservateurs aux prochaines élections législatives. Cependant, le chef du parti travailliste, Sir Keir Starmer, a critiqué ces projets, les jugeant non financés et les comparant au budget désastreux de l'ancienne Première ministre Liz Truss, qui avait plongé l'économie dans la tourmente.

Le Premier ministre Rishi Sunak a défendu la stratégie fiscale, affirmant que les réductions d'impôts n'interviendraient que lorsque cela serait financièrement possible, et maintenant que l'objectif de supprimer les cotisations d'assurance nationale est un objectif à long terme, précédemment ramené de 12 % à 8 % par Hunt.

Lors d'une séance houleuse à la Chambre des communes, Sunak a également critiqué les politiques de Truss, auxquelles il s'était opposé lors de sa campagne pour la direction du parti en 2022, les jugeant erronées. Ses remarques faisaient suite à la défense par Truss de son mandat dans ses mémoires récentes, soulignant les débats persistants sur la responsabilité budgétaire dans un contexte de baisses d'impôts ambitieuses.

La récente critique du FMI à l'égard des coupes budgétaires de mars, suggérant qu'elles pourraient aggraver la trajectoire de la dette malgré leur financement partiel par de nouvelles mesures de recettes, ajoute une couche de complexité supplémentaire alors que le Royaume-Uni doit faire face à des défis budgétaires dans un contexte d'évolution démographique et de transformation du marché du travail.