Quels sont les sujets qui préoccupent les investisseurs asiatiques en vue de 2025 ? – Le dollar, la crypto et Donald Trump

Les investisseurs asiatiques entrent dans 2025 les yeux rivés sur trois thèmes majeurs : la puissance implacable du dollar américain, l’ascension inarrêtable des cryptomonnaies et les politiques commerciales chaotiques de Donald Trump.

De courtiers de Wall Street aux gestionnaires de fonds régionaux, tout le monde s’active à repositionner ses portefeuilles pour ce qui s’annonce comme une année en dents de scie pour l’Asie.

Les fonds mondiaux jouent la carte de l’intelligence. Ils mélangent des stratégies classiques avec la nouvelle économie. L’objectif ? Protéger les actifs asiatiques des retombées des politiques imprévisibles de l’Amérique.

La dette libellée en dollars est devenue la grande favorite du moment, offrant des rendements stables malgré les fluctuations du greenback en 2024. Pendant ce temps, l’or refuse de se démoder, maintenant sa réputation de filet de sécurité ultime pour les investisseurs anxieux.

Chine : Des paris alimentés par les stimuli et un champ de bataille façonné par les tarifs douaniers

La Chine injecte massivement de l’argent pour résoudre ses problèmes économiques, et les investisseurs prêtent attention. Les plus hautes autorités de Pékin se sont engagées à injecter encore plus de stimuli fiscaux dans le système, augmentant les dépenses publiques pour contrer l’impact des tarifs douaniers américains imminents.

La Conférence de travail économique centrale a posé les bases, et le Politburo n’a pas perdu de temps à s’engager à stimuler la consommation comme défense contre les risques à l’exportation.

Pour les investisseurs, le plan de jeu est clair. Fidelity suggère de miser sur les actions chinoises cotées sur le marché intérieur, qui sont plus liées à la politique domestique qu’aux risques à l’exportation.

Les stratèges d’UBS misent tout sur les actions bancaires. Pourquoi ? Elles sont bon marché et versent des dividendes solides, ce qui en fait un refuge rare dans un climat macroéconomique agité.

Mais il ne s’agit pas seulement d’actions. La dette revient sur le devant de la scène. Morgan Stanley apprécie les swaps de dette chinois pour éviter les risques de change, tandis que Goldman Sachs vise les obligations souveraines de gamme moyenne.

Ces choix reflètent l’attente selon laquelle la série de stimuli de la Chine pourrait inonder le marché d’une dette à long terme, créant des opportunités au cœur de la courbe.

Inde : Un changement de paradigme manufacturier et une forte dynamique de croissance

Alors que la Chine lutte contre un ralentissement de sa croissance, l’Inde devient une alternative pour les hubs de fabrication. Avec une économie largement protégée des risques mondiaux, le marché intérieur indien s’annonce meilleur que jamais.

Les analystes d’Eastspring Investments misent gros sur les actions de grande capitalisation, en particulier dans les secteurs de la santé, des télécommunications et de la finance. Mais ils ne négligent pas les risques. Des valorisations élevées et un ralentissement récent des bénéfices jettent une ombre sur cet optimisme.

Les obligations locales sont l’enfant gâté ici, grâce à une dette externe faible et à l’inclusion de l’Inde dans les indices obligataires mondiaux. Mais la véritable clé réside dans la stratégie à long terme.

L’urbanisation croissante, les réformes en cours et les changements dans les chaînes d’approvisionnement alimentent l’optimisme. La démographie indienne et une croissance régulière portent l’effort, même si des défis à court terme persistent.

L’essor électrique des cryptomonnaies

Parlons maintenant des cryptomonnaies, la véritable carte sauvage du plan de jeu asiatique pour 2025. L’Asie centrale et méridionale, ainsi que l’Océanie, ont pris la tête mondiale de l’adoption des cryptos alors que le roi Bitcoin a franchi pour la première fois de son histoire la barre des 100 000 $.

Sept des vingt premiers pays pour l’activité de finance décentralisée et centralisée proviennent de cette région du monde. L’Indonésie mène la danse. Entre janvier et octobre de cette année, elle a enregistré 30 milliards de dollars de transactions crypto. Soit une augmentation vertigineuse de 350 % par rapport à la même période en 2023.

Il ne s’agit pas seulement des traders particuliers. L’adoption institutionnelle gagne du terrain, avec ZA Bank à Hong Kong qui propose désormais le trading direct de cryptos aux clients particuliers. Pendant ce temps, AEON au Japon déploie des systèmes de paiement QR crypto sur la BNB Chain de Binance.

Asie du Sud-Est : La puissance tranquille

Pendant ce temps, l’Asie du Sud-Est vole discrètement la vedette, grâce à son boom manufacturier et à des économies stables. L’Indonésie est l’archétype ici, avec un marché intérieur solide, un secteur des matières premières résilient et une banque centrale focalisée sur le maintien de la stabilité de la devise.

Les obligations souveraines, en particulier celles libellées en dollars, attirent l’attention de grands acteurs comme Amundi et Fidelity.

Le Vietnam n’est pas loin derrière. Il se forge une place de puissance mondiale de l’exportation, et son inclusion potentielle dans l’indice FTSE Emerging Market attire l’attention des investisseurs.

C’est une région où l’argent intelligent voit une croissance à long terme, même si les vents contraires mondiaux menacent de perturber les chaînes d’approvisionnement. Les obligations à haut rendement sont la clé pour les investisseurs tolérants au risque.

Des marchés comme le Sri Lanka et le Pakistan suscitent l’intérêt pour leur isolement par rapport aux guerres commerciales.

UBS Asset Management affirme qu’il s’agit de trouver des crédits qui évitent les titres liés aux tarifs douaniers, faisant des marchés émergents un havre inattendu.

Le dollar et le yen : Une bataille de devises

Revenons au dollar, le mal de tête persistant de l’Asie. Pour la cinquième année consécutive, le greenback domine les devises régionales, grignotant trois points de pourcentage des rendements des obligations libellées en devises locales en 2024 seulement.

La divergence de la Banque du Japon par rapport à ses pairs du G-10 a fait du yen un commerce de choix pour 2025. Les gestionnaires de portefeuille comme Carol Lye de Brandywine Global misent gros sur cette divergence, la voyant comme une couverture contre la volatilité induite par Trump.

Pour les autres devises régionales, le tableau est sombre. Avec peu de marge pour un nouvel assouplissement monétaire, les banques centrales asiatiques sont coincées entre l’enclume et le marteau. C’est un problème sans solution facile, et les investisseurs se préparent à plus de douleurs alors que le dollar refuse de céder.