Arthur Hayes a déclaré mercredi que Bitcoin pourrait atteindre 250 000 $ d'ici la fin de 2025 parce que le secrétaire du Trésor à la cryptographie de President Trump, Scott Bessent, fera reprendre le président de la Fed, Jerome Powell, recommencer à imprimer pour maintenir le gouvernement américain à flot.
Dans un nouvel essai intitulé The BBC , publié sur son blog et examiné par Cryptopolitan, Arthur a expliqué en détail pourquoi il croit que Powell cédera à la pression budgétaire, arrêtez le resserrement et reprendra un assouplissement quantitatif. Il a averti que les mathématiques ne fonctionnent tout simplement plus à moins que Powell n'obéisse.
Arthur a ouvert l'essai en disant qu'il regardait de près la deuxième présidence de Trump, ainsi que l'écriture d'autres macro-analystes. Il a dit que tout le monde était concentré sur ce que Trump voulait vraiment. Certains analystes pensent que Trump passera en mode chaos complet et détruit tout jusqu'à ce que son approbation atteigne les années 30.
D'autres croient que Trump cherche sérieusement à réinitialiser la structure financière et militaire des États-Unis, même si elle provoque des douleurs à court terme. Arthur ne se souciait pas de ce qui est plus proche. "Notre portefeuille ne se soucie pas si l'Amérique esttronG ou faible", a-t-il écrit. «Cela se soucie s'il y a plus ou moins de fiat dans le système.»
Arthur dit que les politiques de Trump écraseront la demande étrangère de bons du Trésor
Arthur a déclaré que les républicains et les démocrates soutiennent désormais la réécriture des règles du commerce mondial, même s'ils se disputent à quelle vitesse de le faire. Trump a poussé cet programme depuis 2016. Joe Biden a poursuivi la même direction lors de son premier mandat, restreignant l'accès de la Chine aux marchés américains.
Kamala Harris a également fait campagne avec une rhétorique difficile sur chinoise. Arthur a souligné que les partisans de Trump - ceux que Clinton appelait autrefois des déplorables - sont des gens de la classe ouvrière sans diplômes et sans actions. Il a dit qu'ils avaient perdu lorsque la Chine a rejoint l'OMC en 2001 et que les usines américaines ont disparu.
Arthur a cassé la macro-mécanique. À la fin des années 90 et au début des années 2000, la Chine a eu un accès bon marché aux marchés américains et est devenu un monstre à l'exportation. Il a gardé le bas du yuan et a utilisé ses bénéfices en dollars pour acheter des obligations et des actions américaines. Cela a aidé l'Amérique à gérer les defiet à maintenir le marché du Trésor.
Mais la réinitialisation commerciale de Trump signifie que des pays comme la Chine ne continueront pas à acheter des actifs américains, car Trump les coupe. Arthur a déclaré que c'était un énorme problème parce que les États-Unis ont besoin de quelqu'un pour financer une montagne de dettes.
Bessent prévoit de réduire le defide 7% à 3% du PIB d'ici 2028. Mais cela laisse encore les États-Unis à emprunter chaque année. Arthur a déclaré: «Les paiements d'intérêts continueront d'augmenter de façon exponentielle.» Il a expliqué que si le PIB augmente de 3% et l'inflation fonctionne à 2%, c'est une croissance nominale de 5%.
Mais si le gouvernement emprunte 3% du PIB chaque année et que la dette augmente plus rapidement que l'économie, le ratio de la dette / PIB explosera - à moins que quelqu'un achète la dette à faible rendement.
Arthur a averti que les investisseurs devraient exiger au moins 5% de rendements si la croissance est de 5%, mais les rendements actuels sont bien inférieurs. Il a déclaré que le taux d'intérêt moyen pondéré sur le tas de dette de 36 billions de dollars n'était que de 3,282%. Cet écart, a-t-il soutenu, n'est pas durable.
"Les mathématiques ne s'additionnent que si Bessent peut trouver un acheteur de bons du Trésor à un prix non économiquement élevé ou à un faible rendement", a écrit Arthur. Les investisseurs privés ne le feront pas. La Chine ne le fera pas non plus. Les seuls à rester sont les banques Fed et US.
Powell Signals soumission alors que la Fed se prépare à l'expansion du bilan
Arthur a déclaré que les banques sont toujours bloquées par des règles post-2008 comme le ratio de levier supplémentaire, ce qui les fait détenir plus de capital lorsqu'ils achètent des bons du Trésor. Ils ne peuvent pas simplement aller tout-in à moins que Powell ne les exempte.
Il a dit que la Fed s'accroche toujours à son fantasme de toucher une cible d'inflation de 2%, drainant de l'argent du système via QT. Mais cela ne durera pas. Arthur a fait valoir que Powell n'a d'autre choix que d'obéir à la domination budgétaire.
Il a qualifié la position actuelle de Powell la «chaise Cuck», affirmant que la Fed avait déjà commencé à céder. Powell a baissé des taux de 0,5% en septembre 2024 pour aider Kamala Harris pendant la campagne.
Maintenant, sous Trump, Powell fait semblant de résister. Arthur a déclaré que le bluff ne tiendra pas. "La BBC règne en maître", a-t-il écrit, se référant à Bessent, aux banques et au capital. "La domination budgétaire est en jeu."
Pour le prouver, Arthur a souligné les propres mots de Powell. Lors de la conférence de presse du FOMC le 19 mars, Powell a déclaré: «Nous arrêterons le roll-off sur le net à un moment donné… nous n'avons pris aucune décision à ce sujet.» Il a ajouté que la Fed préférerait laisser les titres adossés à des hypothèques se débarrasser, mais peut maintenir le bilan global constant. Arthur a appelé ce «Trésor QE».
Arthur a également signalé les remarques de Bessent sur le podcast All-In, où Bessent a déclaré que le retrait du SLR libérerait les banques pour acheter plus de bons du Trésor. "Nous pourrions réellement réduire le Bill de trésorerie, les rendements de 30 à 70 points de base", a déclaré Bessent. «Chaque point de base est un milliard de dollars par an.»
Arthur a également expliqué le changement à venir des chiffres. Avant le 1er avril, la Fed a supprimé 25 milliards de dollars par mois en bons du Trésor. Maintenant, c'est à 5 milliards de dollars. Il s'agit d'un swing de 240 milliards de dollars en liquidité annuelle en dollars. Si la Fed permet de courir les obligations hypothécaires et achète à la place des bons du Trésor, cela ajoute 420 milliards de dollars supplémentaires par an. Arthur pense que ce pivot se produira par T-T-T-. "Une fois le QE commence, cela ne s'arrête pas longtemps", a-t-il déclaré.
Il a déclaré que l'annonce de remboursement trimestriel en mai montrera probablement que le Trésor ne remplira pas son compte cash . Le compte général du Trésor est déjà passé de 750 milliards de dollars à 360 milliards de dollars cette année. S'il reste à plat, il n'y a pas de drain de liquidité. Arthur a déclaré que cela signifie encore plus cash sur le marché.
Bitcoin Tiped to Repeat 2008-2010 Gold Rally
Pour soutenir son appel, Arthur a regardé en 2008. Il a déclaré que lorsque la Fed a commencé QE1, Gold a commencé à se rallier alors même que les actions ne cessaient de chuter. Bitcoin n'existait pas à l'époque, mais il a dit que le modèle s'applique toujours. Les actifs qui ne reposent pas sur le soutien du gouvernement réagissent d'abord à l'impression monétaire. Arthur a déclaré que l'or était en hausse de 30% en 2010 tandis que les actions étaient encore stables. Bitcoin , a-t-il soutenu, agira de la même manière maintenant.
Arthur a écrit que Bitcoin se négocie entièrement sur les attentes concernant l'offre de Fiat. "La technologie fonctionne", a-t-il déclaré. «Il n'y a pas de changements majeurs, bons ou mauvais.» Il a déclaré que si la Fed redémarre QE, Bitcoin a déjà le plus bas le mois dernier à 76 500 $ et se dirige maintenant vers six chiffres. "Si je devais placer un pari sur la question de savoir si je pensais que Bitcoin atteindrait 76 500 $ ou 110 000 $ en premier, je parierais sur ce dernier."
Arthur a fermé en disant qu'il s'attend toujours à ce que Bitcoin atteigne 250 000 $ d'ici la fin de l'année. Il croit que Powell ne risquera pas de laisser le gouvernement sans financer, peu importe à quel point il déteste Trump.
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