Wall Street optimista sobre las acciones más arriesgadas, ve al Russell 2000 superando al S&P 500

Wall Street está apostando por las empresas públicas más pequeñas de Estados Unidos para tomar la delantera. El Russell 2000, un índice de referencia lleno de empresas que pocos traders minoristas tocan, ha saltado casi un 10% desde finales de julio, duplicando la ganancia en el S&P 500.

Ese rendimiento superior ha captado la atención de los estrategas, quienes ahora esperan que este repunte continúe bien entrado 2026.

Las proyecciones recopiladas de los objetivos de precio de las acciones ahora muestran que los analistas esperan que el Russell 2000 gane otro 20% en el próximo año, mientras que se espera que el S&P 500 solo suba alrededor del 11%.

Desde 2020, las acciones más pequeñas han entregado menos cada año. Incluso con el último repunte, el Russell aún va por detrás del S&P en 2025. Pero esta llamada está vinculada a recortes de tasas, sorpresas en las ganancias y la esperanza de que la economía se mantenga lo suficientemente fuerte como para ayudar a las empresas más pequeñas a ponerse al día.

Las apuestas por recortes de la Fed impulsan a las pequeñas capitalizaciones

Michael Casper, estratega senior de acciones estadounidenses en Bloomberg Intelligence, dijo que las empresas más pequeñas son “las más sensibles a la economía de EE. UU.” Cree que los recortes de tasas de la Reserva Federal podrían aumentar los márgenes y cambiar el juego. “De repente, el consenso comienza a mostrar algo de cariño hacia las empresas de pequeña capitalización”, dijo.

Los mercados respondieron rápido el jueves pasado después de que los números de inflación y empleo cayeran en línea con las expectativas. Con señales de que el mercado laboral se está enfriando, los traders aumentaron las apuestas de que la Fed reducirá las tasas de interés la próxima semana y probablemente nuevamente antes de finales de 2025. Ese mismo día, el Russell 2000 saltó un 1,2%, mientras que el S&P 500 añadió un 0,7%.

Michael Wilson de Morgan Stanley dijo en una nota de investigación el lunes que los próximos recortes de la Fed podrían lanzar una nueva etapa del mercado alcista y empujar a las pequeñas capitalizaciones hacia arriba. Mejoró su opinión de subponderado a neutral a principios de este mes. Aún así, quiere ver un impulso más fuerte en las revisiones de ganancias antes de ir completamente sobreponderado.

Ese impulso ya podría estar formándose. Las ganancias del segundo trimestre superaron las expectativas para más del 60% de las empresas del Russell 2000, y los resultados de los ingresos se situaron 130 puntos básicos por encima de las previsiones en promedio. Esa tasa de superación está aumentando la confianza de que el crecimiento de las ganancias finalmente está respaldando el repunte en las pequeñas capitalizaciones.

Tom Hainlin, estratega de inversión nacional en U.S. Bank NA, dijo en una entrevista que la combinación de superaciones en las ganancias, valoraciones más baratas y el esperado alivio de la política es “una buena colección de cosas para un repunte de medianas a pequeñas capitalizaciones”.

Las valoraciones bajas atraen a compradores institucionales

Emily Roland y Matt Miskin, estrategas de inversión conjunta jefes en Manulife John Hancock Investments, dijeron que, a diferencia de los nombres de gran capitalización, las acciones de valor de pequeña y mediana capitalización no se negocian por encima de sus promedios de 20 años. Ellos llamaron a este grupo “subvalorado” y señalaron que es uno de los pocos lugares que aún se encuentra con un descuento.

Desde que el repunte se intensificó en agosto, la relación precio-beneficio del Russell 2000 se ha movido por encima de su promedio histórico. Pero Jill Carey Hall, estratega de acciones y cuantitativa en Bank of America, dijo que eso no es una bandera roja.

“Las pequeñas capitalizaciones ya no son baratas en comparación con la historia, pero siguen siendo el segmento de tamaño menos estirado y aún se negocian con un amplio descuento histórico frente a las grandes capitalizaciones”, escribió Jill en una nota esta semana. Añadió que hay “potencial para una nueva revalorización”.

Los datos de opciones de Cboe Global Markets también muestran una inclinación en el sentimiento. Los inversores están tomando posiciones más alcistas en el Russell 2000 que en el S&P 500. Mandy Xu, vicepresidenta y directora de inteligencia del mercado de derivados en Cboe, dijo que el patrón refleja la exposición de los inversores.

“Esto tiene sentido ya que los inversores compran protección donde tienen exposición”, como en las grandes capitalizaciones, “y llamadas alcistas donde están subponderados y donde ven potencial para ponerse al día”, dijo Mandy.

Los flujos hacia ETFs de pequeña capitalización también se han vuelto positivos. Lori Calvasina, directora de estrategia de acciones estadounidenses en RBC Capital Markets, dijo en una nota que los flujos de entrada en pequeñas capitalizaciones han aumentado. Pero añadió una advertencia: el repunte aún necesita señales de que el panorama económico se está moviendo fuera del modo estancado.

Ella dijo que el espacio ha visto esto antes, ya que la pandemia, ha habido múltiples repunts cortos, solo para ser aplastados por movimientos más fuertes en tecnología y grandes capitalizaciones.

Aun así, los analistas de Barclays están diciendo a los inversores que se inclinen tanto hacia la tecnología como hacia las pequeñas capitalizaciones, especialmente aquellas que muestran un fuerte impulso en las ganancias. Escribieron en una nota del miércoles: “Las pequeñas capitalizaciones son un gran tema”.