Wall Street se está preparando ahora para una recesión que afectará a Estados Unidos antes de que termine el año, según nuevos datos de la encuesta del Consejo de directores financieros del primer trimestre de 2025 de CNBC.
La encuesta, que incluyó las respuestas de 20 directores financieros de diversas industrias estadounidenses entre el 10 y el 21 de marzo, muestra que el 60 % cree que la economía setracen el segundo semestre. Un 15 % adicional prevé que la recesión llegue en 2026. La confianza es baja. El ánimo es peor.
La advertencia llega pocos días después de que una breve subida del mercado bursátil iniciara la semana. Los mercados abrieron al alza tras los comentarios públicos del equipo económico de Donald Trump, que sugerían una postura más relajada respecto a los aranceles.
El martes por la mañana, la renta variable aún mantenía cierto impulso. Pero, entre bastidores, los líderes corporativos no se dejan llevar por el optimismo. El tono en las juntas directivas se ha vuelto sombrío. Los ejecutivos ya no se preguntan si se avecina una recesión. Debaten cuándo.
Los directores financieros dicen que el segundo mandato de Trump está dañando la confianza empresarial
Los mismos directores financieros encuestados afirman que la situación en la Casa Blanca solo está empeorando las cosas. Casi todos losdentafirmaron que la dirección política de la administración Trump es impredecible y confusa.
Si bien algunos reconocieron que Trump está cumpliendo las promesas que hizo durante su campaña, afirman que la forma en que lo hace se ha convertido en un lastre. Un director financiero, que prefirió no ser identificado en el informe, afirmó que la dirección actual de la administración es "demasiado caótica para que las empresas puedan gestionarla eficazmente"
La encuesta captó varias descripciones de diferentes ejecutivos que parecían coincidir en el estado de ánimo: "Extremo", "Disruptivo", "Agresivo" y "Un viaje frenético". Ninguno usó palabras como "estable", "claro" o "centrado".
Hace tres meses, en la encuesta del cuarto trimestre de 2024, solo el 7% de los directores financieros predijo una recesión en 2025. Esa ronda de preguntas se centró más en la lucha de la Reserva Federal contra la inflación.
Pero ahora, con la estrategia comercial de Trump dominando la conversación, los directores financieros han cambiado de tono. La política comercial se ha convertido en la principal preocupación de los ejecutivos, con un 30% que la considera su mayor riesgo empresarial externo. La inflación ocupó el segundo lugar con un 25%, seguida por el debilitamiento de la demanda de los consumidores con un 20%.
Los datos sobre la confianza del consumidor aumentan la ansiedad. El último dato sobre la percepción de los estadounidenses respecto a los ingresos, el empleo y la salud económica general acaba de caer a su nivel más bajo en 12 años.
Los ejecutivos dicen que una combinación de débil sentimiento del consumidor, presión sobre los precios e incertidumbre proveniente de Washington está empujando a todo el país hacia una recesión.
Y no son solo chismes de sala de juntas. Las firmas financieras de Wall Street han comenzado a publicar nuevos indicadores de "vigilancia de recesión". Algunos analistas afirman que la probabilidad de una recesión se acerca al 50%.
Las preocupaciones arancelarias generan temores sobre la inflación y los rendimientos
El principal detonante de la inflación en la mente de los directores financieros son los aranceles. El 90% de los encuestados afirmó que los aranceles generarán lo que denominaron "inflación resurgente"
Aunque el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó recientemente que el aumento de la inflación provocado por los aranceles podría ser "transitorio", la mayoría de los ejecutivos discrepan. La mitad cree ahora que Estados Unidos no alcanzará la meta de inflación del 2% de la Reserva Federal hasta al menos el segundo semestre de 2026 o incluso 2027.
Los rendimientos no ayudan. La mayoría de los directores financieros (el 65%) prevé que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se mantengan entre el 4% y el 5% hasta finales de 2025. La mitad de ese grupo cree que rondarán entre el 4% y el 4,5%, exactamente en el mismo nivel actual. Si eso sucede, los costes de financiación se mantendrán altos y las condiciones crediticias se mantendrán restrictivas, lo que refuerza latronde una recesión.
Peor aún, cuando se preguntó a los directores financieros qué sector del mercado bursátil creen que tendrá el mejor rendimiento en los próximos seis meses, la respuesta más común no fue tecnología, salud ni energía. Fue "No lo sé"
Esta es la primera vez desde que CNBC comenzó a realizar esta encuesta que ninguno de los tres líderes habituales fue elegido. La incertidumbre es tan profunda que los directores financieros ni siquiera están dispuestos a hacer conjeturas.
Los planes de gasto también se están reduciendo. En comparación con el trimestre anterior, un 10 % menos de directores financieros afirman que su empresa aumentará los gastos de capital este año.
Mientras que el 45% espera que el gasto se mantenga estable, solo el 35% sigue planeando aumentar los presupuestos. Otro 20% ha decidido recortarlos. La dirección es clara. Las estrategias de crecimiento se están ralentizando y las empresas se mantienen firmes.
El mismo tono se reflejó en las expectativas para el mercado bursátil. El 90% de los directores financieros afirmó que el Promedio Industrial Dow Jones volverá a los 40.000 puntos antes de alcanzar los 50.000. El índice ya muestra signos de inestabilidad. Los ejecutivos prevén más pérdidas en los próximos meses, no menos.
La mayoría de los directores financieros esperan una recesión leve, pero pocosdent en el liderazgo
A pesar del pesimismo, la gravedad de la recesión prevista podría no ser catastrófica. El 90 % de los directores financieros cree que la recesión será leve (40 %) o moderada (50 %). Pero incluso eso no es una buena noticia. Una recesión, por pequeña que sea, sigue siendo una recesión. Especialmente para los inversores en criptomonedas, donde la volatilidad prospera en el pánico económico.
Más preocupante aún es la abrumadora sensación de incertidumbre en torno a las políticas. Un impresionante 95% de los directores financieros encuestados admitió que la imprevisibilidad de las políticas afecta directamente la gestión de sus empresas. Desde la contratación hasta la inversión y la expansión, la mayoría de las decisiones se filtran ahora a través de la inestabilidad de Washington.
Ese estado de ánimo se hizo evidente de nuevo cuando la CNBC preguntó a los directores financieros cómo se sienten sobre el estado general de la economía. El 75 % se mostró "algo pesimista" sobre la situación actual de Estados Unidos.
Esto ocurre incluso cuando el 75% de esos mismosdentafirmó seguir siendo optimista sobre sus propias industrias. Creen que sus sectores podrían resistir, pero han perdido la fe en el panorama general.
Algunos ejecutivos intentaron mantener la esperanza. Un director financiero dijo: «Creo que la administración actual está viendo hasta dónde puede llegar antes de que algo se desmorone. Espero que después de los primeros 100 días la situación se modere». Pero otros fueron mucho menos optimistas. Otro simplemente respondió: «Un caos total, sin una estrategia final»
La encuesta no ofrece una respuesta clara. Pero sí una contundente. Los líderes empresariales no están en sintonía con los mercados. Observan en tiempo real las decisiones comerciales del equipo del segundo mandato de Trump, y la mayoría ya se prepara para una recesión. Nadie apuesta por una recuperación rápida. Nadie habla de crecimiento.
Según la CNBC, los directores financieros de Estados Unidos ya no reaccionan a las señales de advertencia. Creen que el daño ya está en marcha.
