La economía de EE. UU. encaminada a un PIB negativo en el primer trimestre de Trump

La economía de EE. UU. ya está disminuyendo en 2025, y los números no lucen bien para el presidente Donald Trump, quien recuperó la Oval el 20 de enero.

Según el Banco de la Reserva Federal de Atlanta, el PIB está en camino a contraerse un 1,5 % en el primer trimestre, una caída respecto a la estimación de crecimiento del 2,3 % realizada hace solo cinco semanas.

El rastreador GDPNow tracker, que se actualiza en tiempo real según los datos entrantes, apuntaba a un crecimiento del 3.9%, pero las nuevas cifras del Departamento de Comercio lo hicieron caer en picada.

Un informe económico publicado el viernes por la mañana mostró que el gasto personal cayó un 0,2 % en enero, por debajo de la estimación de Dow Jones de un aumento del 0,1 %. Después de ajustar por inflación, fue aún peor: una caída del 0,5 %, suficiente para eliminar un punto porcentual entero de las expectativas del PIB.

La economía de EE. UU. depende en gran medida del gasto de los consumidores, ya que representa más de dos tercios del PIB. Una disminución del 0,2 % puede parecer pequeña, pero es la mayor caída mensual en cuatro años. El golpe provino de ventas minoristas más débiles de lo esperado, ya que los estadounidenses redujeron el gasto debido a la alta inflación, la incertidumbre política y la volatilidad del mercado.

«Esto es sobrecogedor, a pesar de la volatilidad inherente del «ahora» de muy alta frecuencia mantenido por la Reserva Federal de Atlanta», dijo Mohamed El-Erian, asesor económico principal de Allianz y presidente del Queens' College Cambridge, en una publicación en la red social X.

Al mismo tiempo, las exportaciones sufrieron un golpe importante, arrastrando el PIB aún más. El Departamento de Comercio informó que la contribución de las exportaciones netas al PIB colapsó de -0,41 puntos porcentuales a -3,7. ¿La razón? Un déficit comercial récord de 153.300 millones de dólares en enero. Los economistas dicen que esto podría ser el resultado de las empresas acumulando importaciones antes de los posibles aranceles de Trump, lo que empeora aún más la brecha comercial.

Los mercados reaccionan mientras los rendimientos de los bonos se invierten y las acciones oscilan

Wall Street no está ignorando las señales de advertencia. El mercado de bonos está mostrando su indicador de recesión más fiable: una curva de rendimientos invertida. El rendimiento del bono del Tesoro a 3 meses ha superado al del bono a 10 años, un patrón que históricamente ha señalado una desaceleración económica dentro de 12 a 18 meses.

El Dow Jones Industrial Average ha estado en una montaña rusa. El índice sigue subiendo un 2 % para el año, pero ha sido extremadamente volátil, reaccionando a cada nuevo dato económico. El S&P 500, que se disparó un 6 % entre el Día de las Elecciones y el 19 de febrero, ha caído un 3,1 % al momento de la impresión, según datos de Google Finance.

Mientras tanto, la Reserva Federal está bajo presión, ya que los operadores en el mercado de futuros de los fondos federales ahora están valorando una probabilidad del 80 % de un recorte de tipos en junio, con expectativas de tres recortes totales para finales de 2025.

Si el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, actúa demasiado rápido con los recortes de tipos, la inflación podría reavivarse. Si espera demasiado, la desaceleración podría espiralarse en una recesión a gran escala.

Los economistas de Piper Sandler habían esperado anteriormente un crecimiento del 2 %, pero ahora predicen una contracción del 2 %. Algunos economistas no están convencidos de que la desaceleración dure. Tan recientemente como a principios de enero, una encuesta del Wall Street Journal de economistas proyectaba un crecimiento del PIB del 2,2 % en el primer trimestre. Muchas de esas previsiones no han cambiado a pesar de la sombría perspectiva de la Reserva Federal de Atlanta.

Las políticas de Trump añaden incertidumbre a las perspectivas económicas

La desaceleración económica no está ocurriendo en el vacío. El regreso de Trump a la Casa Blanca ha alterado las expectativas de política, y las empresas no están seguras de qué viene a continuación. Sus amenazas arancelarias ya han empujado las expectativas de inflación hacia arriba, algo que podría complicar la respuesta de la Reserva Federal.

«Con la inflación apenas alcanzando un máximo de 40 años, este no es el momento de bajar la guardia», dijo Jeff Schmid, presidente de la Reserva Federal de Kansas City. El banco central ha pasado los últimos dos años combatiendo la inflación, y si las expectativas comienzan a subir nuevamente, podría obligar a Powell a posponer los recortes de tipos incluso mientras la economía se debilita.

La incertidumbre se está reflejando en los datos de sentimiento empresarial. La Conferencia de la Junta encontró que la confianza de los CEOs alcanzó un máximo de tres años a principios de febrero. Pero no todos son tan optimistas: la encuesta de febrero de S&P Global a gerentes de compras mostró una fuerte caída en el optimismo para el próximo año.

Mientras tanto, el mercado laboral está mostrando signos tempranos de problemas. Las solicitudes iniciales de desempleo acababan de alcanzar su nivel más alto desde principios de octubre. La tasa de desempleo, que cayó al 4 % en enero, sigue siendo históricamente baja, pero los despidos están comenzando a aumentar.