El lanzamiento de los bonos cotizados en bolsa (ETN) de criptomonedas del Reino Unido en la Bolsa de Valores de Londres (LSE) ha sido un auténtico desastre en comparación con el volumen de ETF negociados en Estados Unidos. Desde su debut el 28 de mayo, el volumen total de negociación ha sido de unos miserables 500.000 dólares.
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En marcado contraste, el ETF Bitcoin al contado de EE. UU. registró un volumen diario de negociación de 2.500 millones de dólares el 7 de junio. Claramente, la entrada del Reino Unido en el mercado de ETN de criptomonedas está fracasando. Los ETN, respaldados por Bitcoin y Ether, fueron aprobados por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA), pero han despertado un interés mínimo.
Los ETN de criptomonedas registran un rendimiento deficiente
Solo los inversores profesionales pueden operar con estos productos de criptomonedas, y esta restricción está demostrando ser una barrera importante. Uno de los emisores, 21Shares, cree que abrirlos al mercado minorista podría ser un punto de inflexión
21Shares ofrece cuatro productos respaldados Bitcoin y cuatro por Ether en el Reino Unido. Mientras tanto, WisdomTree gestiona dos ETN Bitcoin y Ethereum , e Invesco cuenta con dos productos respaldados Bitcoin. Para cotizar en la LSE, estos ETN deben estar respaldados físicamente, no estar apalancados y ofrecer exposición únicamente a Bitcoin o Ether. A pesar de estos estrictos criterios, los productos no están lograndotracun volumen de negociación significativo.
Al 6 de junio, el volumen de negociación combinado de todos estos ETNs era de tan solo 504.880 dólares. WisdomTree representaba el 59% de este volumen, mientras que 21Shares representaba el 41% restante. Los productos de Invesco no habían registrado ningún volumen de negociación. Para contextualizar, los ETFs Bitcoin al contado de EE. UU. registraron un volumen de negociación diario de 2.500 millones de dólares.
Los cuatro productos de criptomonedas de WisdomTree en el Reino Unido han tenido un rendimiento comparativamente mejor. Sin embargo, dentro de la oferta de 21Shares, los productos Ethereum han tenido más éxito, representando el 76% de su volumen de negociación. En concreto, los ETP de staking Ethereum de 21Shares han registrado un volumen de negociación aproximadamente un 57% mayor que su producto Core Ethereum sin rendimiento de staking.
Los traders profesionales prefieren operar OTC
En cuanto al spread diario promedio, los productos de 21Shares mantienen los niveles más ajustados entre los ETN de criptomonedas en la LSE. El spread es la diferencia promedio entre el precio de compra y el precio de venta de un ETN durante una jornada de negociación, lo cual es fundamental para comprender el costo de negociación y la liquidez de estos productos.
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21Shares señaló que los traders profesionales generalmente negocian en el mercado extrabursátil (OTC), comprando y vendiendo instrumentos financieros directamente con otra parte fuera de las bolsas formales como la LSE o a través de la bolsa más líquida disponible.
La decisión de la FCA de abrir el mercado británico a inversores profesionales es un gran paso en la dirección correcta. Sin embargo, dado que se trata de productos con cotización cruzada, que cotizan y se negocian en múltiples bolsas de diferentes países o regiones, los bajos volúmenes de negociación estuvieron en línea con las expectativas, según Alex Pollak, director de 21Shares UK.
“Estas cotizaciones cruzadas tuvieron poca actividad inicial”, afirmó Michael Delew, director de Mercados de Capital de WisdomTree. Añadió que esto no era inesperado, dado que los productos solo están disponibles para inversores profesionales e institucionales.
Informe Cryptopolitan por Jai Hamid
