La estimación del endeudamiento federal del Departamento del Tesoro de Estados Unidos para los últimos tres meses del año se redujo a 569.000 millones de dólares, gracias a una posición cash tronsólida y a una mejor recaudación de ingresos.
Durante el trimestre, que finalizó el miércoles, se registraron 21.000 millones de dólares en préstamos a corto plazo, una reducción con respecto a los 590.000 millones de dólares previstos en julio, lo que indica una disminución en los préstamos a corto plazo. Los funcionarios atribuyen la mayor parte de los cambios a un mayor cash del previsto al inicio del trimestre.
Los datos disponibles sugieren que, a principios de octubre, el Tesoro contaba con aproximadamente $891 en cash , cifra superior a los $850 de cash . El uso de una parte sustancial de este fondo permitió al departamento reducir el ritmo de crecimiento de su riqueza para gastos y pago de deuda, a la vez que cumplía con todas sus obligaciones.
El Tesoro se apalanca comotroncolchón cash
El recorte del Tesoro es resultado de una cuidadosa cash , dado que hubo meses de fuerte emisión para reconstruir las reservas tras la suspensión del techo de la deuda a principios del año calendario.
En trimestres anteriores, el Tesoro había incrementado la venta de bonos a corto plazo para reabastecer sus arcas. Sin embargo,tronentrada de impuestos y la cautela en los desembolsos le han dejado un colchón mucho mayor de lo previsto. Según los analistas, esto podría aliviar parte de la tensión en los mercados de bonos, que se han visto presionados por el rápido ritmo de la oferta y el aumento de los tipos de interés a largo plazo.
Una reducción del endeudamiento fue una medidatronpara reactivar el estabilizador del Tesoro, según analistas citados por el Financial Times. Además, las reducciones en los requisitos de endeudamiento podrían contribuir a estabilizar los rendimientos de los bonos del Tesoro, facilitando a los inversores anticipar las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal.
No obstante, los economistas afirman que la reducción no indica una moderación fiscal general. El gasto a nivel federal se mantiene sin cambios y el endeudamiento sigue siendo significativamente mayor que antes de la pandemia. Aún existen otros obstáculos para el Tesoro.
El Tesoro mantiene elevados planes de endeudamiento para principios de 2026
En resumen, el Tesoro planea obtener un préstamo de aproximadamente $578 mil millones entre enero y marzo de 2026, sujeto a un saldo cash de $850 mil millones al cierre del año. Esta estimación coincide con sus proyecciones anteriores, lo que subraya que se espera un endeudamiento federal considerable durante los próximos trimestres. Esto se debe a que el gobierno continúa invirtiendo una cantidad significativa en programas de prestaciones sociales, su plan de infraestructura y otras iniciativas.
Sin embargo, los analistas del mercado esperan un equilibrio entre las emisiones de letras, pagarés y bonos en el recorte de letras indicado. Por lo tanto, el objetivo principal es crear un plan de emisión que proporcione los niveles adecuados de liquidez en todo el espectro de vencimientos sin desestabilizar el mercado de bonos del Tesoro.
Sin embargo, independientemente de si la economía estadounidense se desacelera y los responsables de la política fiscal no logran aprobar una solución presupuestaria de más largo plazo, este recorte será trivial comparado con una estimación de endeudamiento históricamente grande para el cuarto trimestre.
El punto final es que defifiscales persistentes persistirán, y una excelente gestión de la deuda será aún más indispensable ahora que antes. Esto significa que el problema del exceso de oferta ofrecerá a los inversores un alivio a corto plazo de ser una molestia.
Aun así, su atención se centrará inmediatamente en cómo el Tesoro espera transformar su estrategia para el primer trimestre o 2026, dadas las condiciones económicas existentes y los estados políticos prevalecientes.
