Los aranceles estadounidenses continuos del equipo de Trump serían "matic" para la Fed, dice UBS

Tras su toma de posesión en una semana, Trump se comprometió a implementar un nuevo conjunto de aranceles. Esta agenda ha sido objeto de protestas en varios países, incluso con el deterioro del mercado. Aun así, Trump no ha cambiado su postura. UBS ha emitido una advertencia al respecto, afirmando que representan un riesgo para la Reserva Federal.

La Reserva Federal ha estado en camino de combatir la inflación en Estados Unidos. El objetivo era alcanzar el 2%, lo cual aún no se ha cumplido. 

Según informes, miembros del equipo económico entrante de Trump están discutiendo un aumento gradual de los aranceles mes a mes. Este enfoque busca fortalecer la capacidad de negociación y, al mismo tiempo, evitar un repunte de la inflación. Sin embargo, UBS opina lo contrario.

Arend Kapteyn de UBS AG adoptó una postura según la cual la Reserva Federal enfrentaría consecuencias “matic” si Trump decide aumentar progresivamente los aranceles al asumir el cargo, mientras continúa combatiendo las etapas finales de la inflación.

Uno de los objetivos de la nueva administración es restaurar la grandeza de Estados Unidos. La estrategia consiste en destacar el lugar de Estados Unidos en el mundo. Sin embargo, la nueva administración debe asegurar que sus prioridades estén alineadas. ¿Se trata del reconocimiento o de la implementación de políticas que les beneficien?

Análisis de UBS sobre el impacto potencial de los aranceles en la Fed

En un comunicado, Arend Kapteyn explicó cómo funcionan los aranceles, diciendo: “Consideramos que los aranceles son un cambio puntual en el nivel de precios, que luego desaparece un año después y, siempre que no sea lo suficientemente grande, no se producen efectos colaterales, por lo que no se generan efectos de segunda ronda que sean de algún tipo inflacionarios”

Añadió: “Pero si se aplican aranceles progresivos, es un poco como la repetición de la pandemia y la crisis de Ucrania que tuvimos; se produce una crisis de oferta tras otra, y se empieza a generar un pico de inflación mucho mayor, por lo que creo que es mucho más difícil saber qué hacer al respecto como banco central”. 

Cabe destacar que el mercado laboral y la demanda muestran indicadores mínimos de dificultades. Además, los datos sobre la inflación en EE. UU. aumentan la probabilidad de que el avance hacia precios más bajos se haya estancado.

Además, el impacto inflacionario de la aplicación generalizada de aranceles es significativamente mayor que el de excluir artículos para los que no existe alternativa. Afirmó: «Creemos que sí genera inflación […] Y entonces, por supuesto, surge la cuestión de los aranceles: a quién, cuánto y qué se exime».

Aun así, afirmó que la Fed podría abstenerse de realizar recortes si la inflación se mantiene en o cerca del 3% durante todo el año.

Aun así, hay analistas que creen que es poco probable que los aranceles estadounidenses tengan un “gran impacto” en la inflación y el crecimiento.

Los precursores de Trump en la incertidumbre económica y la inflación

La incertidumbre en torno al futuro del desarrollo global y la inflación se ve agravada por el regreso de Trump a la Casa Blanca.

Además, el cambio en el enfoque de la Reserva Federalpone de manifiesto una importante incertidumbre de cara a 2025. Algunos economistas temen que el reciente aumento del desempleo se prolongue. Otros están preocupados por la posibilidad de una inflación persistente. 

La Reserva Federal enfrentará el desafío de mantener el equilibrio adecuado entre la necesidad de sostener la actividad económica y la prevención de la inflación, que actualmente se sitúa aproximadamente en el 2,4%.

Aun así, se prevé que los tipos de interés se mantengan elevados ante una inflación decreciente, que sigue superando el de la Reserva Federal . Sin embargo, los inversores se muestran optimistas y confían en que la economía y los consumidores no se verán perjudicados por este entorno de tipos de interés altos.

No hay un consenso real en la Reserva Federal sobre las perspectivas a largo plazo. El rango de estimaciones para la tasa de fondos federales durante los próximos años es amplio. pic.twitter.com/2TglpT5H2R

— Kathy Jones (@KathyJones) 18 de diciembre de 2024

Cabe destacar que la tasa de crecimiento del producto interno bruto (PIB) del tercer trimestre se revisó al alza hasta el 3,1 %. Se espera que el cuarto trimestre crezca a un ritmo similar. Además, podría comenzar a desacelerarse en 2025 con respecto a su ritmo reciente. No obstante, los analistas anticipan que seguirá superando la previsión de consenso del 2,2 % y las expectativas a largo plazo del 2 %.

Mientras tanto, los inversores esperan con ansias la publicación de los datos de inflación de EE. UU. el miércoles. Se espera que los datos indiquen que los precios subyacentes experimentaron solo una ligera disminución al final de 2024. Esto podría reforzar la decisión de la Fed de adoptar una postura cautelosa tras sus tres recortes de tipos el año pasado. En 2025, el mercado monetario solo prevé una reducción.