Trump quiere un yen más fuerte en las negociaciones comerciales con Japón, y eso es peligroso para ambas partes

El presidente Donald Trump está presionando fuertemente por un yen más fuerte en las conversaciones comerciales con Japón, y la demanda ya se ha entorpecido en una negociación que supuestamente debía tratar sobre aranceles.

La reunión comenzó el miércoles en Washington, donde el ministro de Economía de Japón, Ryosei Akazawa, se sentó con el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, y la Representante de Comercio, Jamieson, para iniciar las discusiones bilaterales.

La reunión dio un giro brusco cuando Trump entró sin previo aviso y exigió que se abordara directamente la política monetaria. Esto siguió a su acusación pública el mes pasado de que Japón había estado debilitando intencionalmente el yen para obtener una ventaja injusta sobre los exportadores estadounidenses.

Kato niega la manipulación de la moneda antes del viaje a Washington

La agenda oficial ya había sido moldeada por la Casa Blanca de Trump, que insistió en colocar la manipulación de los tipos de cambio en el centro del debate. Esto ocurrió después de que Trump acusara a Tokio de jugar sucio con su moneda para obtener una ventaja comercial desequilibrada.

Aunque Akazawa afirmó más tarde que el yen no se discutió ese día, también dijo que tales asuntos eran más adecuados para otra mesa, específicamente la a la que se dirige el ministro de Finanzas, Katsunobu Kato, la próxima semana.

Kato está programado para volar a Washington para las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial, donde podría tener una reunión bilateral separada con Bessent. Respondió a las acusaciones sobre la moneda el viernes mientras hablaba en el parlamento, rechazando directamente la afirmación de Trump de que Japón debilita su yen a propósito.

“Japón no manipula el mercado de divisas para debilitar intencionalmente el yen, como se ve por el hecho de que nuestra última acción fue realizar una intervención de compra de yenes”, dijo Kato cuando los legisladores lo presionaron sobre los comentarios de Trump. Reconoció el interés de EE. UU. en discutir los tipos de cambio, pero dijo que no se había fijado una fecha para su posible reunión con Bessent.

Se espera que estas reuniones bilaterales sean el principal foro donde EE. UU. y Japón profundicen en los aspectos técnicos de las disputas monetarias, enmarcadas bajo el paraguas más amplio de las negociaciones arancelarias. 

Pero la mera mención de la demanda de Trump ya ha generado tensión entre analistas financieros y observadores del mercado. Muchos de ellos dicen que cualquier cambio forzado en el equilibrio yen-dólar podría repercutir negativamente en ambos países.

Algunos de los riesgos, ellos advierten, están integrados en la frágil recuperación de Japón. Forzar a la Banco de Japón a subir las tasas de interés más rápido para fortalecer el yen podría destruir esa recuperación y pisotear la independencia del banco central. 

Otra decisión arriesgada sería vender dólares estadounidenses para aumentar el valor del yen. Pero eso implicaría Japón liquidar miles de millones de dólares de los mercados de deuda de EE. UU. justo cuando las cosas son inestables, creando efectos secundarios que ninguno de los países puede permitirse.

Wall Street vigila la amenaza de devaluación del dólar

Los analistas de Citigroup ya están observando la situación de cerca. En un informe esta semana, Osamu Takashima, estratega de divisas del banco, advirtió que Japón probablemente sería un objetivo principal si la administración de Trump intenta ingeniar una devaluación global del dólar.

Ese plan, que se ha etiquetado informalmente como el “Acuerdo de Mar-a-Lago”, tendría como objetivo hacer que los bienes estadounidenses sean más baratos en el extranjero.

“En este momento, no vemos un ‘Acuerdo de Mar-a-Lago’ como un riesgo concreto”, escribió Takashima. “Sin embargo, países como Japón, que tienen grandes reservas de divisas y cuya moneda está subvalorada, tienden a ser el objetivo en este caso.”

El yen ya ha estado ganando fuerza respaldado por la especulación de que EE. UU. podría incluir a Japón en un plan de realineación monetaria. Los traders y economistas creen que Trump busca reducir el enorme déficit comercial de EE. UU., y atacar al yen es una forma de hacerlo.

Cuando Trump habló en marzo, dijo que había advertido a Japón y China de que no siguieran devaluando sus monedas. “No podrían continuar reduciendo el valor de sus monedas, ya que eso sería injusto para Estados Unidos”, dijo en ese momento.