Cómo los ejecutivos tecnológicos con participaciones concentradas evitan los impuestos a las ganancias de capital

Fundadores de empresas y empleados tempranos con enormes participaciones accionarias están cada vez más buscando maneras de diversificar su riqueza sin ser golpeados por fuertes facturas fiscales, según asesores financieros de grandes firmas de gestión de patrimonio.

El reciente repunte de las acciones tecnológicas ha creado fortunas para los trabajadores de empresas exitosas. Pero tener la mayor parte del dinero vinculado al rendimiento de una sola empresa puede ser peligroso. Muchos asesores financieros recomiendan que ninguna inversión individual represente más del 10% de la riqueza total de una persona.

Rob Romano, quien lidera las soluciones de inversión en mercados de capitales en Merrill, describió la situación que enfrentan estos clientes como un arma de doble filo. “Representa tanto el mayor riesgo como la mayor oportunidad para ese cliente”, explicó.

Cómo los fondos de intercambio ayudan a evitar impactos fiscales

Las personas que buscan diversificar sus inversiones alrededor suelen enfrentar grandes impuestos a las ganancias de capital al vender acciones que han poseído durante años. Los fondos de intercambio, que no deben confundirse con los ETF, ofrecen un enfoque diferente.

Estos fondos, a veces llamados fondos de intercambio, funcionan combinando acciones de diferentes inversores en un solo fondo. Los contribuyentes obtienen una participación en el fondo basada en lo que aportan. Después de permanecer en el fondo durante un período requerido, generalmente siete años, los inversores pueden retirar una mezcla de diferentes acciones que valgan lo mismo que su parte del fondo.

El concepto se remonta a la década de 1970, pero estos fondos se han vuelto más populares recientemente a medida que los mercados continúan subiendo, impulsados en gran medida por la emoción en torno a la inteligencia artificial.

Eric Freedman, quien supervisa las inversiones en la operación de gestión de patrimonio de Northern Trust, dijo que las empresas tecnológicas cotizadas están distribuyendo más remuneración basada en acciones para mantenerse al día con las startups de IA en auge que compiten por trabajadores.

Estos fondos suelen mantener el 80% de su dinero en acciones y intentan seguir los principales índices de mercado como el S&P 500 o el Russell 3000. El Servicio de Impuestos Internos (IRS) requiere que el otro 20% esté en activos no accionarios, siendo el bienes raíces la opción más común.

Steve Edwards, estratega senior de inversiones en la división de patrimonio de Morgan Stanley, dijo que más clientes están utilizando estos fondos como parte de su planificación patrimonial.

«Lo que nos ayudan a hacer los fondos de intercambio es reducir el rango de resultados, porque una sola acción puede tener un rango muy amplio de resultados», dijo Edwards. «Imagina que tienes 70 años y tienes una acción que ha sido increíble, pero luego se convierte en un desastre y, esencialmente, no puedes transmitir a tus herederos el legado que esperabas.»

Desafíos y alternativas estrategias

No siempre es fácil convencer a los clientes adinerados de que se protejan, señaló Edwards.

“La gente recuerda la bendición que la acción ha sido para ellos y su familia, y están extrapolando hacia adelante que la bendición continuará”, dijo. “Lo que hemos encontrado en nuestra investigación y nuestro trabajo es que las acciones que han superado el mercado tienden a subperformar más en el futuro.”

La mayoría de los clientes solo ponen parte de sus participaciones en fondos de intercambio en lugar de todo, agregó Edwards.

Estos vehículos de inversión vienen con restricciones. Solo los inversores acreditados pueden participar, lo que significa personas con un patrimonio superior a 1 millón de dólares o que ganan más de 200.000 dólares anuales durante los últimos dos años.

El período de espera de siete años también tiene inconvenientes. Cualquier persona que se retire temprano pierde la ventaja fiscal y podría enfrentar grandes multas. En lugar de recibir una variedad de acciones de vuelta, las salidas anticipadas generalmente devuelven las acciones originales hasta el valor de lo que poseen en el fondo.

Scott Welch, director de inversiones en Certuity, una oficina familiar múltiple, dijo que desvía a los clientes de los fondos de intercambio debido al largo período de bloqueo. Señala opciones más adaptables como collars, forwards prepagados variables o cosecha de pérdidas fiscales con posiciones largas y cortas. Para los clientes principalmente preocupados por tener efectivo disponible, pedir prestado dinero usando sus acciones como garantía funciona mejor, dijo.