Las acciones preferentes de Strategy superan la deuda convertible de la compañía

Strategy anunció que sus acciones preferentes habían superado a la deuda convertible. Esta estructura de capital podría darle más tiempo a Strategy para traclos ciclos de BTC. 

Strategy anunció que sus acciones preferentes tuvieron un mayor peso en su cartera, superando los niveles de deuda convertible. 

El capital preferente se expandió a $8.36 mil millones, mientras que la deuda convertible en circulación se situó en $8.214 mil millones. Strategy presentó su último informe sobre crédito en circulación, destacando la mejora del saldo. 

Nuestro capital preferente perpetuo ahora es mayor que nuestra deuda convertible. $BTC pic.twitter.com/XLtwzECr6u

— Strategy (@Strategy) 21 de enero de 2026

El anuncio se produjo justo después de una $2 mil millones en BTC, la mayor de los últimos siete meses. En las últimas semanas, Strategy también recurrió a la venta de acciones ordinarias para aumentar sus reservas o utilizó los fondos para compras semanales. 

Las acciones preferentes también han aumentado su volumen de negociación en las últimas semanas, dependiendo principalmente de STRC para la mayor parte de su actividad. El cambio de deuda a acciones preferentes ofrece mayor margen de maniobra a Strategy para transferir los fondos de los compradores a BTC, sin las limitaciones del vencimiento de la deuda y con la opción de convertirla. 

En enero, las acciones preferentes de STRC volvieron a cotizar entre $99 y $101 y se han mantenido en ese precio durante semanas. STRC es la acción preferente de Strategy y recientemente ha vuelto a cotizar por encima del valor nominal. STRC se sigue promocionando y negociando activamente, ya que se considera una exposición relativamente de bajo riesgo y altos dividendos a Strategy y BTC. 

La estrategia permite ganar más tiempo con acciones preferentes

Strategy tiene varios vencimientos de deuda a partir de 2028. Si bien Strategy ha asegurado el pago de intereses y dividendos, la deuda es el factor que genera mayor preocupación sobre el modelo de la compañía. Si el precio de BTC cae significativamente, los acreedores podrían exigir el reembolso y provocar una venta masiva de BTC. 

Las acciones preferentes tienen la ventaja de no tener fecha de vencimiento, lo que no requiere reembolso de capital. En cambio, las acciones preferentes deben pagar generosos dividendos continuos. Para Strategy, una mayor proporción de acciones preferentes implica un menor riesgo de refinanciación. 

Strategy también contabilizó sus tenencias de BTC contra su deuda. A los precios actuales, estas tenencias cubren las obligaciones con creces. Incluso una apreciación menor de BTC puede hacer viable la estructura de deuda y mantener la solvencia de Strategy. 

Strategy también dejó de emitir nueva deuda convertible y pasó a recurrir a una cartera de acciones preferentes con dividendos y distintos perfiles de antigüedad y riesgo. 

Los accionistas comunes de Strategy absorben pérdidas

Si bien la deuda de Strategy no representa un problema en este momento, el precio de las acciones ordinarias de MSTR ha bajado a $160. Las acciones cotizan a su mínimo en seis meses, tras meses de dilución. 

MSTR está justo por encima de su mínimo de 12 meses y puede estar amplificando la reciente caída de BTC al rango de $88,000. 

Anteriormente, MSTR cotizaba en torno a los $400, mientras que BTC cotizaba a $95,000. Debido a la dilución y al deterioro del sentimiento, no se mantiene la misma proporción. La estrategia aún mantiene un ratio de mNAV de 1.06 puntos, aunque cada semana se vigila de cerca el acceso a la financiación para detectar posibles problemas.

Las tesorerías de Playbook Strategy poseen un total de 867,258 BTC, de los cuales 709,715 BTC se encuentran en la tesorería de Strategy. En casi todas las demás empresas, las nuevas compras se han ralentizado significativamente.