Las empresas de criptomonedas en el limbo porque la SEC no proporciona un registro claroLa falta de claridad y orientación de la de Bolsa y Valores (SEC) está dificultando que las empresas de criptomonedas con sede en EE. UU. registren sus tokens o productos.
En una entrevista reciente, el presidente de la SEC, Gary Gensler, enfatizó que el proceso de registro para proyectos de criptomonedas es tan simple como el de una corporación. Sin embargo, muchas startups han descubierto que la realidad es mucho más compleja.
Los comentarios de Gensler se produjeron después de que Kraken, una plataforma de intercambio de criptomonedas, no registrara su producto de staking y tuviera que pagar daños y perjuicios y cerrar el programa. El presidente declaró que Kraken y otras empresas deberían haber sabido cómo registrarse, y que han decidido no hacerlo.
Sin embargo, la falta de orientación práctica y de un marco regulatorio adaptado a los activos digitales ha hecho imposible que la mayoría de los protocolos de cifrado cumplan con los requisitos de registro.
Desafíos en el proceso de registro en la SEC
Las recientes acciones contra Coinbase, una empresa registrada en la SEC, también resaltan las dificultades que enfrentan las empresas de criptomonedas al intentar cumplir con las regulaciones.
La SEC envió un aviso Wells a Coinbase por incluir tokens que consideraba valores sin registrarse como bolsa de valores y ofrecer un producto de staking no registrado.
Sin embargo, Coinbase ya había presentado una petición de reglamentación a la SEC en 2022, buscando aclarar cuestiones pendientes necesarias para el funcionamiento del mercado de activos digitales, incluyendo el registro como exchange y el staking. La petición no recibió respuesta.
Iniciar una nueva corporación implica presentar documentos y formularios que son relativamente fáciles y sencillos, pero registrar un producto criptográfico ante el regulador es mucho más complejo.
Los formularios de registro, como el Formulario S-1, generalmente requieren un ejército de abogados y millones de dólares para completarlos, lo que dificulta que las pequeñas empresas cumplan con las regulaciones.
Los formularios de registro actuales también se basan en un conjunto de divulgaciones que son inadecuadas para los aspectos únicos de las criptomonedas y dejan a los inversores vulnerables.
Varios proyectos de criptomonedas han intentado registrarse, ya sea como parte de un acuerdo con la SEC o por iniciativa propia, pero la mayoría ha fracasado. Las dificultades y los consiguientes fracasos de estos proyectos ilustran que el camino hacia el registro no es viable actualmente.
Falta de claridad
La falta de claridad y orientación por parte de la agencia, combinada con la insuficiencia de los formularios de registro actuales, ha dificultado que la mayoría de los protocolos criptográficos cumplan con las regulaciones.
El formulario S-1 es el formulario de registro más común utilizado por las empresas privadas cuando desean cotizar en bolsa o realizar una oferta pública inicial (IPO).
Sin embargo, el marco de divulgación actual está fundamentalmente desalineado con la mayoría de los tokens, ya que presupone una relación emisor-valor que no existe en los sistemas descentralizados.
Se requieren diversas lagunas en las divulgaciones según la forma y los lugares donde se necesita claridad para hacer del registro un camino viable e informar adecuadamente a los inversores.
La postura actual de la SEC afirma que la mayoría de los proyectos de criptomonedas deben registrarse, a la vez que imposibilita dicho registro. Esto equivale a una prohibición regulatoria de las criptomonedas que excede la autoridad de la SEC.
Crear consenso sobre la viabilidad de los proyectos de criptomonedas que se registran en la SEC bajo el régimen actual puede impulsar un debate verdadero y honesto sobre cómo debería regularse esta industria, con el Capitolio como el lugar de participación.
