La valoración máxima histórica de Nvidia, de 3,5 billones de dólares, es una apuesta gigante a un futuro tokenizado muy cercano

Nvidia ahora vale 3,5 billones de dólares y vuelve a ser la empresa más grande del mundo porque Jensen Huang cree que todo lo que hacemos está a punto de descomponerse en tokens: no tokens de criptomonedas, sino tokens de IA. Estos son los fragmentos de datos que la inteligencia artificial procesa, de los que aprende y genera.

Según el Financial Times, Jensen apuesta a que este cambio radical en la forma en que se procesa la información impulsará la siguiente fase de la informática global, y lo apuesta todo a ello.

La compañía reportó $44 mil millones en ingresos para el trimestre que finalizó en abril, superando las expectativas con un aumento interanual del 69%. Los analistas tracpor LSEG no lo anticiparon.

Nvidia tiene un margen bruto del 71%, algo prácticamente inaudito para una empresa de tal envergadura. Esto ya no es pura publicidad. El mercado cree que la guerra de los chips de IA ya está ganada, y por ahora, ni siquiera está cerca.

Nvidia absorbe un golpe de 4.500 millones de dólares mientras China desaparece del mapa

El impulso de Nvidia no estuvo exento de contratiempos. La compañía tuvo que amortizar 4.500 millones de dólares tras quedar excluida de China, un país que, según estimaciones previas, podría generar 50.000 millones de dólares en ingresos anuales. Con el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, las normas de exportación se han endurecido. 

Nvidia ya no puede vender sus chips de mayor rendimiento a China y tuvo que ofrecer versiones de menor calidad. Incluso estas fueron bloqueadas. En lugar de deshacerse de todo, la compañía reutilizó el inventario no vendido para amortiguar el impacto.

De alguna manera, a pesar de todo eso, Nvidia elevó sus previsiones. Los analistas de Morgan Stanley asumieron que los ingresos del próximo trimestre caerían a 43.500 millones de dólares debido a la pérdida de 5.000 millones de dólares en ventas en China.

En cambio, Nvidia prevé ingresos de 45.000 millones de dólares, incluso después de confirmar pérdidas de 8.000 millones de dólares en envíos. El déficit se agravó aún más, pero la compañía sigue creyendo que puede generar más ganancias.

Las fábricas de IA toman el relevo que dejó China

Ahora que China ya no está en el mapa, aparecen nuevos actores. Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Taiwán están lanzando proyectos de inteligencia artificial respaldados por sus gobiernos y llamados “IA soberana”

No están comprando hardware para competir; están construyendo sus propios ecosistemas de IA con chips Nvidia como base. Jensen viajará a Europa la próxima semana para asistir a reuniones de alto nivel que podrían ampliar este sector.

Las grandes tecnológicas también están avanzando. Alphabet y Oracle están cash en nuevos y gigantescos centros de datos, y van a necesitar chips. Muchos.

Los nuevos chips Blackwell de Nvidia ya se están agotando más rápido de lo esperado, incluso antes de su lanzamiento oficial. La demanda crece rápidamente no solo porque cada vez más personas usan IA, sino porque los propios modelos son ahora mucho más complejos.

Jensen afirmó que estos nuevos bots de "razonamiento" —los que piensan dos veces antes de responder— utilizan hasta 1000 veces más tokens por interacción que las herramientas de IA más antiguas. Esto implica más computación, más chips y más ingresos. Apollo Global Management afirma que la construcción de centros de datos por sí sola añadió un punto porcentual al PIB de EE. UU. en el primer trimestre de este año.

La pregunta es: ¿quién más puede seguirles el ritmo? AMD genera apenas una sexta parte de los ingresos de Nvidia. Cerebras, una startup con apoyo de Abu Dabi, aún opera a pequeña escala. Incluso si sus rivales mejoran, el margen del 71% de Nvidia le permite bajar los precios si alguna vez quiere presionarlos aún más. Por ahora, nadie amenaza su dominio.

Dan Ives, analista tecnológico de Wedbush, escribió tras los resultados: «Hay un chip en el mundo que impulsa la revolución de la IA, y es Nvidia». Los resultados y los comentarios de Jensen reforzaron este punto. El analista de HSBC, Ryan Mellor, no lo discutió. Aseguró que las cifras «eran lo suficientemente buenas como para evitar decepciones»

Hasta ahora, el dominio de Nvidia se mantiene, incluso con miles de millones perdidos en China. Mientras los tokens sigan multiplicándose y los modelos sigan creciendo, la apuesta de un billón de dólares de Jensen seguirá dando sus frutos.