La valoración récord de Nvidia de $3,5 billones es una gran apuesta por un futuro tokenizado muy cercano

Nvidia ahora vale $3,5 billones y es la empresa más grande del mundo una vez más porque Jensen Huang cree que todo lo que hacemos está a punto de ser descompuesto en tokens: no tokens de criptomonedas, sino tokens de IA. Estos son los fragmentos de datos que la inteligencia artificial come, aprende de ellos y genera.

Según según el Financial Times, Jensen está apostando a que este cambio masivo en la forma en que se procesa la información impulsará la próxima fase de la computación global, y lo está apostando todo.

La empresa reportó $44 mil millones en ingresos para el trimestre que terminó en abril, superando las expectativas con un aumento del 69 % interanual. Los analistas rastreados por LSEG no vieron eso venir.

Nvidia mantiene un margen bruto del 71 %, lo cual es básicamente inaudito para una empresa de esa escala. Esto ya no es solo hype. El mercado cree que la guerra de chips de IA ya ha sido ganada, y por ahora, ni siquiera está cerca.

Nvidia absorbe un golpe de $4.5B mientras China desaparece del mapa

El impulso de Nvidia no llegó sin contratiempos. La empresa tuvo que registrar una baja de $4.5 mil millones después de ser cortada de China, un país que anteriormente estimaba que podría generar $50 mil millones en ingresos anuales. Con Donald Trump de vuelta en la Casa Blanca, las reglas de exportación se han endurecido. 

Nvidia ya no está autorizada a vender sus chips de mejor rendimiento a China y tuvo que ofrecer versiones degradadas. Incluso esas fueron bloqueadas. En lugar de desechar todo, la empresa reutilizó el inventario no vendido para amortiguar el impacto.

De alguna manera, a pesar de todo eso, Nvidia aumentó sus previsiones. Los analistas de Morgan Stanley asumieron que los ingresos del próximo trimestre disminuirían a 43.500 millones de dólares debido a los 5.000 millones de dólares en ventas perdidas en China.

En cambio, Nvidia espera 45.000 millones de dólares, y eso después de confirmar que perderá 8.000 millones de dólares en envíos. El déficit se hizo aún mayor, pero la empresa aún cree que puede generar más ingresos.

Las fábricas de IA toman el relevo donde China dejó de operar

Con China fuera del mapa, nuevos actores están surgiendo. Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Taiwán están lanzando proyectos de IA respaldados por el gobierno llamados "IA soberana".

No están comprando hardware para competir; están construyendo sus propios ecosistemas de IA con chips Nvidia en el centro. Jensen viajará a Europa la próxima semana para reuniones de alto nivel que podrían expandir esto aún más.

Las grandes tecnológicas también están avanzando. Alphabet y Oracle están invirtiendo grandes cantidades de capital en nuevos centros de datos gigantes, y necesitarán chips. Muchos de ellos.

Los chips Blackwell más nuevos de Nvidia ya se están agotando más rápido de lo previsto, incluso antes de su lanzamiento completo. La demanda está creciendo rápidamente no solo porque más personas usan IA, sino porque los modelos en sí son ahora mucho más complejos.

Jensen dijo que estos nuevos bots de "razonamiento" —los que piensan dos veces antes de responder— utilizan hasta 1.000 veces más tokens por interacción que las herramientas de IA más antiguas. Eso significa más computación, más chips y más ingresos. Apollo Global Management dice que la construcción de centros de datos por sí sola añadió un punto porcentual completo al PIB de EE. UU. en el primer trimestre de este año.

La pregunta es: ¿quién más puede mantener el ritmo? AMD obtiene solo una sexta parte de los ingresos de Nvidia. Cerebras, una startup con apoyo de Abu Dabi, aún opera a pequeña escala. Incluso si los rivales mejoran, el margen del 71 % de Nvidia le da espacio para reducir los precios si alguna vez quisiera presionarlos más. Por ahora, nadie está realmente amenazando su dominio.

Dan Ives, analista tecnológico de Wedbush, escribió después de los resultados: "Hay un solo chip en el mundo que impulsa la Revolución de la IA y es Nvidia". Los resultados y los comentarios de Jensen reforzaron ese punto. El analista de HSBC Ryan Mellor no discutió. Dijo que los números "fueron lo suficientemente buenos para evitar decepciones".

Hasta ahora, el dominio de Nvidia se mantiene, incluso con miles de millones eliminados de la mesa en China. Mientras los tokens sigan multiplicándose y los modelos sigan creciendo, la apuesta de trillones de dólares de Jensen sigue dando frutos.