Se espera que MicroStrategy se una al Nasdaq 100 este mes y sea elegible para el S&P 500 en 2025

Es probable que MicroStrategy ingrese al índice Nasdaq 100 el 23 de diciembre, y el anuncio se espera para el 13 de diciembre.

Los analistas de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas y James Seyffart, dieron la noticia, prediciendo que la compañía de software convertida en una ballena Bitcoin podría tener una ponderación de aproximadamente el 0,47 % en el índice. Esto la convertiría en la 40.ª mayor participación entre los ETF valorados en 550 000 millones de dólares tracel Nasdaq 100.

Moderna está Según se informa a punto de desaparecer para dar paso a MicroStrategy. Mientras tanto, el S&P 500 sigue estando fuera de su alcance por ahora, principalmente debido a problemas de rentabilidad. Sin embargo, Eric cree que los cambios en las normas contables para Bitcoin podrían permitir que MicroStrategy cumpla con los requisitos para 2025.

Los bonos convertibles masivos impulsan el acaparamiento Bitcoin

El ascenso de MicroStrategy comenzó con un giro en agosto de 2020, cuando la compañía pasó de ser un proveedor de software empresarial a una entidad dominada Bitcoin. ¿Su última decisión? Emitir un bono convertible cupón cero de 3000 millones de dólares con una prima de conversión del 55 % (la quinta emisión de este tipo este año) para comprar aún más Bitcoin.

El bono vence en cinco años. El plan de la compañía parece sencillo: pedir prestado dinero sin intereses, usarlo para comprar Bitcoin y pagar la deuda cuando el precio de las acciones se dispare. ¿La trampa? Solo funciona si el precio Bitcoin es igual o superior a 100.000 dólares.

Actualmente, las acciones de MicroStrategy cotizan con una prima considerable respecto al valor liquidativo (NAV) de sus tenencias Bitcoin , lo que hace que la estrategia sea viable *solo* por ahora. Sin embargo, el atractivo de este modelo de financiación no ha pasado desapercibido.

La semana pasada, la empresa minera Bitcoin Marathon Digital Holdings siguió el mismo ejemplo y emitió 850 millones de dólares en bonos convertibles cupón cero con una prima de conversión del 40%.

El enfoque de MicroStrategy se basa en gran medida en la volatilidad de sus acciones, que, según los analistas, es el verdadero impulsor de las condiciones favorables de sus bonos. Al aprovechar las fluctuaciones repentinas de sus precios, la compañía ha diseñado un mecanismo para asegurar financiación barata para su oleada de adquisiciones Bitcoin .

Volatilidad: el arma secreta de MicroStrategy

La volatilidad de las acciones de MicroStrategy forma parte de la estrategia de la compañía. La acción tiene una volatilidad histórica del 106% en 252 días, lo que se traduce en fluctuaciones diarias de precios de alrededor del 6,6%. Su volatilidad implícita a 30 días es 2,5 veces superior a la del propio Bitcoin .

Esta extrema imprevisibilidad hace que las opciones de compra integradas en los bonos convertibles de MicroStrategy sean especialmente valiosas. Estas compensan el coste del préstamo y permiten a la empresa obtener fondos a tipos muy ventajosos.

Michael Saylor, cofundador de la compañía y posiblemente eltrondefensor de Bitcoin, desempeña un papel clave en el aumento de esta volatilidad. Sus declaraciones públicas, apariciones en medios y su incesante actividad en redes sociales contribuyen a amplificar la imprevisibilidad de la acción.

Antes del giro Bitcoin , la volatilidad de las acciones rondaba el 30%. Ahora, se mantiene constantemente por encima del 100%, lo que crea un ciclo de retroalimentación donde una mayor volatilidad conduce a mejores condiciones para los bonos, que a su vez financian más compras Bitcoin , lo que aumenta aún más la volatilidad.

Los inversores de Saylor suelen utilizar una estrategia llamada gamma trading para aprovechar la volatilidad de las acciones. Esto implica vender y comprar acciones en corto de forma dinámica para mantener una posición neutral ante las fluctuaciones del precio de las acciones.

Por ejemplo, un inversor que compra $1,000 en bonos convertibles de MicroStrategy podría inicialmente vender en corto $500 en acciones. A medida que el precio de la acción sube, vendería más acciones para mantenerse neutral. Por el contrario, si la acción baja, recomprará acciones.