Los fabricantes de chips de memoria se niegan a apresurarse incluso cuando la IA devora su suministro

Las empresas que fabrican chips de memoria y unidades de almacenamiento están viendo una enorme demanda, pero no aumentarán rápidamente la producción, incluso con una grave escasez que afecta a múltiples mercados.

El sector de la memoria se enfrenta a lo que los analistas del sector denominan una escasez de suministro extraordinaria. El desarrollo de infraestructura de inteligencia artificial ha agotado la mayor parte de la memoria flash NAND, los chips DRAM y los discos duros disponibles. Otros sectores tienen dificultades para conseguir suministros. Los fabricantes de PC y smartphones tienen dificultades especiales para conseguir componentes.

El mes pasado, Joe Moore, analista de chips de Morgan Stanley, lo calificó comoun "desajuste generacional entre la oferta y la demanda" en la industria de la memoria.

La escasez de oferta ha impulsado los precios al alza, generando importantes aumentos de ingresos para los fabricantes. Micron alcanzó un récord de ventas trimestrales y ganancias operativas el mes pasado. Samsung anunció el juevesque susganancias operativas del cuarto trimestre probablemente se triplicarán en comparación con el año pasado.

Normalmente, la escasez extrema y los precios elevados harían que los fabricanteslaaumentaran rápidamente precios producción. Pero las empresas de memorias están siendo cautelosas. Ya han sufrido las consecuencias de las fluctuaciones extremas de .

Wall Street premia la cautela

Esa cautela ha beneficiado a los inversores. Las acciones de empresas de memoria se han convertido en las favoritas de Wall Street. Micron, Seagate y Western Digital vieron cómosus accionesse duplicaban con creces en 2025, convirtiéndose en las de mejor rendimiento del S&P 500. Sandisk, que se separó de Western Digital en febrero, ha multiplicado su valor por diez. SK Hynix, el fabricante surcoreano centrado exclusivamente en memoria, ganó un 88 % en tan solo tres meses.

Los analistas creen que los precios de los chips de memoria y los discos duros se mantendrán altos este año, lo que probablemente mantendrá elevados los valores bursátiles. Sin embargo, la industria tiene un historial desastroso. Las caídas de precios han llevado repetidamente a los fabricantes a números rojos y han desplomado sus acciones. Ocurrió tan recientemente como en 2023, cuando Micron, Western, Seagate y Hynix registraron pérdidas operativas anuales.

¿Las cosas serán diferentes ahora? Quizás. Los sistemas informáticos de empresas como Nvidia y Advanced Micro Devices necesitan toneladas de memoria DRAM para funcionar. Estos sistemas también generan enormes cantidades de datos nuevos que deben almacenarse en algún lugar: en discos duros y unidades de estado sólido basadas en memoria flash.

El analista de Bernstein, Mark Newman, lo denomina una "explosión de datos". Prevé que los envíos combinados de almacenamiento de datos para memorias flash NAND y discos duros crecerán un 19 % anual durante cuatro años. Esta cifra supera el promedio del 14 % de la última década.

Nvidia y AMD también han acelerado sus ciclos de lanzamiento. Ahora lanzan nuevos sistemas importantes cada año. Añadir más memoria DRAM a estos sistemas mejora el rendimiento con respecto a las versiones anteriores. Los chips GPU Rubin de Nvidia, presentados la semana pasada en la feria ConsumertronShow, casi triplican el ancho de banda de memoria de los chips Blackwell que comenzaron a distribuirse el año pasado.

La demanda depende de la inversión de capital de las mayores empresas tecnológicas del mundo. Esta inversión ya se encuentra en niveles altísimos y no muestra signos de desaceleración. Según las estimaciones del cuarto trimestre, Amazon.com, Google, Microsoft y Meta Platforms invirtieron en conjunto 407 mil millones de dólares en 2025.

Los analistas esperan que alcance unos 523.000 millones de dólares este año, según las proyecciones de consenso de Visible Alpha. «Si la demanda se mantiene tan robusta, el ciclo alcista podría continuar durante varios años», escribió Moore.

Los ejecutivos de la memoria recuerdan los malos tiempos

A pesar de las alarmantes predicciones sobre la escasez de memoria para otros productostron, fabricantes como Micron, Sandisk, Seagate y Western Digital se mueven con cautela en cuanto a la nueva capacidad de producción. Solo Seagate planea un aumento real en la inversión de capital este año, y eso solo para mantener su gasto en torno al 4% habitual de sus ingresos.

Sandisk prevé aumentar la inversión de capital un 18% para su año fiscal, que finaliza en junio, a pesar de que sus ingresos han aumentado un 44% en el mismo período, según estimaciones de FactSet. En una conferencia de UBS el mes pasado, el director ejecutivo de Sandisk, David Goeckeler, afirmó que la falta de acuerdos de suministro a largo plazo en la mayor parte de la industria de memorias flash NAND dificulta a las empresas planificar grandes inversiones. Al igual que otros semiconductores, los chips flash NAND requieren instalaciones cuya construcción lleva años.

“Quizás la demanda debería considerar la posibilidad de asumir compromisos de más de tres meses cada vez”, dijo Goeckeler en la conferencia. Añadió que las empresas “necesitan acertar con la economía para poder seguir invirtiendo ese dinero y no atravesar estos enormes periodos episódicos de pérdidas”