ARK Invest ve cómo las instituciones compensan la venta masiva inicial de las ballenas Bitcoin

La estructura del mercado de Bitcoinestá cambiando a medida que sus antiguos propietarios venden y las instituciones compran agresivamente. Un nuevo análisis de ARK Invest revela que gran parte de la presión vendedora de los primeros usuarios, comúnmente conocidos como "ballenas" en el lenguaje empresarial, se ve compensada por la creciente demanda institucional a través de ETF y bonos del Tesoro de empresas públicas. 

Esta lucha de poder está moldeando el actual ciclo alcista y podría persistir hasta 2026. El índice de "actividad" de Bitcoinha alcanzado el 0,89, su valor más alto desde 2018. Esta métrica tracel movimiento de las monedas mantenidas durante mucho tiempo comparando el total de días-moneda destruidos con el total de días-moneda creados. Un índice de actividad creciente indica que las monedas más antiguas se están moviendo o vendiendo. 

En términos técnicos, ARK observa que el aumento sugiere que los tenedores a largo plazo han estado obteniendo ganancias al ritmo más rápido desde 2021. Varias de estas monedas han estado en circulación durante años, lo que indica que los primeros usuarios están manteniendo su oferta tras una racha de resultados de precios favorables. Esta tendencia se puede apreciar ahora en la disminución de la oferta "en bóveda", el nombre que ARK utiliza para las monedas que se mantienen a largo plazo sin movimiento. Alrededor de 7,97 millones de BTC se consideraban en bóveda a principios de 2024. 

A principios de 2025, esta cifra había descendido a aproximadamente 7,55 millones. El 15 de noviembre de 2025, la oferta almacenada se redujo aún más, hasta aproximadamente 7,32 millones de BTC. Esta disminución indica que los primeros tenedores están liberando liquidez y beneficiándose de un mercado con alta demanda. Aumentos similares de dinamismo durante ciclos anteriores han acompañado períodos en los que los tenedores a largo plazo distribuyen, generalmente durantetronsubidas de precios.

La demanda institucional absorbe el flujo

En su lanzamiento, las tenencias de ETF eran de cero BTC; sin embargo, crecieron rápidamente a 1.125.507 BTC el 1 de enero de 2025. Esta cifra alcanzó aproximadamente 1.332.379 BTC el 15 de noviembre de 2025. Las tenencias de empresas que cotizan en bolsa también se han disparado. El número de empresas con Bitcoin, como aquellas con estrategias de tesorería de activos digitales, aumentó de 271.996 BTC a principios de 2024 a 598.995 BTC en enero de 2025.

Mientras tanto, a mediados de noviembre de 2025, las tenencias volvieron a duplicarse, alcanzando aproximadamente 1.056.367 BTC. Los ETF y los bonos corporativos se habían combinado para controlar un estimado de 2.388.746 BTC. Esto constituye al menos una de las mayores concentraciones de propiedad institucional Bitcoin en la historia del activo.

El análisis de ARK ha sugerido que desde enero de 2024 hasta el 15 de noviembre de 2025, los ETF y las empresas públicas recibieron aproximadamente 1.466.102 BTC después de contabilizar las entradas y el suministro almacenado.

Los movimientos acumulados del año son similares, con un saldo neto de aproximadamente 428.721 BTC que fluyen de compradores de larga data a compradores institucionales. Se trata de una transferencia estructural de propiedad, en la que los primeros usuarios ceden el suministro a las instituciones que incorporan Bitcoin como una clase de activo formal.

Las instituciones impulsan la nueva estructura de mercado

ARK concluye que este cambio podría determinar el futuro del comportamiento Bitcoin . La demanda institucional responde a los escenarios económicos y monetarios generales. 

Si mejora la liquidez del dólar estadounidense —por ejemplo, si la Reserva Federal pone fin al ajuste cuantitativo y comienza a recortar los tipos de interés— las instituciones podrían intentar aumentar sus tenencias de dólares estadounidenses. 

Según ARK, estas condiciones podrían intensificarse a medida que la inflación se modera y las autoridades buscan apuntalar el crecimiento. Las instituciones podrían intensificar su acumulación hacia finales de 2025 y principios de 2026.

En el caso de Bitcoin, esto significará un mayor soporte de precios durante las correcciones y mayor liquidez en los repuntes. Por lo tanto, a medida que más bonos corporativos, ETF y gestores de activos entren en el mercado, Bitcoin podría mantenerse con mayor firmeza, mientras que las ballenas también obtienen sus ganancias.