El FMI advierte que las monedas estables son simplemente depósitos privados de dólares

Las monedas estables son ampliamente percibidas como una forma para que las criptomonedas eludan a las instituciones financieras convencionales debido a sus servicios únicos, como ofrecer acceso sin fronteras, las 24 horas del día, los 7 días de la semana, a los fondos sin depender de los bancos, brindando libertad financiera instantánea y sin fronteras.

Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó recientemente un informe que presenta una visión contraria. En este informe, el organismo de control financiero internacional señaló que «el mercado de las stablecoins depende cada vez más de la deuda pública estadounidense a corto plazo, lo que transforma la 'era de las stablecoins' en un sistema privado de distribución de dólares en lugar de reemplazarlos» 

El mercado total de las stablecoins se ha disparado hasta superar los 300 000 millones de dólares, casi duplicándose en los últimos años a medida que los comerciantes, los servicios de pago y las plataformas de remesas adoptan cada vez más tokens digitales. Este aumento en tamaño y uso ha llamado la atención de reguladores y bancos centrales de todo el mundo.

El dominio de las monedas estables en el mercado genera preocupación 

En cuanto a las conclusiones del FMI, algunas personas suscitaron inquietud en el sector. En este sentido, su análisis reveló que este sistema ha experimentado un rápido aumento de la concentración. Para respaldar esta afirmación, la institución financiera global destacó que las stablecoins vinculadas al dólar representan aproximadamente el 97% de todas las emisiones. Además, más del 90% de la capitalización de mercado se concentra en USDC de Circle y USDT de Tether. 

Esta situación se vuelve crucial porque las principales criptomonedas estables, al poseer importantes letras del Tesoro y repos, ahora interactúan directamente con los sistemas financieros que los reguladores supervisan de cerca. Esto implica competencia por depósitos, capacidad para transacciones internacionales y una mayor estabilidad financiera.

Además de esta advertencia, los informes indican que el FMI también emitió otra advertencia sobre las criptomonedas estables a finales del año pasado. El organismo de control financiero internacional alegó que las criptomonedas estables amenazan con acelerar la adopción de monedas extranjeras en países con sistemas monetarios débiles. Esto, a su vez, podría erosionar la capacidad de los bancos centrales para regular los flujos de capital, según afirmaron.

Además, la institución financiera global publicó un informe titulado "Entendiendo las Stablecoins", advirtiendo además que el rápido auge de las stablecoins vinculadas al dólar y su uso transfronterizo podrían impulsar a familias y empresas a abandonar las monedas locales por las stablecoins respaldadas por dólares. Sostuvieron que este resultado es especialmente previsible en regiones con alta inflación o menor confianza en la moneda local.

Para desglosar esta declaración para una mejor comprensión, el FMI emitió un comunicado señalando que “las monedas estables pueden contribuir a la sustitución de monedas, aumentar la volatilidad del flujo de capital al eludir los controles de capital y fragmentar los sistemas de pago a menos que se garantice la interoperabilidad”, y agregó que “estos riesgos podrían ser más pronunciados en países que experimentan alta inflación, en países con instituciones más débiles o en países con menor confianza en el marco monetario interno”

Mientras tanto, a pesar de estos desafíos, el Fondo Monetario Internacional ve potencial para ampliar el acceso financiero. La institución financiera con sede en Washington adoptó esta perspectiva tras observar que los servicios digitales móviles ya han superado a la banca tradicional en muchas economías en desarrollo.

Según su argumento, si se regulan las monedas estables, podrían mejorar la competencia, reducir los costos de pago y ampliar la inclusión financiera.

Los analistas expresan preocupación por la estabilidad del sector bancario

El mes pasado, informes indicaron que el mercado global de monedas estables había superado los 284 000 millones de dólares en circulación. Este hallazgo reavivó el debate sobre si las monedas estables revolucionarán o reemplazarán a la banca tradicional, o si representan una nueva capa de finanzas que evoluciona junto con los sistemas existentes.

Este tema acaparó los titulares cuando Niall Ferguson y Manny Rincon-Cruz, historiadores e investigadores de la Institución Hoover de la Universidad de Stanford, argumentaron que las preocupaciones sobre la estabilidad del sector bancario son exageradas, incluso a medida que los bancos intensifican su oposición a los beneficios de las criptomonedas estables.

En ese momento en particular, Ferguson y Rincon-Cruz caracterizaron las monedas estables como distintas de las criptomonedas altamente volátiles como BTC.

Afirmaron que, si bien los tokens especulativos funcionan esencialmente como derivados financieros, las monedas estables respaldadas por Fiat se utilizan cada vez más como herramientas de pago y su adopción se ha acelerado rápidamente desde la promulgación de la Ley GENIUS.